猜测大盘目前的位置

 目前的A股，处于上下两难的高位震荡格局。国内疫情受控好转，复工复产正全面展开，加上托底经济的各项财政与货币刺激政策，流动性充裕，对股市起到支撑作用。但同时受疫情冲击，经济阶段性下滑，上市公司盈利受损，尤其是海外疫情加速蔓延，不确定性大增，供应链和出口也遭受打击。正反两方面因素交织在一起，令市场陷入剧烈震荡过程中。

     基本的判断是，始于去年12月初的春季单边上涨行情，已经基本结束。市场转入高位震荡行情，不排除再创一下新高，但看不到多大的空间了。简单类比去年的春季行情，创业板2月26日的大幅回撤，堪比去年3月12日的走势。看看走势对比：

      自去年12月初以来，创业板和上证指数，分别上涨了37%和9%，持续时间超过了3个月，上涨幅度逊于去年同期，但时间周期差不多了，而且行情启动比去年早一个月。接下来的这段时间，很大可能性会维系一段时间的高位震荡走势，操作难度会很大，赚钱效应也会大幅降低。换言之，风险收益比或赔率会明显降低。

      只是，连续上万亿的成交，场子热起来了，要降温或冷却，会有一个过程。随着板块轮动的加快，落后板块完成补涨，领涨主流板块进入中期调整，资金在把所有板块都炒过一轮后，会重新审视市场环境和盈利机会。是继续左冲右突、找到主流热点板块，还是刀枪入库、马放南山，在经过一段时间的大幅震荡后，会给出答案的。而观察点，就在震荡过程中成交量是否会逐步萎缩。如果风险偏好降低、热钱或大资金逐步退场，自然会体现在量能的降低上。

其实，做这种主观猜测，意义并不大，只是在提醒自己，降低盈利预期，控制仓位，转入防守阶段，切忌冲动和激进交易。也许，上半年，最好赚钱的大波段行情，已经过去了，前面这段时间，赚到了还是没赚到，基本上定型了。再说，一年能抓到1--2波大的波段行情，也就可以知足了，其它都是垃圾时间，在里面穷折腾，会劳民伤财，事倍功半。

说好的牛市行情呢？说没就没了？其实，结构性的牛市行情，就体现为阶段性的单边上涨，体现为市场主线大涨后，经历次级休整，然后再出发。对于强势股交易者来说，就是全力把握好每一波主升浪，规避次级调整。或者说尽量不参与大盘或个股的中级调整，这样才能最大限度地避免坐过山车，或防止账户的大幅回撤。

 

2020.03.08