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截止本周，已有13个省市发布了金额超过33万亿的新基建投资计划，引发了市场热烈反响。今天我们就删繁就简，梳理一下新基建的投资思路。 首先我们要明白，33万亿的金额只是一个计划，肯定不会一步到位的。今年能投多少钱呢？已经有8个省市公布了20年的投资计划，合计金额大约在2.8万亿。在未来，其他省份的投资计划也会陆续确定，我们可以预期今年的投资额可能会超过5万亿。 接着比较关键的问题是，什么是新基建，为什么要新基建。老基建大家都很熟悉了，铁路、公路、基础设施这些东西。新基建呢，根据官媒报道，可以总结为5G基站、特高压、城铁、充电桩、数据中心、人工智能和工业互联网这七大块。然而知道这些，思路还是会一团乱麻，因为这七大块涵盖的范围太广了。要想理清思路，我们还是要把政策的主干提出来，进行更细致的思考。所以我们就不要管这七大块了，而是从理论和现实两个角度去讨论。 先是理论角度。过去呢，我们为了提振经济，同样推行过一轮基建投资，并给予了宽松的流动性支持。但其中的一些投资比较粗放，投入产出比非常低。08年到14年，我们的GDP从31.9万亿增加到了64.1万亿，增加了32.2万亿，货币和准货币供应量却从47.5万亿增加到了124.3万亿，增加了76.8万亿。相当于每增加1块钱GDP需要投放大概2块4的货币，这个低效率和基建投资缺乏精打细算不无关系。有了过去的经验，这次基建投资可能会比较更加重视产出比，人烟稀少的偏远地区，可能不会再得到大手笔的投资了，而人口聚集的枢纽城市可能会被再次加码。 然后呢，根据会议思想，补短板也可能是这次新基建的一个新目标。在上一轮基建中，教育和医疗的基础设施没有被特别重视，后来这两块也渐渐暴露出了短板。加之目前教育和医疗领域的产出比并不低，尤其是线上系统的建设，呈现出了广阔的市场空间。 此外这轮新基建还有一个目标，就是降低经济活动中的摩擦损耗，提高资源利用效率。从广义上讲，这块的范围非常宽泛，包括提高交通效率，比如etc、公路分流系统、车路协同系统等，提高通信效率，包括在线教育系统、远程办公系统等，提高交易效率，包括金融科技建设等等。这些都是上一轮基建中没有出现的。 接着我们结合现实角度继续讨论。从已公布的数据看，总投资额和年度投资额占到GDP比重都比较大的地方有云南，总投资5万亿，年度4400亿；四川，总投资4.4万亿，年度6000亿；重庆，总投资2.7万亿，年度3400亿；北京，年度2523亿。结合刚才理论角度的讨论，我们的投资方向就在这几个地区。行业方面呢，以教育医疗为首选，智慧交通、金融科技等行业也需要重视。 这就是我们今天分享的投资思路。如果您还是觉得无从入手，我们就再举两个例子来说明。比如我们18年就提到的佳发科技，做的是教育信息化系统。当时我们的逻辑是，高考改革之后，语数外必考，剩下6门科可以自选三门。之前所有学生共用一套课表，改革之后学生就有了20种选课组合。这么一来，电子课表、智能考点、学生管理系统等等教育信息化产品就会爆发增长，同时公司还是教育信息行业少有的现金奶牛。而这家公司，正位于四川成都，如果您按照我们今天的思路去筛选，应该是能选到它的。但如何投资还要您自己研究了，我们只是举了个古老的例帮您理顺思路而已。再比如千方科技，地处北京，主要做智慧交通业务，阿里巴巴是公司的二股东。只要记住这四个地区，按照补短板、产出比高、降损耗的思路，您应该还能选到许多公司，它们都可能是新基建的优先受益者，但具体是哪家，还要您仔细研究了。 好了，本期的A股透视镜就到这里了，感谢您的收看，我们下期节目再见。 |
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