中国基金报见习记者 李迪
3 月17 日，京东集团在美股盘前宣布了高达20 亿美元的巨额回购计划，折合人民币约达140亿。
回购计划一出，京东盘前股价应声上涨近8% ，开盘后，京东股价也翻红。截至记者发稿，涨幅近12% 。
财报亮眼却股价下跌，巨额回购显信心
据悉，京东20 亿美元的股权回购计划将在未来24 个月内实施。
京东表示，回购将在公开市场按照市场价格、通过私下协商交易、大宗交易和其他法律允许的方式进行，公司董事会将定期审查回购计划，并可能调整条款及规模。
对于回购资金的来源，京东称，“ 所需资金均来源于公司自有资金，不会对公司运营构成影响。”
根据京东2019 年第四季度财报数据，截至2019 年12 月31 日，京东账面有现金及短期投资645 亿元人民币，其中包含369.7 亿元人民币的现金及现金等价物，2019 年全年的自由现金流增长至195 亿元人民币。目前看来，京东以自有资金完成回购计划并不成问题。
据悉，京东于3 月2 日发布2019 年年报，主要核心业绩指标均超预期。
2019 年，京东集团全年净收入为5769 亿元人民币，同比增长24.9% 。2019 年全年非美国通用会计准则下（Non-GAAP ）归属于普通股股东的净利润增长211% 至107 亿元人民币，这也是京东上市10年以来首次实现全年盈利。
此外，被市场嘲讽为“ 资金黑洞” 的京东物流，也迎来了收入的快速增长。2019 年，京东物流的营收达到234.74 亿元，同比增长89.63% ，并自2019 年2 季度起实现了盈利。
从用户数据来看，京东2019 年的年度活跃购买用户数增长至3.62 亿，12 月，京东移动端月活跃用户数较2018 年同期增长41% 。第四季度的新增用户中超过七成来自三至六线城市，下沉市场战略获得显著成效。
财务数据与用户数据均显示京东的经营正在逐渐向好，在2019 年四季度财报中，京东预期2020 年一季度业绩仍将录得同比增长，净收入较2019 年同期增长至少10% 以上。
虽然京东同时表示，此预期可能会因新冠肺炎疫情发展带来的不确定性而发生改变，但本次回购计划，侧面反映了京东对战胜疫情、维持增长的坚定信心。
同时，疫情期间，京东的突出表现也是有目共睹，京东的企业形象和用户活跃度都有一定程度的提升。作为春节期间为数不多的依然正常运营的民营物流企业，京东物流在防治疫情的过程中做出了较大贡献，累计承运医疗应急物资约5000 万件，总重量超1.5 万吨，并收到了钟南山院士的亲笔感谢信。
此外，作为京东的强劲对手，淘宝和拼多多受到普通物流配送的拖累，交易量受到一定影响。海豚智库分析师朱柳香认为，“ 我们预计在一季度，阿里巴巴核心电商业务因为物流限制，核心电商营收或将损失150-200 亿元。”
自营配送的京东，因物流配送的优势，吸引了一定原本属于竞争对手的订单。
摩根大通分析师指出，京东在疫情期间表现出独特的用户体验和物流效率。如果这一成效在消费者中持续赢得口碑，“ 在我们看来，一季度的强劲预期，使得京东成为疫情期间表现最好的电商平台。”
对于本次回购计划，京东也回应，“ 京东集团管理层对于未来的业绩增长保持坚定信心。”
虽然京东各项指标向好，但近期受美股多次熔断的影响，京东股价下跌较多，在此时提出回购计划也有助于提升投资者信心。
在某股票交易平台的网络投票中，有超80% 的投票者认为回购计划将利好京东股价走势。
被传赴港上市，刘强东不断淡出，京东在下一盘大旗？
除巨额回购和疫情贡献外，将二次上市的传闻，也使京东备受关注。
3 月16 日，据《香港信报》报道，电商巨头京东已经聘请瑞银、美国银行等投行协助安排在香港二次上市。消息指出，京东或最快在今年上半年完成回港上市。京东表示对市场猜测不予置评，并未直接否认。当初阿里对回港上市，对于回港上市的传闻也是保持“ 不予置评” 的态度。
自阿里回港上市且自身股价及流通性都得到明显改善之后，市场便有传言称京东、百度、网易等互联网巨头也寻求回归香港二次上市。
美股已走出十年牛市，估值相对较高，而估值相对较低的港股则具安全性。在美股多次熔断的背景下，赴港上市有助于京东进一步降低单一市场融资风险，也有助于京东维持股价稳定。
若赴港上市成功，京东的企业估值也将面临提升，能吸引更多亚太区的投资者，内陆的中小股民也有望借此分析京东的成长红利。
而与京东各项指标不断创新高对比鲜明的，是其创始人刘强东的低调。近期，刘强东很少在重大场合现身，还退出多家子公司。据天眼查数据，自去年11 月起，刘强东已卸任33 家子公司的高管职位，仅2020 前三个月，便卸任了29 家。
其中最为轰动的，是今年2 月底刘强东京东数字科技控股有限公司的法定代表人和董事长职位。京东数科前身为京东金融，是京东集团“ 电商、物流、金融” 三大板块中具有战略地位的重要公司，刘强东交出该公司的控制权，意味深远。
自明州事件以来，刘强东的个人形象一落千丈，而其匆匆卸任多家公司的高管职位，叠加京东被传出赴港上市的传闻，不禁令人联想到京东或许在下一盘大旗。对于京东内部而言，本次回购除了维持股价稳定外，或许也有更深远的用意。
多家公司回购自家股票
除了京东外，中国平安、美的集团、波司登等多家公司也发布了股票回购计划或已经实施了股票回购。
回购是向投资者返还现金的工具，也被看作是上市公司提振投资者信心的重要方式。通常情况下，在股票价格便宜时，公司领导人会加快回购速度。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林认为，“股市剧烈波动确实是上市公司积极回购的重要原因，在股市震荡的时期，通过股票回购有助于帮助公司稳定股价，减少股市波动对企业的影响，也有利于帮助振兴股市，刺激股价。”
近期，在全球股票市场价格承压的背景下，提出回购计划的公司也在显著增多。
3 月4 日，平安发布公告称，将斥资4.94 亿元回购A 股股份614.94 万股，最低成交价格为80.49 亿元，而在前一天公司已经斥资5 亿元进行回购。
也有不少公司目前已斥巨资回购公司股票。A 股服装企业雅戈尔公告称，截至3 月13 日，已累计回购已接近23 亿元。
截止本月17 日，三爱富已回购1.30% 公司股份，耗资逾6500 万元，广汇能源累计斥资1.09 亿元回购3279.74 万股。
据记者不完全统计，今年以来，目前A 股市场已有近50 家公司公告了回购计划或实施了股票回购，下图为部分公司数据。
在港交所，许多港股公司也选择通过实施回购或公告回购计划来稳定股价。
波司登发布公告称，公司于2020年3月17日在香港交易所回购500.00万股，耗资893.92万港币。目前，波司登近三个月累计回购股份数为1.08亿股，占公司已发行股本的1%。
渣打集团近期公告，于2020 年3 月16 日回购约219.06 万股，涉资约937.12 万英镑。
康哲药业近期公告，公司于2020 年2 月11 日斥资9816.41 万港元。
据记者不完全统计，今年以来，港交所实施回购或公告回购计划的公司有六十多家，下图是部分公司数据。
在许多公司都现金流吃紧的当下，能拿出资金进行回购，实属不易。在新冠肺炎疫情影响下，已有回购计划的美国八大大型银行，便宣布暂停股票回购，以腾出资金放贷。
发出回购的A 股公司也有可能面临的现金流紧张问题，而近期监管部门也出台了一系列措施为上市公司补充现金流，比如，2 月中旬证监会出台再融资新规，创业板公司进行定增融资将面临更少的限制。
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