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报告亮点： 1)共享单车/助力车行业逻辑梳理、投放量测算、需求前景分析 2)传统2轮电动车锂电化趋势分析、锂电需求测算 3)换电服务逻辑梳理、需求空间测算 4)关键环节如锂电池、换电柜、电机及电气配套部件等需求测算、弹性分析 结论： 1、我国电动自行车保有量达3亿，随着新国标强化电动自行车参数要求、锂电成本持续下降，预计锂电池渗透率加速提升， 2020-2021年私人电动自行车锂电需求规模有望达6.50/8.62GW。 2、共享助力车解决了共享出行场景中3-10km距离痛点，较出租车、地铁、公交等方式具有成本、便利性等多方面优势；其单次消费价格高于共享单车，借还地点布局更加合理，运营调度成本显著下降，具备更优盈利模式。若未来投放密度达50人/辆，国内城镇投放规模有望达1660万辆；按照2020-2022年铺设400/500/600万辆、单车带电量0.66kwh测算，未来三年共享助力车锂电池需求分别为2.64/3.3/3.96Gwh。 3、共享助力车主要采取运营平台统一换电管理模式；在其余2B场景如即时配送领域，换电模式可满足高频、高效用电需求，在成本接近情况下具备更优的灵活性与安全性；2C场景下目前国内两轮电动车家用充电危险性高、公共充电占地严重且管理难度大，换电模式是有效解决途径，需求前景广阔。根据测算，换电服务2C、共享助力车、外卖配送场景年化需求空间分别达680/48/82亿元；对应换电柜总需求有望超100万个；2020-2022年换电柜配套电池需求有望达2.17/3.11/4.05Gwh。 投资建议： 共享助力车铺设力度加大有望刺激电机、电池、换电设施等需求扩张，换电服务需求空间广阔。2轮电动车锂电化+共享助力车+换电柜配套电池带来显著锂电需求弹性，关注宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源等；共享助力车投放量快速提升带动电机与电气配套部件需求扩张，关注电踏车电机配套龙头八方股份；共享出行领域持续发展带来通信模块需求增长，关注领先供应商移为通信、移远通信等。 风险提示：政策管控风险；行业竞争加剧；运营管理成本提升风险 （文章来源：中泰证券） |
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