|
近年来，随着外资投资A股市值的水涨船高，外资在A股市场的话语权正逐步提升，甚至可以影响到A股市场的走势。这些年来，外资在A股市场中，一直处于买买买的状态，从一定程度上反映出外资非常偏爱A股资产尤其是A股的优质资产。 但是，从今年2月下旬以来，外资持续净买入的格局却发生了一定程度上的改变。根据数据显示，从今年2月下旬以来，北向资金已经累计流出近千亿。就在今年3月18日，北向资金再度净流出71.91亿元。 从持续净流入到持续净流出的转变，外资资金似乎对A股市场的态度发生了变化。不过，纵观近期全球股票市场的表现，相对于海外市场的单边非理性下行走势，A股市场的抗跌能力却显得比较强势。 其中，欧美股市在最近一个月的时间内，累计最大跌幅基本上在30%以上。作为全球成熟的股票市场，美股市场从2月高点调整以来，已经出现了最高近35%的累计最大跌幅，半个月的时间内竟然发生了四次熔断的现象。对今年2、3月份的全球股票市场表现，基本上用高度恐慌的走势来描述。 外资资金对A股的态度转变，与全球市场的非理性下行因素有关。站在外资资金的角度思考，既有自身避险的需求，也有全球市场流动性挤兑下的抛售压力。其中，全球市场发生流动性挤兑的现象，对外资资金的影响颇为明显。 短短一个月的时间内，欧美股市出现了30%以上的累计跌幅，对不少外资尤其是知名机构来说，几乎是很难预料的。但是，经过了这一轮的暴跌行情之后，欧美市场的估值泡沫已经得到了大幅度地挤压，但目前仍与A股及港股市场的平均估值水平存在一定的差距。从外资的态度来看，似乎有抛售A股筹码，而后去抄底外围股市的迹象。与此同时，也可能与填补外围保证金、增加回补资金的需求有关。 在最近一段时间内，A股市场的走势颇显顽强，在欧美股市接连暴跌的背景下，A股市场却并未跟随外围大跌，反而有逐渐走出独立行情的意味。但是，从资金的角度分析，逐利还是核心原则，在外围市场暴跌的同时，外资可能会担心A股存在补跌的风险，或通过转移投资渠道等方式来达到资产避险的目的。但是，不可否认的是，从近年来外资资金投资A股的力度分析，外资资金对A股市场的长期投资价值是比较认可的，短期外资流出，并非意味着外资资金并不看好A股市场的投资价值。 美股市场从接近3万点的高点大幅调整至最低不到19000点的位置，整个市场依旧处于加速去杠杆、去泡沫化的过程。但是，与之相比，A股市场却已经提前几年时间完成了去杠杆、去泡沫化的任务。由此一来，在全球股市非理性下跌的背景下，A股市场自身具有抗跌的优势还是具备一定的底气。 但是，在全球市场联动性愈发增强的当下，我们仍需要警惕外部市场的波动风险，在流动性挤兑的背景下，即使是避险渠道也似乎难逃流动性挤兑的压力。在这样的大环境下，作为相对抗跌的A股市场，仍需要警惕流动性挤兑所带来的波动风险。从外资资金的角度出发，短暂作出资产配置方式的调整也无需过度解读，当全球市场流动性挤兑风波逐渐步入尾声之后，外资抄底A股的积极性也会随之而至。纵观全球市场的投资渠道，A股市场的中长期投资价值还是比较高的。 |
|
|
