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结论： 1、如果持有的是沪深300ETF，确实可以很淡定，后续指数即便调整空间也不大；不过指数投资这点收益率我们也很难看上； 2、但是2700点是否底部对于我们关注强势股的人来说毫无意义，应对不当还可能是陷阱。我认为底部思维和抄底思维对于强势股体系是大忌。 正文： ①如果持有的是沪深300ETF，确实可以很淡定，后市即便继续调整空间也不大；如下图所示，上证指数成立以来，有一条线一直就是非常好的底部支撑：上证指数季线的EXPMA70，目前在2518点。 ②再看一直关注的美股VIX指数； 在美联储3月18日重启CPFF之后，流动性危机得到缓解，VIX指数开始下降，即便周五美股继续下跌，VIX也还是下降趋势； 招商策略最新报告里的描述：08年10月27日，美联储重启CPFF，从那一天开始VIX指数整体就是下降趋势（从80逐步降到了50左右水平）。虽然后续美股跌到了09年3月，但VIX指数整体处于不高的水准（50左右）。而同期A股是在08年11月初就见底了。 具体描述如下： ⚑ 2008年金融危机期间美股的四轮下跌：第一轮：07年11月至08年3月贝尔斯登倒闭，更多类似情绪冲击，期间大宗商品持续上涨。第二轮：08年5月中旬至08年7月中旬标普500下跌15%。期间次贷危机问题恶化，经济数据大幅下滑，直到7月美联储救助两房。第三轮：08年9月到10月末标普500暴跌32%。雷曼兄弟破产，次贷危机演绎成全面的金融危机，投资者抛售一切资产回收现金，美债、黄金失去避险作用跟随大跌，全球出现美元荒，FRA-OIS利差、美国国债流动性指数快速攀升，美欧杠杆贷款指数大跌。美联储创设了一系列新型货币政策工具，为市场提供资金支持。其中10月21日推出，10月27日开始实施的CPFF机制起了关键作用，随着流动性危机化解，美股于10月27日止跌。第四轮：08年11月至09年3月初，经济衰退开始显现，美股再度暴跌至于3月9日止跌。 ⚑ 本轮美股下跌的三个阶段：2020年2月19日开始，新冠疫情在全球加速蔓延，情绪冲击下美股开启第一轮下跌，到2月末跌幅12.3%。3月5日~3月9日，油价暴跌引发投资者对经济衰退的担忧，美股超跌12%，避险资产黄金和美债涨。3月11日~3月18日，市场的暴跌引发流动性问题，杠杆资金被动平仓、机构恐慌、回购市场流动性匮乏，FRA-OIS利差类似2008年一样快速飙升。美联储政策加码，降至零利率、推出QE、重启CPFF、创设MMLF，通过各种手段提供流动性支持，这意味着流动性问题可能会得到缓解。 从①②两个角度来说，持有沪深300ETF确实可以很淡定，看3个月时期以上盈利或多或少的问题，不过这点收益率我们也很难看上。 🌂但是2700点是否底部对于我们关注强势股的人来说毫无意义，应对不当还可能是陷阱。 先说说下一轮领涨行业的图形特征： ①统计09年以来中期反弹中，大多数情况下，领涨行业的一个必要特征就是板块指数率先突破阶段新高；这个时候领涨行业往往是强者恒强（市场调整期抗跌，调整结束前后板块指数率先新高）； ②少数情况下，由于市场调整幅度过大，没有一个强势板块能够扛过下跌，所有板块下跌幅度都较大，这个时候下阶段的领涨板块就没有强者恒强特征，而往往是逻辑驱动（景气反转或者景气维持而被市场错杀）+中期信号前后板块涨幅靠前； 目前，我关注的具备未来领涨潜力的板块如下（有些是我的自定义板块）：可以看出，以新基建为主。 这些板块到底能不能成为下阶段领涨，首先要看它们能否抗住这轮下跌。悲观情况下，没有一个板块可以抗住，后面都大幅补跌，这种情况历史上是出现过的：2018年9月中-10月中，市场从2700点跌到2500之下，当时前期强势的软件服务、云计算板块等（卫宁健康、广联达、用友网络、浪潮信息、航天信息）大幅补跌，感兴趣的可以回头去看看，后面反弹中它们也没有成为领涨； 如果现在基于主观认为谁会是未来领涨板块+认为市场处于底部区域而持仓，遭遇了上述情况那就非常被动也完全没有必要； 只有扛过市场调整表现出抗跌特征且在市场见底时可以率先新高的板块才是我们的重点选择对象，而这个结果只能空仓在场外观察，等待市场的选择；万一没有一个强者恒强的板块，那就更要等待市场的选择了； 总结而言，我认为底部思维和抄底思维对于强势股体系是大忌。 从买入信号顺序上来说，领头羊买入信号率先出现—>板块指数买入信号（板块阶段新高）—>市场中期买入信号。 中期买入信号是相对滞后的，当前注意力应该放在潜在的领头羊观察中，等待买入信号，错过了第一个买点(领头羊买入信号)，可以等第二个买点（板块指数新高），最晚可以等第三个买点（市场的中期买入信号）。 |
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