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3月4日，中共中央政治局常务委员会召开会议，研究当前新冠肺炎疫情防控和稳定经济社会运行重点工作，同时强调要选好投资项目，加强用地、用能、资金等政策配套，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。  今年国内经济受疫情的冲击而政府出台相关的稳增长政策是意料之中的事，但这次会议一个新的亮点就是增加了“加快5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度”的内容，这让市场感受到了最高领导层对新兴产业的重视和对高新科技行业的大力支持，行业发展前景充满希望。另外，今年以来与新基建密切相关的通信设备板块的走势一直都强势于大盘指数，这与政策的大力支持也是密不可分的。  图1 通信设备板块与大盘指数走势叠加图 数据来源：通达信 新基建，这个说法并不是第一次出现，早在2018年底召开的中央经济工作会议上就明确了5G、人工智能、工业互联网、物联网等“新型基础设施建设”的定位，随后“加强新一代信息基础设施建设”被列入2019年政府工作报告。当然，对于广大股民来说，可能会比较少听说过它、对于这一概念内涵理解还不够深入全面，在这里我们也说明一下。 新基建，主要区别于传统的老基建（铁路公路桥梁等）而言，主要是投资于新兴产业领域，特别是科技含量高的5G网络、人工智能、工业互联网等领域。根据央视《中国新闻》节目报道，新基建包括七大领域：5G 基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。  图2 新基建七大领域 资料来源：央视节目 5G 基站建设被放到新基建首要位置，足可见其在七大领域中的重要基础地位。且今年以来，与5G基建密切相关的通信设备板块走势明显强势于大盘指数，为何市场如此看好5G基建板块呢，原因为何呢？本人认为，主要原因有以下两点。 一、政策大力支持发展。其实，早在政治局会议之前，工信部已多次在会议中强调要加快5G网络建设进度，加快商用部署节奏，推动我国通信产业高质量发展。而此次中央政治局表态，是加快我国5G网络建设的又一强有力的强心针，将持续利好5G基站和数据中心等新兴基础设施建设。  图3 今年以来有关5G发展的相关政策 数据来源：wind、工信部、东吴证券研究所 二、巨大投资和市场需求潜力。首先，在政府政策大力支持的背后就是大量的资金投入，推动行业发展。3月6日，中国移动率先公布5G基站二期建设招标公告，总需求为232143站。并且其表示，保证2020年底5G基站建设数量达到30万的目标不变，为全国所有地级以上城市提供5G商用服务。简单推算，目前中国移动的5G基站为7万多，那今年的建设目标是目前的3倍多，可见其投资力度巨大。同时，中国电信和中国联通表示力争在2020年上半年完成 47个地市、10万基站的共同建设任务，力争今年三季度完成全国25万基站的既定目标，较原定计划提前一个季度完成全年建设目标。随着各大运营商陆续启动5G二期建设招标公告，各大运营商2020年资本开支计划也将出炉，在政策强力催化作用下，建设和投资规模有望再超预期。其次，5G网络的快速扩张将会推动5G业务快速普及，催生大量下游新应用，其中包括云游戏、高清电视、物联网、工业互联网等。而且疫情期间也带来云视讯、远程办公、视频直播、在线娱乐等大流量应用的需求爆发，未来数据流量确定性高速增长，配套数据中心、网络平台服务需求也会随之提升。参考5G建设更早的韩国，目前5G人均每月流量消耗是4G的3倍左右。随着5G在国内渗透率快速提升，5G新应用持续发展，流量需求将大幅增长，将对数据中心带来大量需求，未来数据中心和配套网络基础设施有望持续快速成长。 综上所述，在政策的大力支持下，目前5G基建处于快速发展的初级阶段；而且下游应用丰富、市场需求潜力大，行业发展逻辑清晰明确，下一批牛股很可能从下游的广泛应用中诞生，值得投资者中长期关注、布局。 
文：陈重庆 S1440614090007 |
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