市盈率和市净率，哪种指标最能体现公司的估值高低？为什么？

关于市盈率与市净率，我认为两个财务指标都能很好的反应公司的基本情况、潜力与否，因为不管是市盈率还是市净率，均是将上市公司基本每股所代表的价值与股票价格进行计算。市盈率=股票价格÷每股盈余，而市净率＝股票价格÷每股净资产。

一个是股票价格与公司每股盈利情况的计算呈现，一个是股票价格与公司净资产之间的计算呈现，两个指标均是能呈现公司的基本情况、潜力与否，也均能反应公司的估值高低。

一、什么是估值？

普遍认知的估值，其实大家所了解的是PE，也就是市盈率。相信这是众多投资者所认知的基础，市盈率就是估值、估值就是市盈率，或者PE就是估值、估值就是PE。但是，股票市场在定义估值水平时计量的方式有很多，笼统的称之为估值，比如市盈率中的静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率，甚至有投资者自身通过加权计算衡量估值的特殊市盈率，这些都可以称之为市盈率或者估值。

也就是说，估值的计算方式并不固定，是一个笼统的概念。对上市公司未来每个年份的净现金流入进行预测，贴现到今天得到它的绝对价值，这也是价值的估值。而，这样的方式计算，并不常见。

市场中常见的估值计算其实是两个，并不是单一的PE，分别为：市盈率、市净率，也就是PE、PB。可以将估值理解为既是市盈率，也是市净率。

要说市盈率与市净率，两项财务指标谁更能体现公司估值的高低，我认为不管是市盈率还是市净率，均能体现公司估值的高低水平。

二、了解市盈率与市净率。

只有正确了解市盈率与市净率，才能更好的利用指标体现公司估值的高低。投资者日常所见到的市盈率，通常为静态市盈率。本身计算的方式没有任何问题，但上市公司财报的公告时间却与静态市盈率有着差错。

静态市盈率的计算方式是：股票价格÷最近一个季度或者最近年度每股盈余=市盈率。而上市公司年报公告的时间并不是即时的，年报在次年的1-4月份，一季度报在4月份、二季度报在7-8月份、三季度报在10月份。也就是说，股票实际反映与最近的季度之间有着很大的时间差异性。

并且，如果拿季度每股盈余计算静态市盈率势必很高，而利用年度每股盈余计算势必低上很多。因为公司一年的盈利大多数要比一个季度的盈利多上很多，而每股盈余所代表的是每一张股票公司所赚的钱。

彼得·林奇有言“公司的状况与股票的状况有100%的相关性”。虽然静态市盈率能很好的呈现市盈率水平，但却因为时间差、计算差的情况，是有弊端的。只有我们了解静态市盈率之后，才能更好的了解如何利用市盈率指标衡量公司的估值。

动态市盈率，较静态市盈率的计算方式要合理上很多，其的计算方式为：股票价格÷（季度每股盈余×动态系数）=动态市盈率。也就是说，利用动态系数平衡静态市盈率中时间差异的不足。但，仍旧有弊端。因为很多公司的季度性盈利并不平均，有的一季度盈利丰厚而后面的季度盈利水平很弱，也有的一季度盈利薄弱而后面的季度盈利丰厚。这样的情况也就造成计算不准确，对于判断公司估值高低有着一定的影响。

滚动市盈率较静态市盈率与动态市盈率又更加合理了一些，其计量的是连续四个季度的市盈率水平，然后通过股票价格相除得出的滚动市盈率。从计算方式的角度分析，确实要合理很多，但仍旧有着缺陷。对于众多公司而言，使用起来确实不错。但对于一部分业绩不稳定的公司，并不能很好的衡量其价值高低，因为业绩不稳定。

也就是说，不管是静态市盈率、动态市盈率还是滚动市盈率，都有着或大或小的缺陷，对于衡量估值高低有着失真。我们再来了解市净率。

市净率，市场中对于这项指标的深度剖析并没有市盈率深，通常计算方式为：市盈率=股票价格÷每股净资产。

这也是因为每股所代表的净资产往往变动并不大，通常资产的变化幅度并不凸显所造成的。由于变化并不凸显，所以造成的衡量效果也就弱上了很多，不比市盈率深入。这也是市场普遍使用市盈率衡量估值而不使用市净率衡量的原因所在。

三、市盈率与市净率结合使用，才能更好的衡量公司估值高低。

我认为市盈率与市净率，两项指标结合使用才能更好衡量公司估值的高低。市盈率的变化性很快，不仅仅股票价格在变动，公司的盈利水平每年也有着较大变化，波动更快。而市净率呢？波动要比市盈率窄很多，并且衡量的是股票价格与公司净资产之间的关系，能更好的反应资产性价比。

一个是能反映股票价格与每股盈余之间的关系，一个是反应股票价格与每股净资产之间的关系，一个波动较快，而另外一个波动要慢上许多。二者均有缺点，也有弥补。两者结合，我认为更能衡量公司估值高低水平。

当然，利用两项指标衡量公司估值的高低，不能以即时作为标准，应当以时间作为标准。也就是说，要有着一定的时间期限，比如一年、二年、五年时间期间。因为对比高低估值，如果是即时，不管是市盈率还是市净率，只是两个倍数关系而已，但对比某阶段、某区间时间内的水平，才能知晓高低。

感谢邀请，基本面是通过关键数据及财务指标的数值对比当前价格，从而评估某股票或市场低估还是高估，而技术分析以走势数据预测价格走向，前者体现内在价值，后者体现市场供需力量。两者都重要，但技术分析更实用，研究基本面因为时间是最大的变量，离开时间框架没法谈基本面，由于它本身就是变动无法确定的，这就告诫我们市场交易中基本面再好也要服从技术面。

股票基本面分析常使用主营收入、收益、未来增长、股本回报率，利润率和其他数据来确定公司未来增长潜力和价值，侧重于财务报表，而市盈率和市净率是股市基本面分析经常使用的两种估值工具。前期文章论述过“市盈率是什么意思？静态市盈率和动态市盈率的区别”，这里阐述基本面分析中的市净率用途。

市净率（PB）=每股市价/每股净资产；例如公司股价15元，每股净资产5元，那么市净率就是15/5，是3倍，,当市净率等于1时，股票价格就等于每股净资产，低于1时，俗称破净。

A股主要板块历史市净率走势图

图表可以看出，牛市顶点，PB中值还是PB等权基本都在6倍以上，熊市低点，基本都在2倍以下。

相比市盈率（PE），PB更像是一个防御值，不少投资派牛市中常常推崇市盈率，而熊市中往往把市净率当作寻底的指标，因为这种指标更能体现股票的安全边际，如果按照市净率选股标准，市净率越低的股票，风险系数越小，但这种看法是片面的和存在陷阱的。一般传统周期行情估值喜欢用市净率，横向对比同一个股票，市净率越低安全系统越高应该是对的，同一行业纵向对比，市净率越低的股票下跌空间要更小些，安全系数越高。例如很多破净股票是景气周期衰退的行业，实际净资产已大幅缩水了，不一定具有价值。

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市净率的常见误区

1．市净率跌破1倍的股票可能因为净资产收益非常低，账面净资产虽然一般变动幅度很大，但同样存在财务造假，账面净资产实际价值很小，市净率也会高估公司价值。

2．盈利能力强且前景好的公司，清算价值往往远低于PB，市净率一个重要驱动因素是贴现率，如果公司承担着过高的风险，就会造成账面净资产全部损失殆尽，出现资不抵债。

正确使用PB：1、结合ROE（净资产收益率）使用，尽量选择低PB高ROE的标的。

2、常年持续稳定在15%以上的公司都是好公司，筛选过去十年ROE≥15%的公司，构建自己的股票研究池。

但就最近10年A股上市公司的ROE（加权值）数据，全A股只有32能够连续10年保持ROE大于15%，63家能够有9年ROE大于15%，有122家能够做到8年ROE大于15%，需要不光对公司基本面的深入研究，还要有长时间的耐心与寂寞，极少人是能做到的。

优秀公司有自己的竞争优势，更容易长时间保持高ROE，以合理价格买入优秀公司是划算的，但请记住只靠着“时间是玫瑰”的信仰高价买入高ROE公司，亏损恐怕是大概率事件。

市盈率和市净率两个指标都不能完全准确体现公司估值高低，运用市净率，不能跨板块比较，应同板块比较；而市盈率应看动态，了解成长空间和净利润增长率，寻找向上出现的拐点。

基本面分析一般需要大量数据和图表，很多投资会发现在交易者似乎比较困难，甚至走势与基本面分析背道而驰，这令人十分困惑；认为掌握了大量基本面资料就能得出未来方向，这是一个根本性的错误，基本面作用更多告诉我们价格波动的原因。因为基本面变化永远赶不上市场价格变化，我们所掌握的基本面数据肯定不是全面和及时，交易中必须以价格为依据、而不能光盲目依据基本面，股价提前基本面反应，必须是市场价格检验才是正确的！

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放在不同的行业，市盈率跟市净率压根就不能横向比较，周期性行业跟科技行业的估值能一样吗？所以，当我们用PE、PB对上市公司进行估值的时候，首先就得判断其属于什么行业，而后才能根据数据得出客观的结论，所以，在不能横向比较两者的时候，我们只能分开对其运用，以达到判断上市公司估值高低的作用。

首先，市盈率（PE）的估值方法。

1、市盈率的变量

市盈率=股价/每股收益，所以，市盈率的变量是每股收益，当股价没有变动的时候，每股收益越大，市盈率越小；每股收益越小，市盈率就越大。

所以，我们在用市盈率估值的时候，首先要计算出的数据就是每股收益，一般来说上市公司的每股收益会在每个季度公布一次，分别是一季度、中报、三季度、年报，但是，在我们具体分析的时候，往往都看不到最新的每股收益，所以就需要我们对每股收益进行客观、合理的预测。

如上图所示，这是某公司近五年的市盈率对比，那么假设我们现在要对其市盈率进行计算，其股价为20元/股，但是年度的每股收益并未出台，怎么办呢？运用最简单的方法，三季度为0.4元，同比增长11%，那么假设年度的增长也是这么多，则0.54*1.11=0.5994元，那么其现在的市盈率就是20/0.5994=33.37倍，那么这样的市盈率水平如何呢？那就要看这是一家什么行业的公司了。

2、能运用市盈率估值的行业

按照同花顺的行业划分，全A市场总计有248个行业，这其中要排除周期性行业，因为周期性行业受到经济周期的影响，所以不太可能出现长牛的走势，股价总是呈现周期性波动。

制造业多为周期性行业，比如钢铁、煤炭、化工、有色、器械制造等等，包括银行、证券在内，这些都属于周期性行业，当经济处于低估的时候，这些行业因为商品价格水平的降低，企业的成长能力变差，会出现每股收益大幅降低的情况，前文提到过，当股价不变，每股收益越小，则市盈率越大，如果你认为在经济周期的底部，看到某周期性股票的市盈率很高就认为其被高估了，那大概率是你的判断错误了。

反过来，当经济处于繁荣状态的时候，标的的成长能力大幅提升，每股收益大幅增加，此时的市盈率反而是偏低的，如果你认为此时该标的被低估了，抱歉，你恐怕会买在天花板上。

而其他的行业则不同，比方说我们所说的白马股，市盈率如果处于10倍以下，说明被低估，如果在10-20倍之间，说明估值较为合理，如果超过30倍，那就存在高估的可能性。

但是科技股又不同，有的科技股市盈率甚至上千倍，那是因为企业的成长能力还没能得到体现，所以，每股收益很低，但是股价又可能比较高，那么市盈率自然也就偏高了，我们常常可以看到50倍市盈率的科技股，这往往算是估值比较合理的，如果能在35倍市盈率左右，那就有可能存在低估的现象。

然而要切记，市盈率估值只是我们众多分析指标中的一个而已，万万不可因为市盈率低估就判断该企业一定值得买入，这可能会让你吃大亏。

其次，市净率（PB）的估值方法。

1、市净率的变量

市净率=股价/每股净资产，每股净资产是市净率最重要的变量，在股价一定的时候，每股净资产越高，则市净率越低，每股净资产越低，则市净率越高。

如何用市净率判断上市公司估值呢？

当PB<1的时候，我们认为标的被低估；当PB<1-2的时候，我们认为其估值比较合理；当PB>3的时候，我们认为标的估值偏高。

2、市净率应用范围

只能是周期性股票……

为什么这么说？因为市净率的变量是每股净资产，净资产越大，则上市公司的质量越高，往往科技股的净资产都不高，且部分白马股并不明显的受到经济周期影响，所以其股价、净资产都有可能持续维持在高位。

周期股则不同，当经济周期下行的时候，比方说近几年的金融去杠杆，经济承受着巨大的负担，制造业跌破荣枯线，经济下行明显，那么周期股的股价会比上市公司净资产更快的回落，因为商品价格下跌无法支撑企业的持续成长。

而这些企业的净资产往往变动幅度都是有限的，很难出现大幅的下调，所以，股价会先于净资产下跌，到2019年12月份，A股市场的破净股比例高达10%，也就意味着有超过300家上市公司出现了股价<每股净资产的情况。

这几百家企业均符合市净率<1的范畴，但是，这并不代表几百家企业全都处于低估的情况，因为我们没有对其净资产质量进行深入分析。

在这里要强调一下，你看到的数据不一定是你能作为判断依据的数据……

这一点非常重要，昨天易论还在一篇文章中分析到这一点，前文也强调了净资产的重要性，为什么重要？

因为净资产的质量需要我们深入分析，我们只需要看到资产负债表的资产端，资产=负债+所有者权益，这个所有者权益就是净资产，在资产端中，存货、无形资产、固定资产等具备着不同的含义。

比方说一家100亿市值的周期性上市公司，其无形资产有30亿，固定资产有200亿，其净资产或许是300亿，那么这家企业的固定资产大概率属于厂房、设备等等，而这些厂房、设备在出售的时候，能得到200万吗？

既然无法确定，那么该企业的净资产能跟优质资产画上等号吗？我们要知道，每股净资产=净资产/股本，假如股本为30亿，那么该企业的每股净资产就是10元，可如果该企业的厂房、设备、得减值50亿呢？那么其每股净资产就成了250/30=8.33元，而股价为9元/股，毫无疑问，如果用公司净资产数据看，那么已经低估了，可如果用减值之后的净资产看，股价还没有被低估，从而你得出来的结论完全不同，所以，我们要评估资产的质量。

综上，哪怕是某一个指标，我们也得进行深入的分析，况且我们多次强调不能按照同一指标而得出买卖的结论，市盈率/市净率在不同的行业有不同的用法，与此同时，这两者之间并不能横向比较，换言之，在同一家上市公司，你不能既用市盈率估值，又用市净率估值，再者，我们对企业进行估值后，还需要用更多的分析来支撑及判断上市公司的质量，这些过程缺一不可……

市盈率和市净率这两个指标一定要动态的看，静态的看两个指标会产生很多误解。

首先，什么是市盈率和市净率呢？

市盈率就是股价/每股收益，市净率就是股价/每股净资产

比方说，老张现在有个饭店，每年赚100块钱，现在隔壁老王要来购买这个饭店。老涨说1000块钱我把饭店卖给你，老王认为1年赚100，10年把本钱赚回来，后面都是纯利，这买卖可以干。于是老张和老王就在10倍市盈率（1000/10)上成交了。

当然老张另外一个方法，是估算一下这个饭店的锅碗瓢盆，房间桌子的价值，然后减掉欠杂货铺的货款大概净资产500块，然后1000块卖给老王。老王觉得自己再搞一套东西又麻烦又消耗时间，不如买现成的，于是也答应了。老王和老张在2倍市净率（1000/500)上成交了。

但是这两个比率都有隐藏的问题。

先看市盈率，不是说市盈率高的股票泡沫就大。为什么？比如还是老张家饭店每年赚100，市盈率10倍。隔壁如果还有个老孙家饭店，由于老孙饭店菜做的越来越好吃，今年赚10块，明年赚100块，后年赚1000块。他现在要转让饭店，价格也是1000元。1000/10就是100倍市盈率，但是您觉得他贵吗？不贵吧，三年以后他的市盈率就变成1倍了。

延伸到股市里，为什么大盘子公司总是比同行业小盘子市盈率低？很简单，因为基数原因，大盘子公司利润一般会比小盘子公司增长的慢。增长的慢，市盈率就是会低。不是说市盈率高泡沫就大，市盈率低泡沫就小。

再看市净率，也不是说市净率高的股票泡沫就大。为什么？因为各家公司之间资产的质量不同。同样是饭店，里面的桌椅可能是宜家买的，也可能是再也买不到的紫檀木。里面的菜可能是坏的，也可能是新鲜的。市场给了这些资产不同的估价，有的1块钱的资产市场觉得只值8毛，有的可能就值10块。于是不同的市净率就产生了。

为什么银行股破净，常年市净率0.8、0.9？ 因为市场上很多机构怀疑大银行有藏坏账，因此不可能1块钱去买它1块钱的净资产。

所以，看着市盈率低的股票就买入是不可取的。今年10倍市盈率你觉得便宜，明年利润变成今年的十分之一，市盈率就变成100倍。市净率同样道理。

炒股要结合多方面信息来看，只看一个两个指标，很容易被套牢。

作为中长线投资者，我们投资股票投资的就是投资其未来股价的上涨，而股价上涨又离不开对公司估值的看涨。其中市盈率和市净率都是常用的公司估值指标，也是普通投资者关注渡较高的估值指标，那么“哪种指标最能体现公司的估值高低”，回答这个问题，我们先从各自指标的定义入手，如下：

一、关于市盈率

（1）市盈率又称PE，公式为市盈率=股价/每股收益，每股收益与市盈率成反比，每股收益越高，市盈率很低，代表股价被低估；反之每股收益低，但市盈率很高，说明股价被高估。市盈率越低，说明公司盈利能力强，能在较短时间内快速收回成本。

（2）市盈率的适用范围

市盈率适用于弱周期行业，比如食品饮料、医疗、酿酒、公共服务等行业，不管经济处于怎样的周期，我们都要用到日常消费的酱油、看病、用电等，这种必须消费品，受经济影响比较小，业绩与盈利比较稳定，产品价格波动不会很大，需求一直会存在，用PE来进行估值是比较合适的。

二、关于市净率

（1）市净率又称PB，公式为市净率=股价/每股净资产，每股净资产越高，市净率越低，股价则被低估，投资的安全边际越高；反之每股净资产很低，但市净率却很高，说明股价被高估，不值得投资。

（2）市净率适用范围

市净率主要适用于需要拥有大量资产且净资产为正的企业。比较适合传统行业中的钢铁、建材、制造业、房地产等。由于市净率的结果会涉及到企业的资产及负债，而这里也是在财务报表中比较容易出现陷阱的地方，所以相应的风险需要仔细分析。

三、综上所述，对股票进行估值，在不同的投资者眼中都有着不同的理解。而所有的估值数据都是建立在财务报表准确性上，可是近两年来上市公司投投资者看到的财务报表存在很大的水分，我们所有的分析都是有瑕疵的。所以，市盈率和市净率两种估值方式，我们只能做一个参考，不能当作股票投资标准。

市净率和市盈率都是相对估值的方法，它们的分子都是股价，而分母一个是每股净资产，一个是每股净利润。

市盈率代表的是投资回本时间和投资者对股票的看好程度。

市净率代表的是市场给公司资产的定价。

——它们的区别主要在于：

1、每股净资产主要反映的是历史累积的账面净资产，反映的是历史信息，由于净资产的增长一般是比较缓慢的，因此它是相对静态的指标。

2、每股净利润反映的是当年的信息，是最近的情况，它和公司当年的利润相关，会随着每个会计年度的利润变化波动较大，因此它是一个动态的指标。

——市盈率在我国的预测效果会好。

在我国，因为A股伴随着市场从计划经济到市场经济转型的过程，会计准则也发生了很大的改变，所以我们国家这种账面净资产的数据质量是比较差的。

另外，由于我们国家的企业情况变化很快，所以市净率对于解释回报率的作用是相对比较小的。相对来说，每股净利润反映的是公司最近的情况，因此能更准确的反映公司基本面。

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作为一个混迹证券，私募领域十几年的投资人，我想说的是，估值从来就是一门艺术，而不是一门技术，不同的行业，不同的领域，不同生命周的企业，所用的估值方法应该有差异，很难说某种估值方法就一定比另外一种好。

重资产型、周期性企业用市净率PB估值更合理

市净率估值，也即PB估值，是从公司资产价值的角度去估算公司股票价格的基础，一般适用于拥有大量固定资产，负债率比较高，同时账面价值相对稳定的领域，一般来说，像钢铁，煤炭，有色，券商等周期性行业，一般都比较适用于采用市净率PB估值法进行估值。

采取市净率估值时，我们一般先估算的每股净资产，然后通过考察公司，公司所处行业现在的估值与历史估值情况，确定一个大致的市净率，最后，通过我们估算的市净率与每股净资产的乘积得到公司的大致价值。

业绩稳定型的成熟企业用市盈率PE估值更合理

市盈率估值，也即PE估值，是从公司收益预期的角度去估算公司股票价格的方法，公司合理股价 = 每股收益（EPS）x合理的市盈率(P/E)。由于EPS每股收益只有在企业有盈利的时候才能计算，一般而言，业绩稳定的成熟性行业如酿酒，食品，医药等行业一般比较适用。

采取市盈率估值时，我们一般先要测算公司每股收益EPS然后通过考察公司，公司所处行业现在的PE与历史上的PE比较，确定一个大致的取值，最后，通过我们估计的每股收益和选取的PE乘积得到公司的大致价值。

估值是一门艺术，选用估值方法要因时因行业而变

估值更像是一门艺术，没有哪个方法一定就比另外一个估值方法更好一说，采取什么方法，需要视不同行业而定。像前面所说的，重资产，高负债型的周期行业公司，我们一般采取市净率估值法；业绩稳定的成熟公司，我们一般采取市盈率估值法；而像网络科技公司、高科技型企业，我们一般采取市销率估值法或者流量估值法。总之，不同行业的公司，所用的估值方法有差异，同一公司在不同的生命周期内，估值方法可能也会有差异，市场上并不存在一招鲜走天下的估值方法。

基于市盈率和市净率指标的公司估值方法是市场估值法。市盈率和市净率都属于价格乘数。通过分析公司的价格乘数，投资者可以更好的判断一只个股是被高估、低估还是被合理的估值。这类估值方法也称为相对估值法。

市盈率

市盈率（P/E）是最常用的估值指标之一。市盈率就是股价除以每股收益所得到的比率。市盈率又分为静态市盈率和动态市盈率。

静态市盈率=股价/过去12个月的每股收益

动态市盈率=股价/未来12个月的预期每股收益

如果公司的业务发生了变化，比如发生了收购，则静态市盈率影响估值的准确性。如果公司收入波动较大，以至于无法准确预测未来12个月的收入，动态市盈率可能就不起作用。

运用市盈率指标给股票估值，一般会设定一个基准市盈率。比较常见的是用行业平均市盈率或者相似公司的平均市盈率作为基准市盈率。如果您知道一家公司的每股收益和所在行业的平均市盈率，那么就可以根据公式得出该公司的合理股价。或者用该公司股票的现价除以每股收益，再用得到的市盈率和行业平均市盈率比较。如果得到的市盈率大于行业平均市盈率，则表示股票被高估，应该卖出；如果得到的市盈率小于行业平均市盈率，则表示股票被低估，应该买入。

市盈率指标的优点：以每股收益衡量的盈利能力是投资价值的主要决定因素。市盈率指标也最为常用。另外，实证研究表明，市盈率与股票的长期平均收益率显著相关。

不过市盈率指标也有很多缺点：比如用来计算每股收益的净利润是一个会计指标，存在被操纵的可能性。另外，如果公司亏损，净利润为负的话，计算得出的市盈率是没有意义的。最后，净利润的波动和变化也为投资人运用市盈率指标增加了困难。

市净率

市净率（P/B）也是比较常见的估值指标。市净率是股价和每股净资产的比率。其中，净资产=股东权益=总资产-总负债-优先股

运用市净率指标给公司估值的方法跟市盈率类似，一般市净率较低的股票具有较高的投资价值，而市净率较高的股票，投资价值较低。

市净率相比市盈率，有以下几个优点：

一、净资产通常是正数，如果公司亏损导致每股收益为负数，进而无法使用市盈率指标的话，可以用市净率。

二、净资产比每股收益更稳定，当每股收益过高、过低或者波动过大的话，可以采用市净率指标。

三、净资产适用于持有流动资产的公司，比如银行、保险和投资公司，也适用于破产清算的公司。

另外，和市盈率一样，市净率也有助于解释股票的长期平均收益率。

市净率的缺点是：

一、市净率不反映无形经济资产的价值，比如人力资本。

二、当参与比较公司的净资产规模有差异时，市净率指标可能会产生误导。

三、不同的会计准则（比如GAAP和IFRS）、通货膨胀和技术变革都会影响到净资产，从而对市净率指标产生影响。

总结

通过以上分别对市盈率和市净率的具体分析，可以知道，两个指标都各有其优缺点，要结合公司的具体情况选择合适的指标，进行估值。

其实，价格乘数中还有市销率（P/S）、股价现金流比率（P/CF）等等。相对估值中还有市盈率与增长比率（PEG）、企业价值倍数（EV/EBITDA）等指标。这些指标也各有有缺点和适用情况。

如果市场数据缺失，或者希望增加结论的准确性，还可以使用绝对估值法，即DCF法这类基于公司未来产生的现金流进行折现的估值方法。当然绝对估值法比相对估值法在计算过程上要复杂的多，而且需要基于一系列假设。

在实际操作中，一般是综合运用以上相对估值指标，并结合绝对估值法，给予标的公司合理的估值。

以上就是我对这个关于市盈率和市净率指标的问题的回答，希望对您有帮助。

市盈率和市净率都是参考一家公司是否投资的重要指标，是相铺相成的，不具有单独的可比性。

市盈率简称PE，一般市盈率=每股价格/每股收益，是指企业过去一年每股盈利的比率，一只股票的市盈率越低，说明投资回报期越短，投资风险就越低，那么这只股票的相应投资价值就越高。市盈率越高，则正好相反，所以一般市盈率越小越好。特殊的需要参考行业均值来对比，比如有的因为重组收购会使得股票的市盈率变高，超过行业均值。

市净率简称PB，一般市净率=每股股价/每股净资产，是指股票当前的价格与刚上市时股价的比率，如果市净率越高，说明估值越高，泡沫越大，相应的风险会更大，所以跟市盈率一样，数值越小越好，这样的股票投资价值越高。

市盈率和市净率没有标准说具体多少数值就是最好，不同的行业参考标准不同，比如一般科技股的市盈率比较高些。

两个都是作为参考股票是否具有投资价值的指标，对于波段操作来说，参考市盈率意义不大，因为市盈率是动态的，一般意义上的投资都是价值投资，操作的是中长线模式。这时候市盈率和市净率显得尤为重要，因为它们分别代表了你投资该股票的收益和权益。

评论员门宁：

市盈率和市净率指标的设计，增加了估值的便利性，让投资者能够一眼看出股票估值水平，因此也成为了最热门的指标。

通常大家都喜欢使用市盈率来衡量企业的估值，毕竟投资的本质是买入未来可以通过经营给我们带来回报的公司，市盈率表示的是公司市值与年盈利的比值，换句话说就是公司挣市值这么多的钱，需要多少年。

不过使用市盈率估值存在局限性，企业在经营中的业绩并非保持平稳，难免存在波动。尤其是周期股，在周期景气时大赚特赚，萧条时亏到怀疑人生，查看历史信息就能发现周期股在顶部时市盈率低、底部时市盈率高。

市净率是公司市值除以公司净资产，0.8倍市净率就代表花0.8元可以买到1元净资产，看起来好像十分稳妥，实际也有问题。有的行业资产重，有的行业资产轻，不同行业之间没有可比性，同样是每年赚1亿，汽车公司可能需要10亿元的生产设备，软件开发公司可能只有几百万的电脑。市净率多用于行业内公司的比较，比如钢铁股与钢铁股、券商股与券商股、银行股与银行股等。

除此之外，无论市盈率还是市净率都不能体现公司的成长性，比如腾讯，过去十几年中使用市盈率或市净率都会显得很贵，但却是港股中最牛的个股，回头看每年都是好的买点。

所以再好的指标，都只是一个辅助参考，我们要从冰冷的数字背后看到鲜活的公司，搞清楚公司的经营模式，严谨推理公司的成长空间。