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为什么奶妈对大趋势一直有信心，而3月经过了惨烈的杀跌后，仍然不愿意进场布局波段中线？按照道理来说，现在有不少好股票下跌都超过了30%-40%，甚至有腰斩的好票，从估值和长远来看，当前进场只会输时间，但终究不会输钱，可是我仍然在耐心等待。原因是什么？ 以下，奶妈就简单谈一下，股市在调整末期出现不理性杀跌带来的“估值坑”是持现金等待出手投资者的黄金地带。 一、股市为什么上涨 股市因为什么上涨？ 过去我们经常谈政策面、资金面、消息面和技术面在某个时刻发生了共振，就结束了熊市，开始了新的上涨周期，那么股市上涨的实际原因不外乎以下几种： 1、供求关系：股票买的人多了，股票自然就涨了。 2、上市公司盈利能力：上市公司的业绩好，代表这家公司的内在价值升高，股价自然上涨。 3、庄家人为操纵：庄家收齐筹码后开始拉升股票，股价上涨。 4、大众投资者信心：投资者们都都认为以后会涨，市场信心足，股价就会涨。 5、周边市场或宏观形势影响：如果全球都热衷投资股市，那么低估的市场自然会上涨。这里不要谈什么过去几年A股没有跟随欧美股市，实际上经历了2015年大牛市，不少公司是严重高估的，泡沫严重。 6、公众对未来政策、形势等发展趋势的判断：如果市场上大家都认为以后一段时间风调雨顺国泰民安、经济持续健康发展，那么股价就会涨。 7、其他投资品种的收益高低：存款利率低，房地产投资难度大，市场没有更加合适容纳闲散资金的地方，自然会选择股市。 二、A股的散户化 A股是世界上散户化最严重的地方，A股有多少散户呢？1.6亿。 中国总共有4.3亿左右的家庭，也就是说每三个家庭就有一个家庭是炒过股的。 散户占A股市场投资个体的99.78%！ 散户化严重的市场，对于金融投资的专业程度就会相对较低，因此，大多数的散户买卖股票是没有什么原则的，绝大多数是跟风。90%以上的散户无非是看新闻、看报纸、听朋友说等进入的市场，之后的买卖属于无序状态。 因此，严格来说，A股是一个机构收割散户的地方，90%的散户基本上都无法从股市中获利。 对于本篇文章，谈散户，还有一个重要的原因：散户是一个特别容易跟风的群体，羊群效应明显。 因此，A股在过去30年里，基本可以看到散户成为股市助涨助跌的主因，散户可以让A股疯狂，也可以让A股绝望。 三、调整的末期为什么会多杀多 谈以上两点，是为了铺垫这点的结论。 如果大家翻开A股的历史，我们看到了大盘可以疯狂涨到6124点，可以让中国石油开盘48元成为世界最大的上市公司，也可以让大盘一年跌到1664点。 A股有时候让人觉得是宝贝，有时候也会让人觉得是垃圾。 如果从估值的角度来说，大盘3000点以下都具有投资价值，但为什么2018年仍然会杀跌到2440点？ 因为，在调整的末期，存在多头杀多头的情形，就是无理性的下跌。通常这个时刻，是潜伏者最喜欢去的位置，就是捡便宜的时候。 这一次也类似的，市场仍然存在多杀多的时刻，也就是波段调整的末期时刻： 1、散户的羊群效应 股市上涨时，散户手上的股票都是宝贝，巴不得所有的钱都买满，深怕涨了以后少赚了。当初始下跌的时候，大多数的散户还是有利润的，觉得能承受，当股市下跌一个小的阶段后，略有怀疑，此时希望的是能涨回原来的位置就离场，当往往事与愿违，往往都是差一点的时候就会再次转头下跌。这就是筑顶时的双头形态。 当股市连续下跌，前期的利润已经还回去之后，其实散户还是可以接受的，毕竟没亏损，就当没炒过就得了，而且此时通常会认为，跌得这么快，总该有反弹吧？ 当股市第一波快速下跌阶段结束的时候（比如本周低点），多数散户已经出现亏损，但经历了过去的大熊市，这个亏损的幅度还能接受，此时虽然已经相信股市波段调整了，但是心理上会相信可能见底了。 这个时候，通常股市会做小幅的反弹，给人于希望，内心上会认为应该很快就会涨回去，这个时候的散户基本上信心还是会有的。 当短线反弹结束，开始新一波的杀跌之后，不少个股的下跌可能会加速，这个时候，过去的信心基本都消失殆尽，当散户从盈利20%到亏损30%的时候，任何信仰都已经无效，心理上会认为可能会亏50%，通常这个时候就会从过去坚定的多头，突然变成空头，成为多头杀多头的第一个因素。 2、买盘稀少最容易砸盘 我们都知道，股市在进入调整末期的时候，绝大多数人是不会和你谈什么一年后能涨多少的，大多数散户只会关心今天和明天。 可能一开始下跌时是不断补仓，但是到了调整末期，通常散户已经没钱了，或者已经不敢再买了，此时的买盘会非常疲弱，通常几百万甚至几十万就能让一只股票砸出一个2-3%的坑。 而买盘虚弱结合散户此时的割肉动作，会让股价出现断崖式的下跌，从而引发散户更大的恐慌，其他散户会加入这个割肉的行列中。 过去我们俗称的流动性匮乏造成的砸盘大家相信都经历过，什么融资盘崩盘，尤其是2018年，就是典型的没有买盘造成的无理性下跌。 此时信心是主要因素，也是散户化之下A股的特点。 3、机构也同样会加入多杀多 在调整的末期，除了股民缺乏信心以外，一些投资基金的个人，也担心会继续下跌，从而赎回基金，此时为了应对赎回压力，基金也无可奈何的加入割肉的行列中。 此时，一些机构重仓，位置相对较高的个股，通常杀跌的幅度会很大，机构斩仓会优先考虑重仓股、高位股，同时还存在个别机构，为了让其他对手基金更难看，去砸其他基金的重仓股，形成了恶性循环。 4、主力利用散户心理获取筹码 对于一些手持现金的主力，当然是希望能趁乱夺取低估的筹码，此时，略微低估或者合理的股价已经不能满足主力贪婪的欲望了。 那么他们也会加入砸盘的行列，做法是：少量资金获取部分筹码，趁买盘稀少的时候，以割肉的方式去卖，从而引发散户的多杀多，机构的多杀多，以此同时，下方低点埋好买单，等散户无理性杀跌时，趁机获取便宜的筹码。 市场里，成熟的投资者或机构，通常都是采用这类方法。 过去我们看过不少翻N倍的牛股，在启动前都有砸盘的动作，连续砸盘后开始了上涨之旅，对于个股是这样，对于行情也是这样，都是制造恐慌去获取筹码，毕竟对于有充足资金的主力来说，一时的亏损都可以接受。 当然，过去也有遇到大熊市趁乱制造恐慌，最后自己扛不住的例子，但对于如今来说，这种可能性已经很低了。 5、我们不是输给知识，而是输给时间 对于一些老股民来说，具备基本面和技术面的分析知识，通常可以判断一些股票是不是低估了，是不是超跌了，但是为什么我们仍然会输？ 大熊市的时候，我们都知道很多股票跌破了净值，但是仍旧跌跌不休，因为我们对于心理层面的研究还不够。 很多时候，市场不是一句“低估”就能成为反转的理由，当散户化的市场成为无理性杀跌的时候，任何低估都会被认为是垃圾股票，这就是多杀多的威力。 当散户获取认为基本面技术面都合理的股票之后，通常很难忍受时间的折磨，这里包含阴跌、横盘的走势，我们通常信心满满的认为这只股票未来会大涨，但是为什么很多人会倒在它大涨前，就是因为我们输给了时间。 而一个波段的调整，一个熊转牛的转折点，都是时间让我们主动认输。 所以，这也是为什么奶妈开头说，当前的估值和位置不高，确实买入未来不会亏，但是不买的原因，因为调整的末期，多杀多以及耗费时间的阴跌震荡横盘，会让我们从信任变成怀疑，从而倒在黎明前。 因此，股市无论是进入熊市，还是大波段的调整，通常时间都不短。 奶妈在2月底曾经预测3月不好过，调整至少持续一个月以上，而本周还谈了波段底部的形成是“三打二破一回撤”，是结合了A股特点，结合心理层面，同时通过历史经验得出的结论。 以目前的位置来说，我认为将进入波段调整的末期，从指数调整幅度不大但个股下跌幅度大，也证明了前期奶妈的预测是正确的。这个阶段最难熬，看起来似乎有机会，但是去玩基本没有什么好处，主力不断的利用时间的价值去折磨你。 而我们需要等的就是最绝望的时刻，那时候我们就减少很多时间上的成本和这过程的折磨。 一个市场的走向通常不以人的意志转移，通常都是多方面结合产生的综合因素形成牛熊涨跌。 你和我都应该在A股这种特别的市场里，多学习多成长，才能成为市场那10%的胜者，而且至少从去年到今年，奶妈的观点帮助了不少人成为了胜者。 不在顶峰慕名而来，不在低谷转身而去。 |
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