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安信的坏账规模到底有多大?

2020-03-30  AndLib


来源:美丽姐1991(ID:meilijie199110)

作者:美丽姐

授权发布

“对于安信,我个人没有一点幸灾乐祸的意思,稍微有点脑子的人都知道,安信的事儿,如果不能善终,对信托行业的打击会特别大,对行业的从业者都没好处。我现在和所有人的想法都一样,希望安信能够早日等来战投,给投资人一个说法。”

——美丽姐



前几天一份“致安信信托自然投资人的公开信”被广泛传播,信的开头提到安信目前的坏账规模,预计1300亿,第一次看到这个数时着实被吓了一跳,还以为是这些投资人为了引起市场关注,故意夸大其词的。

为了求证,就上网查了一下安信这几年的财报,从2018年到2019年的年报、半年报、季报都看了,最近一次的财报是2019年第三季度报告,可惜里面没有管理规模的数据,我不死心,又查了2019年的半年报,也没有,上市公司的半年报和年报的信息一般都很全,作为一家信托公司不可能在半年报里不写管理规模,我怀疑是安信故意回避掉了,就去查了安信2018年的半年报,果然在“公司经营情况”找到了管理规模的介绍,截至2018年6月底公司的资产管理规模是2334亿。



我猜安信现在不愿意披露管理规模,主要是担心市场对他们的坏账有概念,只要不公开规模,现在外界有再多猜测,也没法准确的预估他们的坏账到底有多少,到2018年12月底,安信的资产规模是2334.78亿,到现在这一年多兑付了多少,延期了多少,还有多少,安信自己是从来没有公开过的。

不过我们可以从他们的手续费收入侧面了解一下。

2017年安信的资产管理规模是2325亿,手续费收入高达52亿,2018年底,安信的管理规模是2336.78亿,但是手续费收入只有15亿,信托公司的手续费收入主要就是管理费,一般是管理规模的2%左右。

光从管理规模看,2017年和2018年的都差不到,但是管理费却差了30多亿,我个人猜测,可能是三方面的原因,一是2018年部分融资方资金紧张,已经无力支付管理费了;二是2019年风险逐步暴露后,新成立的项目少,新增少;三是部分存量项目管理费可能在信托计划成立当年就已经收取了


再看2019年第三季度财报,安信的手续费和佣金收入只有3.4亿,按照2%的管理费率计算,3.4亿的管理费对应的管理规模是170亿,安信目前存续的项目规模只有170亿?绝对不可能,大家凭感觉想想安信从2018年12月底到2019年9月底这几个月,到期并且正常兑付的项目有2000多亿?没有吧!


第一次听到安信有1000多亿坏账觉得不可思议,不过现在根据财报里的这些数据看,真说不好啊!

安信信托18年亏损18亿,19年又预亏30多亿,今年情况如何呢?我看不乐观。


信托公司主要收入来源是管理费,但是安信从19年开始基本就没发新项目了,存续的项目具体有多少不知道,反正2019年前9个月管理费才收了3个亿,随着这些可以正常支付管理费的项目退出,安信的收入会越来越少,只出不进,今年大概率会继续亏损。

关于战投,投资人肯定希望战投能早点来,好救大家脱离“苦海”,可是战投连坑多大都不知道,怎么可能盲目进场?安信直到2018年末存续的项目还有2300多亿,这些项目假设存续期一半是1年,一半是2年,最长不超过2年,最快2020年底才能全部退出,除去19年到期的一部分,今年到期的至少也有大几百亿,这些项目可以正常退出吗?如果不行,那预计会形成多少坏账,这些事都得搞清楚了,战投才敢进来,在雪松接管中江之前,中江大概也有1年多的空档期,不发新项目,静静等着存续期的项目一一到期。

只要安信存续的项目没有理清,无论是引进战投还是重组,都没法操作,安信的投资人还得等等了

很多人黑中江,可是中江的情况不知道要比安信要好多少,延期的项目80亿,70%都是政信项目,剩下的是上市公司贷款,项目资金去向一清二楚,都是独立管理的,没有一个资金池,盘一下,新股东心里大体就有底了,政信项目无非是延期,上市公司贷款融资方倒闭就不说了,只能自己刚兑,融资方如果还可以正常运营,那收回贷款还是有希望的,按比例计提坏账就行。

反观安信,安信的情况真的差太多了,我一直以为安信的坏账就几百亿,结果周末仔细研究了一下才发现不止,而且项目融资方很扯,很多公司根本就没听说,是不是壳公司都不好说,注册资本几千万,资产十来亿,在安信信托贷款之前,没有其他和其他金融机构合作过,高利贷公司不算哈!安信尽调里给出的财报信息,投资人完全没法核实,不像有一些上市公司或者城投公司,有债券说明书和年报可以查。

安信信托很多项目出问题原因就在这!

现在国内一些大的房企像恒大、融创常常因为负债高被说事,结果就让个别投资人产生错觉了,以为公司越大越不安全,这种想法很幼稚,大的公司虽然负债高,但是因为知名度高,一举一动都受到市场各个角落的监督,相对而言透明得多,这种公司即便那天出事,是有征兆的,但是哪些不知名的小公司呢?哪天跑路了投资人都未必知道,安信违约的项目中,我记得好几个是由“唐宝文”做担保的,大家可以上网搜一下,在这个人违约之前,网上几乎没有他的任何新闻,以至于这个人2014年的时候就因为1000万的民间借贷被人告上法庭了,大家竟然都一点不知道,你能想象许家印去外面借了高利贷,市场上竟然一点消息没有?


既然如此,现在很多客户买项目,还觉得融资方实力无所谓,资金池也无所谓,主要看管理人实力,看信托公司排名多少,觉得只要信托公司有实力,即便融资方还不起钱,信托公司也可以兜着!

兜得起吗?安信信托当年多风光,管理规模2000多亿,营收50多亿,净利润36亿,行业排名前三,多少人是冲着安信信托的排名去买的,结果几个项目就把公司整趴下了,现在出事了,大家都冷静下来了,后悔当时没有好好看项目,可惜迟了。

还有人,一看到暴雷,就把锅甩到“民企”头上,安信是民企,没错,但是安信出事是因为民企吗?得出这个结论是什么依据?站得住脚吗?平安信托、民生信托也都是民企,管理水平吊打80%的国企信托好不好,觉得国企好是不是?山西信托、吉林信托了解一下。

安信信托之所以会弄到这步田地,认真看过安信信托的项目就懂了,篇幅有限,今天就不具体展开了,明天吧,如果有时间,把安信最经典的几个违约案例讲一下。

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