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本周是境内新增新冠肺炎在中国清零的一周，同时也是全国复工潮进入高峰之时，所以，这一周意义非比寻常，连世卫组织总干事谭德塞也称中国取得了一项了不起的惊人成就。回到盘面上，今日三大指数强势反弹，但板块分化特征明显。昨日发力明显的券商、科技整体表现一般，以消费为代表的蓝筹白马异军突起，上证50指数收盘涨幅近3%。连续下跌的行情已被终止。 在目前市场的焦点依旧集中在外围股市，以及国外疫情持续爆发的情况下，A股完全摆脱外围市场走出独立趋势，并不太现实，而当前外围股市整体处于混沌状态，美股连续数次熔断之后，市场情绪分化严重，套牢盘也异常之多，短期内就算见底反弹，也未必是全面反转，更多的可能会经历一个区间大波动式的情绪修复周期。 特别是早盘指数冲高回落，相信又有人又开始信心动摇。但管家还是认为，这种看似比较弱的盘面，其实机会要大于风险，但前提是要能够保持好心态，认真去观察这个市场。我们与其去苦恼于A股是否见底这个终极难题，还不如跟随盘面的趋势顺势而为，采取有机会带好止损捞一把就走，没机会就等待观望的游击战术。比如，近期政策一直在大力宣扬新基建，同时大基金二期即将到来，使得相关板块近期一直较为抗跌，有胆量的投资者，完全可以带好止损寻低点短线介入。 今日是周五，又将迎来一个周末，对于未来两天的市场，管家认为需要从以下几个方面去理解： 01、美股后期走势将会转为稳定状态（利好A股） 还是先简单的聊一下美股。昨晚美联储再度紧急出手，宣布设立货币基金流动性支持工具，用来应对货币基金市场的流动性危机。 流动性危机是股市的最大风险，往往伴随着投资者的极大恐慌。美股的流动性其实也对其它的新兴市场形成虹吸效应，这也是市场回落和离岸人民币贬值的原因。 好在现在这一情况得到缓解，人民币汇率也在今天也快速升值。  管家的观点是，前期美股出现连续熔断，反应的是流动性出了问题，美联储的此次政策具有很强的针对性，预计将会缓解美股的下跌，第一波调整大概率已经结束，后面一段时间内美股走势将会逐步转为稳定，这对国内A股的向上修复提供了部分基础。 02、北上资金将会转为净流入（再次利好A股） 根据富时罗素的安排，富时罗素A股第一阶段第三批次纳入的正式生效时间为2020年的3月23日，也就是下周一开盘生效。 这也意味着，海外市场被动资金将会在3月20日收盘前已经全部到位。 据管家测算，本次将会吸引300亿左右的增量资金流入A股。参考过去纳入经验，生效日尾盘调整生效会有波动。今日北上资金尾盘加速流入超30亿元，早盘一度流出超20亿。 3月以来，外围风险频发，流动性危机蔓延，陆股通最近一个月累计净流出231.1亿。但随着富时罗素的成功扩容，预计北上资金将会由净流出转为净流入。 从盘面上看，以白酒为代表的蓝筹白马涨幅居前，在外资流入加速的背景之下，白马股的价值回归机会正在到来。 以中国人寿为例，公司当前质地优良，核心指标处于同业中上水平，在重振国寿的转型下也获得了实质性推进并在业绩层面的得到验证。  公司2019年业绩非常优异，业绩预告显示实现净利润455.8亿至478.59亿元，同比增长400%至420%。今日中国人寿A股收盘价25.30元，H股大约在13.80元港元左右。 对应的 PEV估值只有0.92倍，这种低估值高成长的白马股的风险要远低于高位科技股。具体来看，公司在外资流出的情况下，股价自高点下来下跌幅度达到30%。 类似的超跌白马股还有五粮液、海天味业、泸州老窖等。 管家判断，只要后期北上资金净流入能够持续，超跌白马股将会迎来快速的修复，这可能与前期持续活跃科技股的风格不同。 03、工业大麻板块是新热点（可适当关注） 最近市场一直缺少新的热点，新基建、消费类的机会前期管家一直都有提示。但在今天的盘面上，还有一个行业表现活跃，有7只相关概念股涨停——工业大麻。 我国目前的加热不燃烧制品产品种类相对较少，且国内市场还未开放，但发展势头强劲，目前各大中烟公司加速布局技术研发工作，产品只供海外出口。同时，独有“中式烤烟”风味调制技术也将为满足国内外消费者特有偏好打下良好基础。 管家的观点是，新型烟草是在传统烟草基础上的消费升级机遇，我国是烟草大国，随着政策的逐渐放开，我国加热不燃烧烟草市场有望因国内较大的烟民基数孕育可观市场规模。 并且工业大麻板块有前期强势的盈利记忆，顺灏股份在2019年1月至2019年4月股价从不到3元涨到15.85元，最大涨幅超过400%。这对后期板块的活跃有很强的推动作用。  04、当前市场已经调整到位？ 最后再回到行情方面。管家认为当前A股调整或已到位。 首先，以美国为代表的海外市场开始采取紧急措施，防止由于悲观情绪扩散加重资本市场调整的深度和持续性。 其次，国际市场有流动性危机加重的风险，但国内市场流动性较为安全。 第三，国内疫情控制已经接近尾声，即将全面复产复工，中国经济获得全球领跑地位。 第四，A 股拥有“风险周期”错位的优势，A股风险释放将快于国际市场。 第五，上证指数创出了2月4日的低点，本身位置超跌，再加上海外疫情影响应当较为充分。 所以管家的观点是：随着国内外疫情发展分化越来越明晰，国际市场连续下跌带动国内市场调整到位，A股将重回中长线以成长风格为特征的向上趋势中。 从技术面来说，在本周四长针探底2646点，进入到2016年2-3月份两次支撑成功的2638点附近的区域之时，上证指数有做大头肩底构筑右望的趋向。那么，下周将会正式进入春后第二轮反弹时间段。值得一提的是，节后的第一轮反弹，急先锋是创业板指数，而这一轮，反弹或将会剧变为沪强深弱的局面。 对于具体操作方面的建议： A股在经历连续下跌估值回归之后，相信大多数的投资者已经发现有左侧资金在介入抢底，这个时候我们不一定要盲目跟随，而是一方面，可以追踪观察这些异动板块，从中挑选有主力资金明确介入的个股（比如我们前文提到的“工业大麻”），一旦后续异动加剧，就考虑带好止损精准出击，打一枪就跑。 另一方面，也可以继续锁定大基金二期和新基建的优质个股，从中寻找年报业绩持续增长，主力资金明确介入，行业地位较高的个股（重点关注金融改革、新基建、消费刺激等有明确政策密度较高、鼓励发展以及需求确定性较高的领域），一旦发现其调整过程结束，二次上涨，也要敢于再次进场博弈；毕竟在当前弱势环境下，装死等待行情全面反转再来解套，可能并不现实，只有这样反复通过短线操作进行博弈，才能够有希望尽快弥补亏损完成解套。 以上信息、数据来源市场公开消息，仅供参考！ 投资有风险，入市需谨慎。 |
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