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美林投资时钟理论是美林证券基于美国30多年的经济数据实证在2004年提出来的一种指导投资周期的理论，美林时钟是将资产、行业轮动、债券收益率曲线和经济周期四个阶段联系起来的分析方法，帮助投资者识别经济周期转折点，通过转换资产以实现获利，非常实用的指导投资周期的工具。该理论对中国的投资市场也具有显著的指导意义。 美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段： 1、“经济上行，通胀下行”构成复苏阶段，在复苏阶段，因为股票对经济的弹性更大，相对债券和现金具备明显超额收益；结论： 股票>大宗商品>债券>现金 2、“经济上行，通胀上行”构成过热阶段，在过热阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛；结论：大宗商品>股票>现金>债券 3、“经济下行，通胀上行”构成滞胀阶段，在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高；结论：现金>大宗商品>债券>股票 4、“经济下行，通胀下行”构成衰退阶段，在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强；结论：债券>现金>股票>大宗商品 |
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