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作为上交所唯一一家信托上市公司，安信信托一度赶上风口，实现业绩六连增，成为“信托王”。然而，这家昔日的“信托王”正在艰难“求生”，百亿信托项目逾期，业绩接连亏损，徘徊在ST边缘。 十年狂奔，一日复原。从龙头跌至垫底，安信信托就用了一年。如今一周发6次停牌公告背后，安信信托正在紧急筹谋重组自救，虽然重组难度不小，不过冲着其信托牌照，应该也不乏解救者。 4月3日，上海银保监局公布了两张关于安信信托的罚单。 一张是关于安信信托公司的，该公司因2016年-2019年期间的5项违法违规行为被罚1400万元。另一张是关于安信信托原总裁杨晓波的，因其对安信信托公司几项违法违规行为负有直接管理责任，被终身取消银行业金融机构董事和高管任职资格。 安信信托5宗违法被罚1400万 安信安安信信托5项违法违规行为具体为： 2016年7月至2018年4月，该公司部分信托项目违规承诺信托财产不受损失或保证最低收益。 2.2016年至2019年，该公司违规将部分信托项目的信托财产挪用于非信托目的的用途。 3.2018年至2019年，该公司推介部分信托计划未充分揭示风险。 4.2016年至2019年，该公司违规开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务。 5.2016年至2019年，该公司部分信托项目未真实、准确、完整披露信息。 依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条第（五）项，上海银保监局责令其改正，并处罚款共计1400万元。 原总裁杨晓波终身取消银行业 金融机构董事和高管任职资格 另一张罚单显示，安信信托是原总裁杨晓波的对安信信托公司在2014年5月至2018年10月间以下违法违规行为负有直接管理责任： 1.2016年7月至2018年4月，该公司部分信托项目违规承诺信托财产不受损失或保证最低收益。 2.2016年至2018年，该公司违规将部分信托项目的信托财产挪用于非信托目的的用途。 3.2016年至2018年，该公司违规开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务。 4.2016年至2018年，该公司部分信托项目未真实、准确、完整披露信息。 依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十八条第（三）项、《信托公司管理办法》第六十二条、《银行业金融机构董事（理事）和高级管理人员任职资格管理办法》第二十九条第（一）项、第（三）项，对杨晓波做出取消银行业金融机构董事和高级管理人员任职资格终身的行政处罚。 从年报公开信息看，杨晓波是安信信托原董事、总裁，曾任本公司财务总监、董事会秘书、风控执行官、信托业务评审委员会召集人、董事、总裁。任职期间2012年11月26日至2018年10月30日，2018年税前报酬为1098.80 万。 因诉讼事项连续停牌 刚在3月近期，在临停4天后，安信信托于2020年3月30日深夜发布公告称，由于部分信托项目未能按期兑付，出现了相关诉讼事项，面临较大流动性风险。 上述公告表示，为避免触发系统金融风险，安信信托正在有关部门指导下筹划风险化解重大事项，并自2020年3月31日起停牌，最长不超过10个交易日，公司股票最迟将于2020年4月15日复牌。目前安信信托的股票依旧处于停牌状态。 2017年，安信信托信托业务收入52.8亿元，全行业排名第2017年，安信信托信托业务收入52.8亿元，全行业排名第一；净利润36.68亿元，全行业排名第二。 但到了2018年安信信托业绩急剧变脸，2018年公司营收仅2.05亿，同比降96.34％；净利为亏损18.33亿，同比下滑149.96％，该业绩在全行业垫底。 安信信托在2019年半年报中曾显示，截至2019年8月31日，公司已知作为被告涉诉案件12宗，诉讼金额50.23亿元。在随后的7个月内，安信信托新增多笔诉讼。诉讼金额已超百亿。 2019年，安信信托亏损额度进一步扩大。1月23日安信信托公告称2019年度公司业绩预计亏损30亿元到35亿元，扣除非经常性损益事项后预计亏损31亿元到36亿元。 2月22日，安信信托回复上交所问询函披露，经初步测算，公司2019年度预计需计提金融资产信用减值损失及公允价值变动损失约36.8亿元，其中主要包括：贷款类资产减值准备约6.9亿元，债权投资类资产减值准备约25.7亿元；交易性金融资产公允价值变动损失约4.2亿元。 3月14日，安信信托公告显示，其被黑河农商行、三峡资本等四家机构起诉，涉及安信信托的给付义务，共计22.7亿元。 对于逾期金额，从其在《关于对上海证券交易所问询函的回复公告》中称，截至2019年9月30日，安信信托到期未清算的信托项目金额276亿元。此后，安信信托多款信托产品陆续公告违约。 值得一提的是，今年3月下旬，240名安信信托产品的自然投资人公开了一封联署公开信，希望上海银监局尽快接管安信信托，进行重组。 公开信中，240名投资者估算，安信信托的在施项目合计178个，其中超过150个项目不能按期兑付（含未到期但已确定将逾期的），占项目总数的85%以上，涉及资金超过1300亿元。 狂奔十年，或二度ST  从黑马到白马，从行业龙头到“吊车尾”，安信信托是怎么一步步走向深渊的？ 其一，激进式业务手段。 安信信托过去在规模导向之下一路狂奔，信托管理规模突飞猛进，其盈利能力更是大幅领先行业平均水平。但这都是相对的，高收益往往伴随着高风险，尤其“退潮之后”。 其二，谜一样的主动管理。 主动型业务责任多，相对的，费率也高，钱也多。安信主动管理信托规模，2013年尚且还是358.63亿，2018年已是惊人的1641.85亿元，占整体规模比例更由31%猛至70%。 然而，惊人的不止总量，逾期量也惊人。 截至2019年年末，安信信托的主动管理类信托产品1500多亿元，其中500多亿元已逾期。 其三，“炒股”折翼。 2015年下半年后，业务风生水起的安信信托开始投资金融资产，“炒股”力度不断加码。但其持有的股票投资，大部分都是亏的。 踩雷印纪传媒之事众所周知，踩雷退市股中弘股份更是引得市场哗然，这两笔投资，在2018年坑惨了安信，成了惊天大雷。 其四，房地产之殇。 安信实控人高天国起家于房地产，而安信信托之所以能够如此快速增长，也主要得益于高利润房地产信托，并且项目以地方性小房企为主。 但成也房地产，败也房地产。 2018年史上最严调控后，小房企充当其冲。 数据显示，截止2017年底，安信信托投资房地产+实业的规模达到了2039亿元，占比高达88%。而对比另一家上市信托公司，陕国投，只有1010亿元，占比只有22%。 其五，疑似“自融输血”。 “安赢5号”“安赢11号”“安赢15号”“安赢25号”……均违约，而它们的劣后级投资者或投资标的，均跟高天国老乡、四川达州“黑金”商人李勤有关。 市场不免心生怀疑：到底李勤是帮高天国代持，还是高天国在帮李勤输血？ 其六，贯穿始终的一点——风控不力。 无论是规模导向，还是房地产业务过重，抑或是投资金融资产，一家信托公司能在这么短时间内集中爆发这么多违约，根本上还是公司经营管理和风控方面出了问题。 其七，最后一根稻草——严监管。 金融的本质是杠杆，自2017年以来，政府人为刺破泡沫、去杠杆成了压垮金融的最后那根稻草。在社会融资规模持续下降、市场流动性偏紧中，原本裸泳的一击即碎。 涉案金额不断增加，经营风险持续暴露，在经历了极其痛苦的一整年流动性危局后，安信信托又将引入外部资本，迎来股权重组。 自陷入危机以来，安信信托一直在寻求战投，综合此前多家媒体消息，备选重组方案有3个。 方案一，广州金控联合澳门等方面组成联合体收购，收购后安信或将改名为“大粤湾信托”。 而根据知情人士爆料，广州金控方面已经做完尽调，不过如若真收购，广州金控要求安信信托将注册地迁往广东，方案暂无定论。 方案二，多家上海市国企组成联合体收购，这样能够保证安信信托这块信托牌照留在上海。 方案三，安信信托或将被中国银行联合上海市国企入股，受让上海国之杰28.68亿股股权。 按照目前处置问题金融机构的思路来看，中行大概率将以“债转股子公司”——中银金融资产投资有限公司进入，并派出管理团队接手。 三大方案博弈，外界猜测第三个概率最大。 如若重组成功，高天国将出让经营权、控股；新资本入局，原不良资产也将得到剥离、处置和盘活，管理团队优化“大换血”也将改善其业务。 对于投资者来说，确实是一条生路。 对于信托业来说，这块信托牌照还在。 与消极的破产清算相比，股权重组好比公司重生，让公司延续下去，体现的是其价值犹存。 看中的，是其价值仍有增值的可能。 1999年的“广国信”世纪大案记忆仍在，曾经的第二大信托公司破产清算历时4年后彻底落幕，历史不会忘记那一刻。如今的信托行业，或许再也不想失去任何一家信托公司了。 全国仅有68家，1/68稀缺而昂贵，为了拿到这块信托牌照，新的“白马骑士”还在艰难谈判中。 而不论安信信托新的“白马骑士”会是谁，有一点不曾改变：信托，始终是中国的牌照之王。 资料来源：中国基金报 野马财经等 |
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