清仓于中报上涨3.81%之日 昨天想说说我清仓 $分众传媒(SZ002027)$ 的想法

昨天想说说我清仓 $分众传媒(SZ002027)$ 的想法，一直没有整块的时间，只能在会议室简单说两句。

一是，好赛道

不得不承认梯媒是个优质的细分行业，不只是姜董事长挂在嘴边的那几个案例，就连今年经济环境下，洽洽瓜子 $妙可蓝多(SH600882)$ 等几个企业据说营收也是逆势创意新高，可谓是点石成金。之前说过，梯媒有他的硬逻辑，广告的最终目的是被记住，这点上不做赘述，一言以蔽之，在人们精神放松的必经之路，重复播放，这种记忆确实是扎实，我都觉得如果把学生该学习文言文或者英语单词放在电梯里都会有效提高学习成绩 ，做个简单的自测，请我们每个人现在立即回忆五条以上广告，开始。。。电视广告，腾讯视频，手机推送，电脑浏览器，户外媒体中的广告能想起来几则？而梯媒的广告， $瑞幸咖啡(LK)$ 小米有品，君乐宝，车置宝，大众汽车，更不用说之前那些二手车等洗脑作品。

二是，裸奔的选手

赛道好，观众多，可选手们，真的是水平有限。除了分众起跑早，看不出别。常说的护城河：特许经营，技术壁垒，不可替代，渠道为王，在这个赛道统统的没有，选手们只能裸奔，分众自己研发能力基本为零，可能全全寄托阿里代劳了。

三是，是否值得持有

分众的价格确实很诱人，无论是从基本面考虑还是周期属性，现在买进安全边界还是很高的，即便是近期上涨百分之二三十也是极有可能的。这个股票不只是雪球的大V在研究，中报出来第一天就有八家证券公司的研报可见一般，我这新韭菜就不转述了。

四是，为什么清仓

于昨日中报第二日清仓，市场先生比较照顾送了个大涨，5.15元卖出，微赢7.29%。作为一个坚定的要做价值投资的韭菜，如果买入逻辑被证伪，即咬牙卖出。买入的逻辑是好赛道龙头，利润下降是因为周期低扩张，可以接受亏损，不接受市场萎缩。分众2018年二季度至2019年一季度截止，扩张了近一倍的点位，可二季度营收下降了19.6%，这个下降幅度相当于08年经济危机时的降幅。第一，因为新增的显示屏比例大，分众所有点位的广告容纳能力其实不只增长了一倍，第二，承接得业务也从单一大企业的品牌广告，增加了更多本城市本区域的效果广告，第三，现在经济看不出比08年经济危机时更差，第四，本身企业知名度更高了，还有阿里帮忙，营收下降幅度理解不了。在这种情况下业绩大降，要么是业务萎缩，要么是前几年造假。再考虑一些本身存在的疑点，一是分众一直是讲故事高手，要增加戒备，二是私有化的三年业绩对赌保证期限刚过，业绩就大减。卖了吧，自己要做个有原则的人。

仍会持续关注三季报和年报，既然左侧买入的理由感觉不充分，那就等待右侧的时机吧