|
提到新基建，大家都会想到数据中心（IDC），那么数据中心到底是什么？要明白这个问题，你首先要清楚云计算的相关概念？ 一、云计算是什么？ 一种按使用量付费的模式。这种模式提供可用的、便捷的、按需的网络访问， 进入可配置的计算资源共享池（资源包括网络，服务器，存储，应用软件，服务），这些资源能够被快速提供，只需投入很少的管理工作，或与服务供应商进行很少的交互。 说人话，云化就是把每个人手中的独立资源集中起来，放在一个地方进行统一管理，然后动态分配给每个人使用。而云计算，就是把计算资源集中起来，这个计算资源，包括CPU、内存、硬盘等硬件，还有软件。 二、云计算产业链 要了解云计算具体是什么，有哪些相关的概念，首先就要弄明白云计算的产业链及上下游之间的关系。 云计算产业链的上游是基础设施提供商，提供搭建云计算系统所需要的设备、软件、硬件、网络环境等基础设施，中游是提供不同类型云计算服务的服务商，下游就是个人用户、企业和政府。 具体来说： 上游是云计算基础设施的提供商，主要包括了服务器、存储器、交换机、光模块和数据中心。 服务器存储器国内的企业有浪潮信息、紫光集团、中科曙光、海康威视、中国长城等。而浪潮信息是国内的龙头。 网络交换机主要是紫光股份和星网锐捷。 光模块的厂商包括中际旭创、光迅科技、新易盛和华工科技。 第三方数据中心idc主要有光环新网、宝信软件。中国移动和中国电信也属于IDC服务商，而且像这种巨头他们都有自己的数据中心，有自己的服务器机房，但是这些投入成本比较大，而且随着5G时代的到来，受益于流量持续爆发以及云计算新动力的驱动，市场的需求越来越大，所以第三方的数据中心就比较重要了。 云计算的中游包括相关的云服务提供商，按照服务模式，可以分为基础设施即服务（IaaS）、平台即服务（PaaS）和软件即服务（SaaS）三种类型。 IaaS（基础设施即服务）出租计算、存储、网络、DNS等基础IT服务。简单来说就是云服务商提供企业所需要的服务器、存储、网络给企业用。国内主要的提供商有阿里云，腾讯云，华为云。 PaaS（基础设施 系统平台—应用服务器应用框架 编程语言） 提供应用运行和开发环境 提供应用开发组件（邮件、消息、计费、支付）。简单来说就是云计算平台提供硬件、编程语言、开发库等帮助用户更好更快的开发软件。这个比如我们经常用的国内服务器阿里云一般都会自己建立。 SaaS （基础设施 系统平台 软件应用）互联网Web2.0应用 企业应用（ERP/CRM等）。简单来说就是把企业想要的功能开发好成应用软件，然后直接卖给用户使用。比如erp软件用友网络，金融软件恒生电子，在线办公的金山办公等。类似的还有各个细分领域的，比如医疗领域的卫宁健康，这次武汉的火神山医院SaaS软件使用的就是卫宁健康的，还有创业惠康，思创医惠等，建筑行业的广联达，地图GIS的超图软件，具体不一一细说了，大家可以挖掘下。 云计算的下游就是消费用户，包括政府、企业和个人。 那么，上中下游的关系又是如何的？如下图所示： 从图中可以看出，上中下游除了正常的传导顺序外，PaaS和SaaS服务商以及用户也会使用IaaS服务商提供的服务，用户也可以使用PaaS服务商提供的服务。 三、IDC是什么？ 云计算产业链很大，不同环节上的公司也众多，不同细分行业和企业之间的商业模式、竞争格局、市场空间、企业所处的生命周期、企业市占率提升的难易程度，都显著影响当下的预期，而这会反应到估值上，同时不同细分行业里的企业，它的投资逻辑支点也是不同的。对于短线交易来说，基本面好不好不那么重要，“市场认为企业未来的基本面有多好”的预期才重要（俗称想象力），哪怕事后发现错的离谱。 这里重点介绍一下上游的IDC行业，IDC是互联网数据中心，通俗来讲，IDC就是一个很大的机房，很多公司把网站，邮件，数据库等服务器放在这里，当然不仅如此，IDC还提供很多其他的服务。传统的例如移动、联通、电信三大运营商利用已有的互联网线路、带宽资源，建立标准化的专业级机房环境，为企业、政府等部门提供数据机房、服务器租用/托管、云计算部署及相关增值服务等方面的全方位服务。目前由于市场的需求比较大，而且机房的投入成本也比较大，所以第三方数据中心就比较重要了。国内的第三方数据中心上市公司有：光环新网，宝信软件，数据港等等。 关于云计算，近期投资圈都在流行这样一段话。 “中国电信/移动买了浪潮的服务器， 放在宝信/光环出租的IDC机房里， 服务器上插着中际旭创/新易盛的光模块， 服务器上运行着用友/广联达的软件。 从这段话就可以看出，数据中心里面包含了哪些东西？主要有服务器，光模块，另外还有存储器和交换机等等,相关的企业在表上已列出。 IDC板块公司的需求在哪里？首先，随着5G的商用，整个在线数据流量的增长对于底层的计算能力提出了新的需求，这个相信大家也深有体会，全球新冠疫情以来，人的物理活动范围显著受限，互联网时长和流量显著增加。多个国家出现了网络基础设施的承载问题。2020年1-2月，全球移动互联网的累计的流量达到了235GB，同比增加44.2%，2月份当月户均移动互联网接入流量达到8.88GB，同比增加45.5%。 从中长期来看，随着5G新的应用模式的引入，全球数据流量在未来5-10年依然会维持一个高增长的态势，因此对于整个IDC行业也会形成持续的拉动。第二个是云计算公司资本支出的增加会进一步拉动IDC的需求。无论是美国还是中国，近年来IDC公司新增需求的80%都是来源于云计算公司，所以IDC市场需求增量来自于云计算公司资本支出的增加。目前从整个市场来看，整个北美云计算公司的资本支出预计在2020年会增加18%左右，相较于2019年的-2%会有很大的改善。从整个产业链的数据来看，今年的云计算公司的资本支出的增长态势比较强劲。受益于云计算公司资本支出的增加，无论是在美国还是在中国，IDC的需求都会得到明显的拉动。长期来看，这是一个高成长性的板块。 再从IDC的供给来看，全球的IDC企业都在扩张，美国的前五大IDC公司2019年合计资本支出在51.3亿美金左右，而且其中80%用于新增项目的建设。而在国内市场，2019年万国数据、数据港、光环新网、世纪互联分别新增了2.63、1.77、0.6、0.56万个机柜，光看数据你可能感受不到，但是对比以前，这个增加的数量是非常大的。而且从目前公布的2020年资本开支的计划来看，预计国内IDC企业会在2020年继续拓展自己的IDC资源。 虽然供给在扩大，但因为一线城市的资源约束，IDC行业一直处于供不应求的状态。这一点，IDC行业和商业地产在某些角度上来看非常类似。对于地理位置的要求，对于电力土地资源的消耗等，这些都是IDC企业非常看重的。例如整个国内的网络结构是典型的环形机构，主要的网络节点都在一线城市，其他二三线城市通过连接节点建立联系，考虑到网络本身的物理延迟以及对于访问速度的需要，这就要求IDC的公司一定位于一线城市或者周边，同时这个行业本身又是高耗能的行业，需要占用大量的电力资源，所以在过往，基于环保的角度，一线城市对于IDC行业的限制比较严，一线城市的土地和电力约束使得IDC企业的扩张受到很大的政策性的影响。但是从目前的新基建政策导向来看，最近国家对于大数据中心是持鼓励的态度，可能这样的政策表态能够使得IDC企业在一线城市面临的政策约束得到明显的改善，同时受益于货币宽松，融资成本的降低对于IDC企业来说是利好（过去IDC企业融资成本过高，融资难）。 综上所述，IDC行业的供需局面逐渐改善，政策导向的改变和基础利率的持续下行都对这个板块的估值形成持续的支撑。相比海外成熟企业，目前我国IDC企业盈利增速更高，但受制于大额资本开支，大部分企业的自由现金流为负，对估值水平形成拖累，但仍然处于合理的水平。建议首选在一线城市拥有丰富储备资源的IDC企业。 挖掘优质且有前瞻性的股基投资机会 |
|
|
