马上又是老巴的股东大会了，推荐大家再看一下这本书（如果你看过的话）—–2012.04.23
新浪读书上的，看了一下，写的还不错，作者花功夫了，在此推荐一下，有机会去买本看看解读大师成功心得：巴菲特选股十招 - 段永平 - 段永平的博客。
很多人都没有意识到，现在中国很多股民已经染上了股瘾，他们一天到晚看行情，甚至每隔几分钟都要看一下，看不到就着急，因为他们担心看不到行情耽误挣钱啊。看这个链接也许可以解决股瘾问题：
http://vip.book.sina.com.cn/book/index_117875.html
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我想总结一下来段大哥博客的收获，我不知道我理解的对与不对，所以想写下来，请段大哥指点，也和广大博友交流。
投资首先找到一个好的公司，这个公司要有好的盈利模式，之所以说盈利模式，而没说段大哥所说的生意模式，我的意思是在好的生意模式下，公司能主导产品的利润率，包括控制成本，主导竞争，主导竞争我指的是做的产品能最好能引导市场的方向，或者有良好口碑的产品能获得比较好的利润率，段大哥的现金流折现，换个通俗的说法，我认为就是收益，就是公司能在未来也能取得很好的收益，能从公司的盈利模式推出在未来公司仍然能获得很好的收益，或者折现（折现应该是考虑到通货膨胀率），发现公司的实际价值，然后我们就以我们可以接受的价格，买进股票，假以时日，伴随公司的收益获得个人的投资回报。
段大哥曾经说过：“我发现虽然很多人说起来都是要用拥有公司的心态去买股票，但绝大多数实际上只是停留在口头上，一到关键时刻就会掉链子。”我个人就买公司的角度分析过年报，发现以前看起来非常枯燥的东西，变的十分生动了。段大哥前几天的几篇对最小机会成本的分析，我个人理解就是投资公司的收益率和国债利率或者通胀率（2者取大着）的对比，也就是以前段大哥曾经分享过如何判断一家公司市值的方法，大概就是无风险国债回报的钱，需要多少资金，这个资金和企业的市值对比，如果市值在打对折的情况下比这个资金还小，应该是有一定的投资价值了。当然就我个人理解，如果我以去买公司的态度买股票，我就要分析这家公司目前的利润率，以及公司是不是一个钟，还是一个报时人的公司，这些应该就是以公司的生意模式（如何做生意，做什么样的生意，如何赚钱）和公司文化（有什么样的制度，是什么样的企业）来判断的。当然如果公司赚钱了，我又能理解公司是如何赚钱的，能判断出公司在行业里有没有自己的位置，有什么样的位置，在未来若干年里，又会有什么样的位置（我个人简单理解的护城河判断方法）。未来的市场又有多大，这个能决定公司的市值有多大。然后看看公司目前的负债情况，是高负债经营，还是低负债，或者完全无负债经营，就我个人理解，高负债经营肯定非常危险，这样的公司不可取，现金和负债差不多的，这样的比较好，能合理利用资金赚钱，而现金很多的公司又花不出去的也不错。未完待续……
段永平：当你觉得还需要问人对不对的时候就说明你还明白的不够。you must believe！
这边书我也看过，感觉说的太空洞，我不知道段大哥对林奇怎么看，我最喜欢的一本书就是彼得林奇的《彼得林奇的成功投资》，我觉得彼得林奇的书在细节上更适合我们普通的投资者，我现在比较困扰的是，当一个好的公司如果出问题了，如何发现。
段永平：林奇是个能同时买几百只股票的人，学他会累死你。
段大哥，林奇教了很多招如何看公司的基本面。 可以说林奇属于“把事情如何做对”的大师。 我个人的看法。
段永平：我不是反对看彼得林奇的书，实际上他确实有好多东西讲得很好，《One Up on Wall Street》是非常值得读的一本书。不过，不知道为什么，我总是觉得林奇对股价说得太多了点，或许他只是为了让普通投资者更容易明白些？
段大哥：还有什么让您觉得林奇和巴老不太一样的地方？
段永平：林奇可以同时拥有1500只股票，巴菲特绝对不会。难道还需要别的区别？
段总要是从股东大会回来看到我的留言应该能明白：我是要说段先生是理解价值投资的基本概念的，但是他的财富从某种意义上局限了他更好的理解巴菲特的投资手法。
段永平：理解手法干嘛？巴菲特的手法很简单啊。
呵呵您老盯着字面跟我较劲，而且不是一次了。我说的是您的盲点，人当然都不愿意接受批评。要是真理解你不会short百度和做航空的，这两次只是举例，我还能看到您有很多理解不对的地方。而且这些都是由于您的财富反而局限了您，造成您不会全面更透彻的研究和理解巴菲特的投资。说白了就像您已经考上大学了就不愿意再做高中习题了呵呵。而且我们还上高中呢所以还得继续努力比您得多花点功夫。顺便问问您认识李路么？
段永平：一个人不知道自己不知道什么是挺那个啥的。其实我最大的财富就是我犯过的这些错误，巴菲特也是。
记得有人说过：“巴菲特只可借鉴，不能复制”。段永平也是无法复制吧。价值投资知易行难，提高在于修炼而不在于抄袭。价值投资远看明白，近看容易茫然，这可能就是功力的问题了。功力是天资和修炼，缺一不可。—-欢迎拍砖。
段永平：复制是怎么定义的？再说，复制干嘛？又不是做蜡像。我也没有任何想法想去复制巴菲特，我甚至很少关心他都在干嘛和干过嘛。我只关心他做事情的道理，明白后自己自然有机会。呵呵，好些人说巴菲特不可复制，我一直不明白大家到底想说什么。老巴对投资的理解绝对是可以学习的，不知道为什么那么多人要拒绝，送上门的钱都不要
段大哥，为什么你不介意企业管理层的人品问题呢？譬如从捐款门看出人品的王石，创维欺诈门的黄宏生等，你都买了他们的股票，还有值得争议的史玉柱，你都觉得他很不错。还有你对中国的企业家是怎么看的？本人觉得中国好像没有受尊敬的企业家。
段永平：我非常在乎企业管理层的人品！等你长大了就明白我说的是什么了(网友名字叫做80后）)
我不是价值投资啊。所有的实业家说投资，没听说他们说“我是价值投资啊”。投资没价值的东西，那不是………….
段永平：看图看线投的就是别人的短期看法，而投资投的是长期的数据。也许可以这样区分：投别人短期看法的叫投机，投自己长期看法的叫投资（或叫价值投资）
好像投资成绩与勤奋程度成反比！
段永平：投资里德勤奋指的不是勤交易，了解公司需要勤奋，最大的敌人是勤动手这话是对的，但这里动手指的是交易。
段大哥，个人认为做外汇和期货是投机行为，价值投资者最好不要去做。我想问一下“无风险套利”大概是怎么一回事，了解一下？
段永平：存银行就是典型的“无风险套利”，很多“无风险套利”其实是有风险的，只是大家不容易看到而已。举个例子，巴菲特100块收购了BNI，但要6个月以后成交，现在bni市价99块。这时如果你99买入，6个月以后就能卖100块。如果你的资金成本低且规模大的话，就可以从中赚一笔。
段总，《光环效应》主要讲《基业长青》《从优秀到卓越》所得到的结论及研究方法不是很严谨，因果关系有些问题。我看了以后觉得很有启发。
段永平：哦，那是学术争论了。我觉得这两本书写得非常好，至少没见过写得更好的。这两本书唯一的缺陷（在我眼里），就是用了股价去衡量公司的好坏。我觉得还有更好的办法去衡量一个好公司。
我想求教段总的第一个问题是：投资要学财务，您对学习财务有什么建议？比如要避免什么，特别注意什么？有没有讲解透彻的书推荐一下。我对财务是初学者，想系统的学习但又不想被国内的一些东西学迷糊了，所以希望能够有个过来人给个系统的、循序渐进的建议。
段永平：我也没学过财务。懂财务肯定有帮助，完全不懂就投资有点危险。我自己懂一些基本常识，觉得大致够用。
我也不知道段老师和巴菲特他们在投资上花多少时间和精力，但我觉得，开始选公司选股票时可能要多花些时间，但买好股票后应该不要花多少时间进去了，你认为呢？正如”写诗,功夫在诗外”，也许“买股，功夫在股外”，希望段老师指点、大家讨论把这个时间安排问题弄清楚。
段永平：呵呵，说不清楚。有时之前花得多，有时买后还要花很多时间，尤其是当标的已经达到基本目标价以后，对其价值的判断还是挺重要的。比如，我对网易后来的发展就花了很多时间，不然没可能大部分拿到120-140倍才卖。
巴菲特要让巴郡转型了吗？减持保险公司、增持公用事业。段总能评论一下吗？
段永平：评论什么？我很少关心老巴都在干嘛，但总觉得他干的事都有他的道理。
其实我也感觉这10多年来，我对市场的理解的确是进步了很多，知道了更多的东西，就是不赚钱了，但要赔钱也很难了。人就是这样，有这样的一句话：见山是山，见水是水，见山不是山，见水不是水，见山还是山，见水还是水！所以炒股的过程是：炒股会亏，炒股会赚，炒股居然不亏不赚
段永平：全是现金？股市上想不赚钱其实不是件容易的事。
林森池水平很高的，他不但是理论家，是香港第一代分析师。而且也是实战家。在80代初买美国国债听说赚了一个亿。 但我现在只认段大哥。
段永平：其实认谁都可能不太好，关键是自己要明白。
段老师，在您进行价值投资的过程中，有没有出现过这种状况，持有的股票，一年都在盈利，结果出现政策因素，导致亏损，是不是说明自己买的还没有足够的安全边际，但是，自己却可以肯定，坚持2年以上会有很好的回报，有经济学家曾经说过，中国是个政策主导的市场，尤其是极度紧缩货币政策是熊市的诱因，您也是中国人啊，又在美国这么多年，我很想知道，在中国这个不是很成熟的市场是否可以坚定做价值投资。我是08年入市的，09年初接触的价值投资，也就从09年初买入一直持有，结果做了几回过山车，真的头昏脑胀的，但是固执的持有，有几只亏损了，（周围人都说我要成赌徒了，要卖房子卖家人了），我还要多学习哪方面的知识，您以后是不是也多写些文章让我们学习，呵呵，太罗嗦了。
段永平：价值投资并不是盲目的买进并长期持有。如果是好公司才值得在好价格时买进并长期持有。当然，好价格并不一定是抄底的价格（如果是当然好），好价格指的是10年后回头看：哇塞，那真是好价格。如果被人说成卖房子卖家人（不管你有没有这样）肯定是有点问题了，要反省反省。
段老师，刘建位认为做股票投资重要的是有足够的时间精力。您是反对把投资作为职业的，这和他的观点有没有冲突？
段永平：我没反对把投资做职业啊，我只是不推荐而已。有很多人看到有些人投资赚钱了，就觉得投资钱好赚，就想当职业，很危险。
