 一 资本思维：转变企业家的思维模式 1. 资本运营的基本概念 资本运营就是以资产增值为宗旨的运作，其体现形式就是资本与资产之间的交易。资本换资产为投资，资产换资产为融资。投资者是资产买方，融资者是资产卖方。买卖双方成交的结果被称之为资产并购。结论：资本运营 = 投资 + 融资 = 资产并购 2. 资金流动的动脉和静脉 静脉循环：从收入流入，从成本流出 动脉循环：从成本流入，从收入流出 静脉是产品运营，决定企业是否赚钱；动脉是资本运营，决定企业是否值钱。静脉缺钱找银行，动脉缺钱去找投行。 3. 从产品思维向资本思维转轨  产品思维特点：提高产值、追求赚钱、想法借钱、怎样花钱 资本思维特点：增加市值、注重值钱、策划印钱、如何分钱 4. 企业家算产值，资本家求市值 5. 买卖产品和买卖企业殊途同归 产品运营卖商品，资本运营卖企业。企业可以当做产品一样估价和出售。产品须工业设计，企业须顶层设计。卖产品需要包装，卖企业也要包装。产品算的是产值，资本算的是市值。设计能创造产值，包装能提升市值。 二 股权设置：构建现代企业的股权架构 1. 股权设计的基本原则 增加流动，股权交易更加顺畅；实现控制，把握资产控制杠杆方便溢价，把企业卖个好价钱 ；灵活重组，追求资产结构优化 循规合法，保证资产的安全性；实现激励，拴住股东员工的心 2. 员工持股计划的四个机制 ① 进入机制 ② 退出机制 ③ 分配机制 ④ 管理机制  三 市值管理：如何让企业股权更值钱 1. 市值管理的目标宗旨 让公司的股票更加值钱；用期望值凝聚更多资源；让投资人获得更高回报；让明天享受今天的牺牲；买人家的东西印自家钱。做大市值是造肥皂，不是造肥皂泡！ 2. 四种基本的资产估值方法 ① 帐面余额法 ·优点：凭据清楚，方法简单，计算精确，与会计制度相接轨 ·缺点：忽略资产盈利能力，技术进步，价格变化，无形资产 ② 资产重置法 ·优点：从物质上体现市场价格的变化，技术进步，机会成本 ·缺点：无法体现资产的无形价值，无法评估今后的盈利能力 ③ 市场类比法 ·优点：方法简单，体现市场价值和行业竞争因素，随行就市 ·缺点：很难找到恰当的参照物进行类比，忽略企业的成长性 ④ 现金流量法 ·优点：充分体现资产的增值效益，其价值对投资人意义重大 ·缺点：预期效益的推算基于大量的假设数据，难以达成共识 3. 市场类比法三种计算方法  4.不同方法适合不同类企业 市盈率：适合高成长型企业，高科技，轻资产 市销率：适合初创类型企业，大群体客户企业 市净率：适合重资产型企业，资源性，重工业  5. 决定市值的四大变量 股本、股价、利润、市盈率 四 基因重组：从赚钱走向值钱的捷径 1.企业赚钱的三大要素 赚钱三个要素：好产品 + 好团队 + 好模式 好产品两要素：市场需求大 + 核心资源强 好团队两要素：好的合伙人 + 好的执行人 好模式三要素：技术可行 + 交易可控 + 分配合理 2. 优化商业模式的路径和指标： 技术可行：核心的指标不是先进性而是性价比； 交易可控：时间上过程可控，空间上要素可控； 分配合理：起点公平，结果透明，参与者全赢。 3. 从赚钱到值钱的转基因战略 ① 达到目标的两条路线： 先赚钱再值钱，用时间换空间； 先值钱再赚钱，用空间换时间； ② 改变基因的两个变量： 内生变量：突破传统框架，改变商业模式； 外生变量：通过并购重组，优化资产结构。 4. 并购的交易形式：买和卖  5.攻守兼备的重组原则 主业多元化的风险，由资产多元化分担； 资产多元化的风险，由股权多元化分解； 股权多元化的损失，由资产多元化弥补； 用右手当好企业家，用左手当好资本家； 企业家坚持专业化，资本家追求多元化； 右手赚钱投给左手，右手缺钱找左手融。 五 印钱模式：买人家的东西印自家的钱 1. 资本市场的构成与规则 产品买卖需要有形的商品市场； 企业买卖需要无形的资本市场； 资本市场硬件是一群中介机构； 资本市场软件是一套交易规则； 前者发现价值，后者规范交易； 入场之前首先要了解游戏规则。 2. 资本市场的分层架构  3. 资本市场的管理原则 ① 公募市场交易规则：对买方不设限制，对卖方设置门槛 ② 私募市场交易规则：对卖方不设门槛，对买方设置限制 ③ 规范化的有形市场：解决信息的不对称和信息的透明化；提高资产并购的效率和成功的机会 4. 企业印钱的基本模式 印钱模式之一：定向增发股权融资； 印钱模式之二：定向增发股权并购； 印钱模式之三：质押未来增发期权； 印钱模式之四：合伙企业集资众筹； 印钱模式之五：定向发行虚拟货币； 印钱模式之六：上市发行股票公募； 5. 企业上市IPO的路线图   |
|
|
