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现在黄金还能投资吗?

 天宇春涛 2020-04-17

销售有道

世界黄金协会最新数据显示,今年一季度,全球黄金ETF及类似产品资金净流入合计230亿美元,这也是史上最高的以美元绝对值衡量的季度资产管理规模增幅,同时,持仓增长了298吨。

安信证券统计了13只在美国上市的黄金ETP 产品资金流向,数据显示,从今年3月中下旬开始,资金大幅流入。截至4月12日,4月以来资金净流入共25亿美元。值得注意的是,从全球最大黄金ETF—SPDR的持仓变动来看,自3月20日的低点以来,已经增持接近100吨黄金,如此大幅度的加仓行为也创下了近年来的纪录。
事实上,投资者的热情也反应在了黄金的价格上。伦敦金(现)价格已经站稳1700美元/盎司,创下近7年的新高。
 

(数据来源:wind)
 
01
为什么黄金价格近期会上涨?


近期,为了应对新冠肺炎疫情对全球经济的冲击,各国都推出了前所未有的货币宽松和财政刺激政策。美联储在3月18日将利率降到0之后,又推出了无限量化宽松。这助推了投资者对未来出现通胀的预期,而黄金被视作对冲通胀的一种安全保值工具,其内在价值有望长期向上。
 
02
外盘金价已经创出了新高,为什么内盘还没有突破前期的高点?

最近,Comex黄金和伦敦金现都一路走高,国内黄金没有国外涨得好,主要是因为人民币汇率的因素。全球的量化宽松使得美元进入一个长期的贬值过程,反观人民币,由于中国疫情防控的比国外好,目前也已经全面复工,从经济走势判断来看,大家对人民币未来的升值有一定预期,以人民币计价的黄金涨幅就相对慢一点儿。但是历史数据来看,过去五年国内金价的涨幅其实是高于海外的。所以,黄金还是有中长期配置价值的。
 
03
黄金后续还有没有投资机会?


黄金的影响因素是比较复杂的,总体来看,总结来说,考虑到全球宏观经济、利率水平等大的环境,对黄金都构成利好,因此黄金未来2-3年的投资机会还是很大的。
🔎短期关注通胀预期的回升。短期流动性冲击缓解了之后,金价也回到1700美元每盎司之上,接下来就看通胀。上周石油输出国组织(OPEC)及其石油生产盟友达成了协议,将原油产量第一阶(2020年5月至6月)削减970万桶/日。美国、巴西、加拿大将共同减产370万桶/日,其他G20产油国或也将减产。除此之外,也应该关注疫情导致全球通缩的预期,疫情新增人数、确诊人数终究会有一个下降的过程。这里就涉及到通胀预期从极度悲观到正常,或者轻度悲观的回升,未来半个月到一个月主要是关注这条主线。这条主线对黄金是相对有利的。
🔎中长期看利率情况。未来半年到两三年这样一个维度,名义利率有可能继续维持这个水平,甚至还有下行空间。全球从疫情中恢复是需要很长时间的,国内也是如此。比如美国每周会披露一个初次申请失业金的人数,最近两周分别是330.7万人和664.8万人,也就是说最近半个月的时间美国的失业人数达到一千万人以上。之前美国的失业率维持在历史低位,大概是2.9%-3%左右,现在短期跳到5%-6%左右了。继续下去的话,二季度美国可能会有10%以上的失业率,这是经济极度悲观的情绪。后面极度悲观情绪缓解之后,就会关注疫情对经济的影响。经济会维持在相对比较低的位置上,这就会导致名义利率一直抬不起来,通胀水平可能有一个恢复。随着全球经济的低迷,全球利率下行。与此同时,全球负利率债券的规模仍然会是趋势性的增长。因此,这是未来两到三年黄金的主要驱动因素。

以上转自国泰微幸福

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