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新基建题材的轮动逻辑!

 哄哄8 2020-04-22

早盘三大指数小幅低开,随后震荡走弱,创业板盘中一度杀跌2%。午后市场开始回暖走V反弹,最终收盘主板跌0.90%、创业板跌0.95%。题材方面,新基建板块逆市走强,区块链作为新基建分支日内龙头众应互联率先4板,高标省广集团加速涨停走出10天8板走势。特高压分支龙头国电南自尾盘涨停封死6板,老基建龙头建研院午后涨停4板。数据中心、VPN开放相关品种异动,龙头浩丰科技、宣亚国际封死一字,盛天网络、任子行首板涨停。总体市场虽然杀跌严重,但短线资金依旧在寻找出口,高位情绪与指数背离。

今日大餐《负油价》《基建》已经已经装盘,准备上桌~

“当你以为亏了很多的时候,其实你的亏损才刚刚开始。”

在昨晚,我们对于资产价格的认知再次被刷新:WTI原油5月合约开盘后迅速下挫,收于-37.63美元/桶,对比上周五的收盘价下跌55.9美元/桶,跌幅达306%,是WTI自成立以来首次出现跌到负值的情况。

按照人们正常的认知,资产失去价值时,价格最低也只能为零,相信这也是当时很多投资者敢于白菜价抄底原油期货的想法。只是他们打死也没想到,在期货市场里,这居然还能跌到负数,按价格计算这相当于原油白送还贴钱。

实在是魔幻。

说到期货,这里要科普一下,一般在多单到期后有三种选项,分别是平仓、展期和交割。

不愿实物交割的交易者只能抓紧时间把合约展期或者平仓,但是最近原油期货展期的价格已经达到疯狂的程度。

正常情况下,即将换月的两种期货合约的价差不会相差过大,原油期货合约换月通常会使得油价会比上个月价格多三五十点,这可以视为时间成本,但在昨晚之前的5月和6月合约的价差就已经达到了历史罕见的水平,达到50%的高值。

打个比方,如果下个月合约是20美元,展期价格是50美元,那么只要在-30美元以上把这个月的合约平掉就已经是当下多头的最优选择。

对于不愿交割又不愿展期的交易者而言,他们只能选择平仓这一选项,多头在选择平仓时需要买入方向相反方向的期货合约对冲或者卖出手上的多头合约,这一平仓动作实际上也助长了空头的做空动能。

由于当前世界各国储油量已趋于饱和,贸易商很快将没有足够空间来储存原油,真正拥有富余储存能力且愿意交割的交易者并不多。交割这个选项在昨晚的WTI期货5月合约上基本等于被阉割,实物交割所产生的储运成本过于高昂,持有多单的老哥们也只能选择展期或者平仓。

那么这时候问题来了,大家都这么想,谁去做你的对手盘接你的多单?最终也就导致多头价格越挂越低,自杀式大甩卖实属无奈之举。

回到原油的基本面,供给端的减产并不足以弥补短期需求严重衰减的缺口。

根据国际能源署(IEA)上周的预测,今年全球石油需求会较去年减少930万桶/日,4月的需求将同比减少2900万桶/日,而OPEC+的会议达成的协议仅减产970万桶/日,减产协议自5月1日起实施。


需求减少2900万桶,对应供给减少970万桶,供过于求的行业格局已成定局。

归根结底,需求下降的主因还是由于新冠疫情导致的经济活动停滞所致。就目前全球疫情来看,还没有完全控制住的迹象,需求的回升自然也任重而道远。从疫情受控,到需求回升,再到恢复生产,经济重新运转,这里的每一个阶段都需要时间的沉淀,因此在此之前,抄底原油仍需三思。

截止到下午19点,WTI原油6月期货合约跌幅超20%

三思。

三思。

三思。

疫情线与经济修复线是我们结合疫情发展以及国内外经济动态后,反复强调的趋势方向。

昨天我们简要回顾了疫情线,从口罩、温度计、呼吸机到熔喷布这类医用耗材;从我国中药的三药三方到近期在美投入临床的治疗药物抗疟药物羟氯喹,再到疫苗临床的逐步开展以及检测试剂的快速普及。

每炒作到一个新节点都会有一两个核心个股,这些个股往往也是最暴利的,如何抓住节点,我们或许可以通过回顾新基建的来细细品味。

新基建是如何开始的?

2月21日,国内刚刚度过了疫情的爆发期,中央立即召开了政治局会议,研究新冠肺炎防疫和经济社会发展工作,并在会议上提出以下几个方向:

1.坚守不发生金融系统性风险的底线;

2.积极的财政政策要更加积极有为,发挥好政策性金融的作用;

3.积极扩大有效需求,促进消费回补,加大项目开工力度和在线项目进度;

4.加大试剂、药品、疫苗的研究力度,推动生物医药、医疗设备、5G网络和工业互联网等快速发展。

会议中明确提出了金融、消费、基建、5G以及疫情相关的医药。但当时我们并不知道政策力度有多大,是否会持续,市场又会如何反应。但A股成交量连续破万,市场同时也凝聚了一定的赚钱效应,应当积极准备。

从会议方向来看,分别对应为5G、农产品加工和食品加工制造、医疗器械服务、建筑装饰和建筑设计、汽车整车和汽车零部件这些板块,我们可以同时找出相应板块中最为显眼的标的。

我们以5G板块来说:

中兴通讯是国内外数一数二的5G基站服务、运营商;

中国联通是我国重要的通信服务运营商;

再往下衍生到5G基站,立讯精密通宇通信飞荣达是5G基站天线的重要供应商,深南电路正在研发基站PCB,以及盘面中强势的一些5G标的。

这类行业内核心的上市公司以及板块整体量能表现能够非常有效的表明行情的大小和级别。

2月24日盘中最亮眼的就是5G,板块成交1380亿,同比上周五增长200多亿,涨停股41只成交金额达到366.78亿元,并且主要围绕5G基站及其配套设施概念。

而像金融、消费和疫情相关的医药,明显力度不及5G。这是既是基本面的影响,又是人气的体现。

正是由于5G板块产生的强大赚钱效应,让市场嗅到了机会。

次日更多的资金进场,25日深市创出了9022亿的成交天量。5G板块在会议召开后的第一时间走强,既因为市场活跃,又因为题材的基本面靠谱。更重要的是,5G板块给了政治局会议讨论的几大方向强大的正面示范作用,也就是开了个好头。

紧接着,25日晚各省公布重大基建项目计划,已经有20万亿的几件相关投资计划出炉,次日盘中基建权重纷纷大涨。很多小伙伴回顾时会对这里基建的力度产生疑惑,但你理解了炒作的先后顺序,就不难理解基建板块是5G板块产生的赚钱效应的延续。

而当老基建短期炒作结束后,新基建和老基建方向都完成了首次亮相。

接下来3月4日,中央通过新闻联播再次强调了政治局会议提出经济恢复方向,并明确提出七大新型基础设施及其产业链建设,作为新基建来引导国内经济复苏。七大新基建包括5G建设、特高压、城际高铁、新能源充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。这样短期频繁的政策指引,在A股历史上并不常见,也是刺激新基建再次走强的核心推手。

3月5日指数整体高开,新基建方面市场认可了特高压、5G基站以及大数据衍生的云计算板块,上证指数同步创出年后新高。我们从两次市场大涨中不难看出市场对于新老基建有着强大的认可度,这就是人气,也是A股一贯被称为政策市的原因。

而在新基建板块出现的后一天,基建板块却在逐渐退潮,这就是市场的选择,我们也可以理解为新基建从老基建手里接管了市场的人气。基本面在推动市场发现板块和题材时起决定性作用,但市场的选择往往决定了题材的寿命。

之后,全球经济在疫情扩散和石油暴跌中走向崩盘,新基建却走出了通光线缆这样的抱团穿越品种,这就是时势造英雄。

那么当一个题材兼具逻辑基本面和短线看中的高度、人气、资金流动性之后。产生的强大赚钱效应,会反过来刺激市场进一步挖掘相关的衍生题材或者在板块内产生抱团的大票,比如特高压的中国西电。

但随着新基建一次、两次的走强,板块力度的确在萎缩。从最初中兴通信二连板配合指数带领板块走出第一波,再到通光线缆带领特高压逆势走出全球经济风暴,板块内的连扳力度在逐渐减弱。但是今天国电南自能够六板,是不是仍然离不开新基建的政策推动呢?

最近中央的确又再次强调了新基建定义,4月20日发改委重点将区块链与卫星互联网加入了新基建,同时强调工业互联网与数据中心这些方向。

除了区块链属于终端应用,较为独立外。工业互联网、卫星互联网和数据中心这些概念都是按照基础建设5G基站、特高压这样的新基建建设顺序来炒作的。

而第三次提及新基建的盘面反馈重点在于,市场昨天在盘中消化了新基建的定义后,市场反馈并不强,但是今天的卫星互联网、区块链和数据中心反而进一步发酵走强。这说明市场对新基建的题材热度仍在,但也可能担心弱势市场下的负反馈,因此畏手畏脚。

换句话说,新基建政策预期没变,热度也没变,缺的只是良好的市场氛围,随时随地可能凝聚新的赚钱效应。

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