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如果说，在市场调整期间，投资者应该听从一个人的建议，那个人必定是巴菲特（Warren Buffett）。现年89岁的股神经历过多次股灾，但累计成绩不俗，身家高达850亿美元。 一直以来，巴菲特在每年写给伯克希尔哈撒韦股东的信中分享了不少有用的投资建议，甚至介绍过在面对超级传染病时，投资者适宜采取的具体措施。 出乎意料的策略 最近，巴菲特在访问中谈及他认为投资者应该怎样面对全球冠状病毒疫情。他指出，在买卖股票时，我们不应受到每日的报纸头条所影响。不过，这并非本文的讨论重点。 在1987年初，巴菲特曾经向伯克希尔哈撒韦股东分享过如何应付疫症，远远早于现时造成全球问题的新型冠状病毒爆发，甚至再之前的禽流感、伊波拉病毒、沙士和中东呼吸综合症。 在30多年前，巴菲特表示他口中的两种超级传染病会不时爆发，而且无法根治。他承认，这些传染病来无踪、去无影，并警告投资者切勿尝试预测发病和痊愈时机。 他所说的是什么疾病呢？就是投资者的恐惧和贪婪之心。巴菲特称，他对抗这些疾病的方法，是在别人贪婪时保持恐惧，并在别人恐惧时保持贪婪。 大手入货时机 现时市场无疑弥漫着恐慌气氛。在过去数周，作为恐慌指标的芝加哥期权交易所波幅指数（CBOE Volatility Index）一飞冲天，清楚反映投资者的恐惧情绪。可是，按照巴菲特在1987年的看法，目前正是入市良机。 在1987年上映的《华尔街》电影中，米高・德格拉斯（Michael Douglas）饰演的哥顿・盖柯（Gordon Gekko）有句著名对白：贪婪是好事。多年来，这句话象征着对金钱的过分追求，因而一直备受抨击。 然而，在笔者看来，巴菲特口中的贪婪有别于哥顿・盖柯。巴菲特鼓励投资者在别人恐惧时变得贪婪，其实是建议他们看准时机买入股票，而此时正是黄金机会。 现实是，在最近的市场调整后，不少股票的估值正处于具吸引力的水平。举例来说，华特迪士尼（Walt Disney）的股价大概不会再像现时般低。我不敢肯定他的看法是否正确，不过我认同在冠状病毒阴影拖累股价下跌后，迪士尼成为值得买(168.800, -6.12, -3.50%)入的优质股。 在1987年巴菲特发表致伯克希尔哈撒韦股东信时，股票市场发展畅旺。当时投资界气氛热烈，与恐慌无缘，于是他语带讽刺地写道：在牛市中，即使企业本身业绩疲软，投资者仍然获得丰厚回报，我对此感到无比高兴。 来到今日，部分股票的情况恰好相反。以迪士尼为例，套用巴菲特的话，是即使公司本身表现出色，股价仍然停步不前。除了迪士尼外，尚有不少股票也是表现向好，但股价低迷，而笔者的建议是大家都应该买入这些企业，仿效巴菲特般变得贪婪。 巴菲特也不能预知未来 在巴菲特1987年的信中，还有一点特别适合形容目前情况。当时他表示：我们现在和过去均无法预测短期或中期的市场上升、下跌或是横盘整固现象， 笔者也是深感认同。 要是您正在犹豫应否马上买入迪士尼和其他优质股，还是等待股市进一步下跌才大手入货，不妨记住巴菲特的话。就连股神也不能预测股市走势，您最好还是不要冒险了。 话虽如此，我们可以肯定的是现时市场充斥着恐慌情绪，不少增长前景理想的企业具备超越以往的估值吸引力。有鉴于此，投资者应该把握恐慌病带来的机会。 |
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