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估值的第一个维度是绝对估值，绝对估值即投资者个人认为这门生意（商业模式）值多少钱。它依托于价值判断，底层思维方式是DCF。例如认为医药商业类公司值10-20pe，普通品牌消费品公司一般值20-30pe。在此基础上，依托于基本面的加分与减分项去调整愿意给与的估值。包括但不限于管理层折溢价、生产效率、无形资产等等。 估值的第二个维度是时间维度。同一门生意、同一个公司在不同的年代不同的时代估值不同。它不仅因为基本面因素（例如行业所处阶段、资金回报率）还取决于市场面因素（风险偏好、牛熊市等）。同一个公司在不同的时点估值不同，这背后体现了估值的时间维度。 估值的第三个维度是空间维度。不同市场、不同主体给与同个生意、同个公司不同的估值。每个市场有自己的特点，每一类参与者也有自己的特点，可以通过公开信息与交流去思考他们的估值逻辑。空间维度本身源于市场由人组成。 绝对估值是核心，时间与空间坐标是为了理解绝对估值的形变，再回望自身所在时点，从而让投资决策的介入与标的持有变得有方向感与纵深感，以回避掉大部分风险。 绝大多数价头止步于第一个维度，但高估了自己对生意的理解。立体地理解一个企业的估值，有助于在复杂市场中形成自己的估值体系，从而在做价值判断时少受一些伤害，变向地提高了收益。 |
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