熊市中，股价创新高的财富密码

地久天长9999 2020-05-04

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愿景：与您一起慢慢变富

战略：买入优秀的企业，做时间的朋友

目标：每年深度理解十个优秀企业，抓住一两个大机会

本文是随想，是在群里聊天后的整理。有些口语化，内容可能不够严谨，但是大逻辑非常值得朋友们思考，送给大家。

有这么些公司，强市不怎么涨，弱市不怎么跌，但犹豫市却能够逆势创新高，有哪些呢？健帆生物、长春高新、家家悦，华兰生物，顺丰控股，双汇发展、片仔癀，都有这些特点。

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针对这些公司，我在考虑有何特点以及怎么操作。

这些公司，我在群里反复与大家深挖，今天来提炼一下里面的核心思想，比如片仔癀、华兰生物，长春高新，都有垄断优势，寡头竞争，优秀，可以主宰自己的命运，主导自己的发展，他们是这样的公司。

家家悦是超市，规模稍微小了点。但是从某种意义上来讲，家家悦他也是有垄断优势的，为什么这样说呢？家家悦的生鲜直采比例达80%。，然后它的经营区域非常集中。区域集中+田间地头的直采，就相当于在这个圈子里边具备垄断话语权，具备强势的地位。

顺丰控股，双汇发展，行业龙头，行业充分竞争，但它们都是一路与对手打架，不断提高市场份额，它们也是有市场势力的。

还有海螺水泥，也是如此，短腿产品。一般情况下水泥产品辐射短，跨区域竞争不划算，运输成本太高了。所以水泥行业头部企业在一个个区域内就非常有市场势力了。

举例北京水泥就不能运往上海，运费不值当，所以不能跨区域竞争，

这些公司，都具备市场势力，市场行情好的时候呢，规模优势单位产品成本低，可以大赚特赚；行业不好的时候，可以逆势并购扩张。

垄断非常有意义，多数情况下做不到绝对垄断，40%的市场份额很大了，通常能达到20%就可以说具备话语权了，像华兰生物，寡头竞争，政府没有新的许可发放；片仔癀，独家产品优势，没有竞争；长春高新，市场份额70%。

双汇发展和顺丰控股，它们属于头部企业，行业竞争比较激烈，供给比较多，他们这种相对的垄断话语权与片仔癀这种因为没有供给的垄断还不一样。双汇发展和顺丰控股，他们靠高周转率、靠规模、靠成本控制、靠管理来取胜，然后长春高新片仔癀健帆生物，他们的行业供给太少了，但是行业有大量未被满足的需求。反正就是说是垄断，或者说是掌握了很大的市场势力。

这些都符合好公司的特点，投资如果能等到好价格，那是无往不胜的，只是好价格比较难等，这是现在的问题。

在具体执行的时候，我比较看重的是垄断、低估和成长。垄断和成长是必须的，低估呢也很重要，但是呢，如果等不到的话呢，有时候也可以提前上车，为什么呢。因为成长的确定性高的话，这个成长会把股价摊低的。拉长时间看，比如说长春高新，现在它市盈率是60多倍，净利润增幅是70%，然后根据Peg估值法，它60倍市盈率不贵的。但是呢，隐含了一个假设，就是说这个公司的高增长能够持续。然后呢，通过我的了解，我认为这个长春高新的高增长是能够持续的。最起码30%以上的增长，还要持续多年。

所以说，垄断成长和低估，需要平衡一下，平衡好的话，是好的投资机会。

这些公司垄断低估成长，或者说垄断加成长，他们共同特点是在强市不怎么涨或者说涨的慢，弱市不怎么跌或者说根本就不跌，或者说直接创新高。这些公司更多的是在犹豫市创新高。比如说大跌过后，别的公司都还没有恢复股价，还在犹豫的时候他就已经连续大阳线创新高了，你比如说家家悦逆势创新高了，双汇发展创新高了，长春高新创新高了，顺丰控股离创新高也不远。片仔癀现在没有创新高，反而是个加仓的机会，我在4月1日当天还在加仓。

这些公司，遇到大的下跌的时候，市场在犹豫的时候，就是我们加仓的时候，比如长春高新，前几天弱市时，我买了300股，目前就陆续创新高。

关于价格，因为垄断低估和成长，往往我们等不到低估。根本原因是我们不愿意等。你看巴菲特，他就愿意等，巴菲特等那家国民保险公司就等了很久，因为国民保险公司的老板，动不动遇到经营上不开心的事情，他就会抱怨几句，就想把公司给卖了，但是他卖出公司的想法往往只持续几天。过后，他还会继续把公司给经营好，然后巴菲特看到这家公司大量的浮存金，他想收购，一直等合适的机会，然后呢，正好他有个朋友啊，是经纪人。然后呢，他就跟朋友说，如果哪天国民保险的老板说想把公司卖掉，就立刻告诉我。正好有一天，这位老板又抱怨了，巴菲特立刻赶过去成交了，这个老板收钱当天还在犹豫，最终巴菲特拿下了国民保险公司。

所以说呢，要不要等？大家要根据自己的经验去衡量。像我做的几笔投资都没有等，比如说长春高新，比如说家家悦，我都没有等。要等的话，那就应该等这种明确的世纪大跌。再去去捡便宜筹码，那就应该空仓去等他们，或者说留出资金去等他们。比如说家家悦，我买的时候是大跌之后刚刚站上所有均线的时候买的，然后长春高新也是的。这东西，但是我不能保证是买到的绝对低点。就是这个问题，所以说要不要等这东西确实是很考验人性的。

基于以上的思考，大家应该知道为何巴菲特、林园、冯柳等价值投资者喜欢熊市，他们的收益往往是在熊市里实现的。他们说喜欢熊市，不是傲慢，不是牙疼，是真喜欢。然后，这三位大师都是满仓穿越熊市，冯柳说他通过选股来解决大跌的问题，在熊市了就实现了收益；林园说一年里上涨的时间只有百分之五，不泡在市场里，等上涨的时候就会错过。

好了，穿越熊市的密码找到了。

总结起来，就是垄断、低估、成长。弱市的时候就是买入的时候。

投资大逻辑：财务走势决定股价走势，我们要买利润会不断创新高的公司。具体实施的时候，重点考虑公司垄断吗（或者具有市场势力吗）？公司高成长吗？公司低估吗？