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这些天我断断续续地连翻了两遍杨天南先生的译著《巴菲特致股东的信》（原书第四版）。 引起了我很多的共鸣。 尤其让我感佩和珍惜的，是杨先生为这本书写的译序——《巴菲特成功的八字诀：与时俱进，良性循环》。 文章不长，两三页纸，一二千字，但高度概括了巴菲特的投资进化过程和基本赚钱模式。 “与时俱进”和“良性循环”这两点，确实金玉良言，值得我等好好思考，好好学习。 巴菲特早年师从格雷厄姆，后来遇见费雪。巴菲特曾经说自己的投资风格，是85%的格雷厄姆+15%的费雪。 再后来，遇见芒格，又深受芒格的影响，巴菲特公开对自己的追随者说，是芒格让自己从猩猩进化为人类。 杨先生认为现在的巴菲特应该是５０%的格雷厄姆+５０%的费雪，并称赞巴菲特是一个“活”的巴菲特。 这一点，我深以为然。 世无股神，财富的钥匙需要在寻找和追求中渐次打造。 巴菲特也是在一点一滴的积累中逐渐完成自己“从猿到人”的进化。 作为普通投资者，和巴菲特相比，我们的进化之途应该更为紧迫。 巴菲特受家庭环境的影响，从小就开始接触股票，大学甫一毕业，就能投身在格雷厄姆这类一代宗师级人物的门下，他投资理念的源点本身就非常高远。 与很小就开始进行投资事业的巴菲特相反，我们这些普通投资者可能得到年岁很大时才开始接触股票，而且受人性和大环境的影响，通常上来搞的还是各种各样数浪查线式的投机活动。 若想进阶投资，还得先跟这些浓厚的投机思想做斗争。 也就是说，从一开始，我们就比巴氏多了一项“道路选择”的任务。 仅为完成这一项任务，可能就得耗费掉大部分人的大部分时间和精力。 不客气地说，有些人，可能一生都完不成这第一阶段的任务。 敲门砖都找不到，何谈登堂入室呢？ 腾腾爸扪心自问，想想自己，感觉真是幸运。 我很早就懂得了“买股票就是买股权”的道理，很早就明白了“春去秋来，牛熊交替”的股市运行规律，很早就激发和培养出了“为了长远的繁荣而甘受眼前的寂寞”的投资信仰。 这些都让我能早早地脱离投机的苦海。 当然还需要继续学习继续进化，但至少已经有了方向感。 这一点，非常重要。 当然，进化是一项复杂的系统工程，可不是喊两句口号那么简单。 它需要投资者主动作为，需要投资者谦虚谨慎，更需要投资者有一种自我否定的勇气和魅力。 最最重要的，进化还需要投资者有一颗择优去劣的慧心。 作茧自缚永远是死路一条，突破自我才有可能走向成功。 腾腾爸虽然经常表现出一副自信满满、牛皮烘烘的样子，但面对实际问题，我总是小心再小心、三思而谨行。 我表现的，和我做的，经常貌似不同，实则一样。 我的经验和感受：进化需要阅读，需要实践，需要向圣贤学习，向市场学习，向别人的和自己的各式各样的错误学习。 一句话，进化需要投资者勤奋的思考和总结。 投资是一条悠长的路，在投资者的生命长度内，只要开了头，就不应该有结束。 古语讲：朝闻道，夕死可矣！ 你观察一下，无论是巴菲特，还是芒格，他们都把学习和进化延长到了一生的长度。 这些人的经验和总结，值得我们好好反思，好好模仿，好好遵守。 慢慢走，慢慢欣赏，慢慢培养。 到八十岁的时候，我希望彼时的我比现在的我，还要专业，还要深邃，还要时髦。 我希望有一天我能和我的孙子、重孙子坐在一起，争论哪个明星长得更漂亮一些，争论哪家小餐馆的口味更纯正一些，争论哪部电视剧更流行一些，争论哪家企业哪只股票更有前途和价值一些——我认为，做到这一切，我才能真正配得上“老”这个字的定义。 投资还应该是一个良性循环的过程，这一点，杨先生讲的尤其深刻。 巴菲特治下的伯克希尔几十年不分红，但巴菲特却非常非常喜欢那些能源源不断为他带来现金流的企业。 他买的喜诗糖果，还有可口可乐，亦或其他几十家大家耳熟能详的企业，几乎都是这样的企业：经营稳健，护城河宽阔，现金流充足。 在感觉企业留存利润不能带来更好回报的时候，巴菲特会利用自己大股东的身份和权利，说服甚至强制要求企业大手笔的分红。 巴菲特之所以敢于公开宣称自己喜欢股市的暴跌，原因就是他手中常年拥有大量的现金。 这些现金一方面来源于伯克希尔保险业务带来的零成本的浮存金，一方面就来源于巴氏控股或参股企业的慷慨分红。 一边买企业，让企业带来更多的现金，一边拿着这些现金去买更多的企业，这样以后巴氏手中的分红会更多，可以有能力去购买更多的企业。 一个“鸡生蛋、蛋生鸡、鸡鸡蛋蛋、无穷匮也”的良性循环就此产生。 巴菲特的投资盈利模式，从本质上讲，就是这么简单。 这个过程，就是复利的过程。 起初它很弱小，举步维艰，进展很慢，但是随着雪球的越滚越大，复利和虹吸效应越来越明显。 阻碍一般人走不上这条道理的因素，是这个过程的前半部分——它看起来笨极了，慢极了，“人生短暂，再不尽快富有，时间就来不及了”。 前两天还有人质问我：像巴菲特那样老了再有钱，还有什么意思？ 这就是绝大多数人无法走向“良性循环”道路的根本原因。 实际上呢，能成就智者的，就是这个过程前半部分，正是因为有了前半部分的坚守，才会有后半部分的收获——投资就是牺牲掉眼前的繁华，而去追求长远的富足，能够坚持到后半程的人，才是少数能够登顶观光的智者。 其实只要看穿、悟透基本道理，作为普通人，我们是非常有利于学习和坚持巴菲特的“良性循环”之道的。 我们有工作，工薪就是我们的浮存金。 我们有股票，股息就是我们的“控股分红”。 如果足够的聪明和勤奋，也许还可以在常规之外开辟出第三条、第四条道路，吸附更多的低成本、零成本资金为我所用。 这些也是腾腾爸一再强调并坚持走的道路。 所以，只要愿意，我们每个人都可以成为巴菲特，每个人都可以像巴菲特那样去投资。 让我尤其感到开心和共鸣的是，杨先生还把这种投资界的“良性循环”道理推及到人生的层次。 “好的人会碰到更好的人”，“认真的人会碰到更认真的人”。 这和我以前一直强调的“投资和人生是相通的”，何其相似！ 聪明的人总是有聪明的想法，忠厚的人总是有忠厚的想法。 股市投资，赚的是钱，修的是心，养的是人生。 全文完。 |
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