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一本书里写到：“平庸的将军，在面对复杂环境时会给自己罗列一堆堆难题和问号，焦头烂额而找不到北。真正的将才，则快刀斩乱麻，从貌似平常的事态中一眼窥透本质和要害，并果敢行动。”这和投资决策其实也异曲同工，优秀的投资人无论对市场还是对公司都善于抓主要矛盾，并能由细节见整体并最终形成决策的“逻辑支点”。 投资的两端分别是分析和交易，而连接这两端的是等待。投资分析的核心是商业理解力和概率思维，投资交易的核心是赔率和逆向思维，等待的核心是谨守能力圈和尊重常识。从长期来看，优秀的交易无法挽救糟糕的分析，优秀的分析却可能毁于糟糕的交易。然而相比之下，最难的还是学会等待（无论是持股还是持币）。 投资业绩都是后验的，但每一笔投资的中长期概率和赔率却是可以事先决定的。优秀的业绩只是结果，导致这一结果的原因才是本质。努力、天赋和运气可能是最重要的3个原因：在正确的方向上努力会给你一个成功的下限，天赋决定了成长的效率和时间成本，而运气总会给坚持正确的人以意外的惊喜。 成功的投资人与其说是精于计算和选择，不如说是他们更懂得放弃和坚持；与其说是能耳听六路眼光八方，不如说是始终心无旁骛的保持专注；与其说是天赋异禀见识超常，不如说是更能深刻看到自身的局限性，清楚知道市场中的可为与不可为。所谓的投资大神，不是他们获得了神秘的天启，只不过是忠诚于复利并永远践行罢了。 懂复利的人都明白，复利的可持续性与盈利能力是矛盾（这与ROE类似），高复利与长周期不可兼得，其中以巴菲特的50年近25%为人类目前的极限（那些只看高复利不看时间就称战胜巴菲特的，基本还没摸着投资的毛）。在高复利之后向着均值回归是必然的，这其中既有客观因素，也有主观因素。投资生涯里最好的情景是：初期高复利，之后稳健但极强的持续性。 投资在某个阶段特别容易沉溺于“完美系统的构建”，然而这与终身致力于制造永动机的差别并不大。系统越是繁复、思维越是沉溺于细节，其实与投资的本质就距离越远。投资做得越久越能体会到，最可依靠的是质朴简洁却击中本质的方法论，最应重视的是大格局和战略上的成功。 对一个投资人来说，比较危险的一种情况是早早的拥有“真理在握”的感觉。如果同时再无聊点儿或者争强好胜些，对稍微不同道者就口诛笔伐，那基本上说明没啥进步的余地了。投资当然是有毫不可动摇的基本原则，但投资的不同要素的权重却没有什么“神圣模型”。当然这不是说见异思迁，而是保持思维的开放性，这其实也是一种能力。 集中还是分散好？如果从特定阶段性角度考虑，取决于鱼（弹性）与熊掌（安全性）哪个对你更重要。如果从长期常态来考虑，集中似乎代表了对公司挖掘和分析的高度自信。但转念一想，如果真那么自信，理应可以挖掘到更多优秀的标的并适度分散啊。当然这本质上是个度的问题，最终讲究的是研究深度与仓位效益的匹配、投资弹性与风险分散的适中。 投资决策环节涉及的要素很多，但如果精炼总结下可能有三点最关键： 1，大局观。就是清楚你处于整个市场周期的什么位置，是该恐惧、贪婪还是麻木； 2，公司价值。下注要瞄准在未来优势类别的对象上，与时间做朋友； 3，预期差。明确价值判断的假设和估值所包含的预期，当出现高度预期差的时机时保持敏感度。 投资神话里都是百战百胜的故事，但现实其实很骨感，即便是巴菲特都承认不断在犯错。然而为什么有的人一犯错就致命有的犯了错并不导致严重损失呢？ 区别在于：1，主观上是否承认自己是会犯错的凡人？2，客观上是否善于用安全边际保护自己？3，是否分散了风险并用良好赔率弥补？所以损失是取决于错误的预处理。 输不起的人，在心理上，永远是不安全的，一颗没有安全感的心，怎么可能会作出冷静的抉择?恐惧和贪婪会时刻伴随着，最大的敌人，就是我自己。多学多看多思考，少急少躁，钱就慢慢来了。 实战派，盘面操作能赚钱，就是胜者。我是那种只做少说，而个股技术分析的精髓，是读懂盘口语言。懂的技术多并不能表示可以能赚到钱，赚不到钱的技术，知道的再多也没有用。 我依据三点就足够了，K线、量、趋势!市场永远只能少数人赚，在这市场，要学会听党的。 在熊市刚刚完结后的牛市初期的上升行情中，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，市场人士误以为熊市尚未结束，在牛市的起初阶段，人心不稳是很正常的反映，主力和散户同样信心不足，盘面上的表现就是小心谨慎地冲高、艰难的盘整。但是，当行情又跌至接近底部时，市场经常出现如头肩底、双底等形态。持股信心的增强，反过来增加了洗盘的难度。离底不远，跌不深。 信心不足是牛市初期的典型特征，行情总是在犹豫中发展起来的。 像“卖辣椒”一样卖股票 股市，无论是在熊市还是牛市，始终有人买有人卖;同样的图形，多方看起来会涨，空方看起来会跌意见始终相反，这就是相“反”相“成”的过程，而散户在选择自己喜好的股票时，往往又会掉入主力资金分类的误区。 多年前，我在2008年第12期“生财有道”杂志上看到一篇名为“用自己的方法卖辣椒”的文章，很富有哲理性，文章是这样写的： 卖辣椒的人，恐怕都会经常碰到这样一个非常经典的问题，那就是不断会有买主问：“你这辣椒辣吗”不好回答 - 答辣吧，也许买辣椒的人是个怕辣的，立马走人;答不辣吧，也许买辣椒的人是个喜吃辣的，生意还是做不成。 有一天没事，我就站在一个卖辣椒的三轮车旁，看摊主是怎样解决这个难题的趁着眼前没有买主，我自作聪明地对她说：“你把辣椒分成两堆吧”没想到卖辣椒的妇女笑了笑，轻声说：“用不着！” 说着就来了一个买主，问的果然是那句老话：“辣椒辣吗？”卖辣椒的妇女很肯定地告诉他：“颜色深的辣，颜色浅的不辣”买主信以为真，挑好后满意地走了也不知今天是怎么回事，大部分人都是买不辣的，不一会儿，颜色浅的辣椒就所剩无几了我于是又说：“把剩下的辣椒分成两堆吧，不然就不好卖了“然而，她仍是笑着摇摇头，说：‘用不着’又一个买主来了卖辣椒的妇女看了一眼自己的辣椒，答道：“！长的辣，短的不辣。”买主依照她说的挑起来。这一轮的结果是，长辣椒很快告罄。 看着剩下的都是深颜色的短辣椒，我没有再说话，心里想，这回看你还有什么说法没想到，当又一个买主问时，卖辣椒的妇女信心十足地回答：“硬皮的辣，软皮的不辣！”我暗暗佩服，可不是嘛，被太阳晒了半天，确实有许多辣椒因失去水分而变得软绵绵的了。 卖辣椒的妇女卖完辣椒，临走时对我说：“你说的那个办法卖辣椒的人都知道，而我的办法只有我自己知道！” 实战技术：线上阴线买，线下阳线跑 线上阴线买 线上阴线买，也不是随便买的，需要满足两个要求：①股票有效突破该线阻力；②在突破该线后的走势中，股价重新回踩支撑线，并形成一根或多根阴线，并缩量回踩到该线附近，那么，投资者就可以放心的买入。阴线的位置越是靠近这根均线，效果也就越好。如果成交量还保持缩量形态，那么股价回踩上涨的概率将是非常大的。  线下阳线抛 “线下阳线抛”，如果买错了, 不要急于杀跌，可在随后股价向上反弹到压力线时逃跑，大约只损失手续费。  实战案例 航海基础（600515），在上升趋势中，股价伴随成交量缩量，每次回踩上升趋势线的支撑，都是低吸买入的机会，当股价跌破支撑线支撑开始走下降通道，股价每次反抽至下降趋势线的压力，都是高抛卖出的机会。  线上阴线买，线下阳线抛——战法含义 线上阴线买，线下阳线抛。这句话的重点就是这个“线”，首先我们要确定这个“线是指的什么”，阴线买与阳线抛这两点比较好理解。 1、“线”是指什么。“线”就是重要的压力或者支撑线，也可以是均线。 如图所示：就是突破重要压力后的回踩反抽时的阴线买入。   如图所示：20均线是中期比较重要的均线，所以此方法也适用于20均线。对20均线的突破，回踩20均线时20均线向上是比较好的买点。  2、为什么是阴线买，阳线抛。我们以线上阴线买举例，因为阴线的调整才能确定阳线的突破是否成立。如果回踩的阴线跌破均线或者压力线，即突破时假突破可以不介入，这样一是避免了阳线追高的成本，二是避免了假突破。   线上阴线买——中继平台突破 股价在经过一段时间放量上涨之后，遇到某压力开始连续冲高回落，通常出现这种情况是属于真实的上涨受阻，所以主力会选择以时间换空间来进行整理。由于前面的一波拉升积累了不少获利盘，因此为了清洗获利筹码和抬高平均持股成本，就必须要构筑一个平台。这个平台的位置决定了横盘周期的长短，一般情况下是横盘1-2周左右就会选择突破。 但也有个别情况主力会在这个平台上横盘1-2个月，如果是这样情况说明主力在前期的吸筹不够充分在低位建仓的时候没有拿到太多筹码，所以这个平台属于拔高后的第二次建仓行为。注意的是前面的波段上涨幅度不能太大，最好是刚刚脱离底部区域，如果从低位已经上涨了50%以上就要当心主力利用平台的出货嫌疑了。  在均线多头排列的条件下，当后市股价突破前期高点的阻力线时，就意味着新的波段上涨开始运行，当日成功突破后可以作为一个介入点，或者在次日回抽平台上方的时候也是不错的选择。另外突破日的阳线越长越好，涨停最佳并且要伴随着成交量放大。而在突破日之前平台上表现整理的小阴小阳必须缩量才健康。 线下阳线抛——岛形反转 股市持续上升一段时间后，有一天突然跳空上涨，留下一个衰竭缺口，随后股价高位横盘震荡一日至数日，某一天又跳空下跌，留下一下突破缺口。如果两个缺口大约在同一价格区域发生，使高位震荡区域在图表上看来就像是一个岛屿的形状，两边的缺口令这岛屿孤立独耸于海洋之上。所以被称为岛形反转。股价在下跌时形成的岛型形状也是一样。  股价不断上升，使原来想在低位买入的投资者没法在预定的价位吃进，持续的升势令这批投资者难以忍受踏空的痛苦，终于忍不住，不计价位地抢入，于是形成了一个上升的缺口，可是股价却没有因为这样而继续快速向上，在高位明显出现放量滞涨，表示市场出现较大抛压，经过一段短时间的对峙后，主力和先知先觉的机构大量出逃，股价终于没法在高位支持，一旦下跌便引发市场信心崩溃，形成与前一缺口对应的新缺口，套牢上方筹码，股价开始漫长的下跌之路。 操盘结构图解：  系统越简单，运作的效果就越好。 市场清晰地表明大的趋势开始反转时，你就可以建立头寸。一个系统即使有很高的成功概率，但其期望收益仍然可能是负的。赚钱的关键是拥有一个期望收益为正且比较高的系统。潜步追踪就是一直等待最佳时机入市从而将风险降到最小。趋势跟踪者目标是永不错过市场中一个大的趋势。如果市场呈上涨趋势，那么它会创造新高，如果进入了这些新的最高点之一，你将不会错过一个上涨的趋势。反之依然。如果没有管道突破点，市场永远不可能出现大的趋势。 管道突破点入市技巧是一个很好的入市场系统，它可以确保你永远不会错过不个趋势信号。但可靠度并不比随机入市高多少。除非市场显示了要转变的某些确定的迹象，否则你不应该就此交易。入市的另外一个关键的突破必须伴有成交量的大幅上涨。例发欧奈尔建议突破点成交量必须大于该股票的每日平均成交量的至少50%以上。成交量的大幅上涨是入市系统最为重要的方面，而这一点很少有人遵守。把成交量想象是交通工具的质量。 大多数人考虑的主要是入市，然而这样做不会帮助你获得成功。你可以通过掌控退出和掌握头寸规模确的艺术变得富有。除非在进入市场时就已经非常清楚应该在什么时候退出市场，否则你就算不上拥有一个交易系统。在最坏情形下退出市场，是保护你的资本而退出，也应该是事先确定的。 如果你没有为在市场中建立的每一个头寸事先确定一个止损，那么你就是在拿钱赌博。如果你的交易方法允许更紧密的止损。那么你就有一些很大的优势。你中止交易时可以少亏很多钱，因为你的损失很少，因此可以多次捕捉大的移动，一旦抓住了大的移动，就会给你带来很大的利润。中止一笔交易能少赔很多钱也许是令人激动的结果。然而，最坏的事情是错过一次大的移动。因此，如果你再次得到信号，一定要马上返回市场。一位了不起的交易者说他把交易中的每一天都当做是全新的一天。如果他找不出充足的理由来说服自己在那天进行一笔交易，那么就全天不交易。如果你想知道怎样进行交易，就应该去海滩看看海浪，很快你会注意到海浪拍击海岸，然后又掉转头，回归大海。当你随着海浪的节奏移动你的双手——当海浪袭来时把双手移向自己，在海浪退去时把双手移开。你会发现自己很快与海浪联系在一起了。当你达到与海浪合拍的境界时，就会对如何才能成为一个交易者悟出很多道理。 如果最坏的事情没有发生，那么你的系统的主要任务就是让你实现的利润尽可能多，返还的尽可能少。只有退现策略才能做到这一点。一个潜在的有用的退出策略应该是在无利可图的一段时间之后，让你退出市场。为了使利润最大化，让利润滚动起来，你必须乐于把其中一部分返还回去。事实上，如果你想让利润最大化，就必须愿意把已经积累起来的一大部分利润返还回去。如果你不愿意赔钱，你就赚不到钱，它就像呼吸但是不愿意呼出一样。 退出策略控制着你是获利还是亏损，还控制着这一利润或损失将会有多大。预测到一个转折点时，他会一直等到市场证明是正确的之后才进入，而且一旦认识到这一点，他就会建立头寸。之所以过度冒险，源于心理的原因——贪婪、不理解概率的概念以及在有些情况下甚至是失败的渴望。太小的账户规模，其失败的数学概率是非常高的。 如果你作多样化的投资并且降低杠杆作用,那么资本就会更加安全。市场上赚钱的问题就完全确保你的头寸规模保持在一个足够低的水平，这样你才可以实现系统长期的期望收益。 本书帮助你理解你自己的个人心理因素对系统开发的影响。心理是很重要的，因为1、你自己造成了你得到的结果；1、你只能利用一个在心理上适合你的系统进行交易；3、在试图开发一个系统之前，如果不解决主要的心理问题，那么你就会把这些问题带入你的系统之中。 了解在市场中赚钱的六个关键因素。1、系统的可靠度；2、回报风险比率；3、交易成本；4、交易机会；5、资本的大小；6、头寸规模确定法则。 你必须明白，在你不遵守规则时，错误就会产生。错误是至关重要的，如果你在交易中集中关注“你”这一因素，那么你就真的会有机会赚到更多的钱。这这是为什么你要努力改进自己的状况，消除错误如此重要了。 如果作为一位完美主义者走进这个交易，你会一次又一次的受挫。没有什么是精确无误的，你永远无法知道它真实的结果是什么。相反，交易更像是一场讲究纪律，追随市场趋势和能够利用市场趋势的游戏。能够这样做的人就可以在市场中赚到很多钱。一需要的只是以最低的成本和最小的价格差异得到好的执行。 多元系统给你更多的机会。如果是互不相关的则尤其好，它意味着你总会有些盈利的交易，你的账户价值亏损会更少。发现你的弱点并努力加以改进。对发生在你身上的事情定一份日志，你在制造这些情绪， 制定一些最坏情形的应急方案。知道如何对突发事件做出反应——这将是你成功的关键。对你能够想到的有可能会出问题的所有方面，制定几种方案，并对这些行动方案不断地进行演练直到它们成为你的第二本能为止。每天剖析自己。在交易的中你是最重要的因素。花一点时间用来剖析自己？这时非常值得的。精明的交易总是针对自己改正错误。这就意味着他们最终将会清除妨碍其赚到很多钱的心理问题。 |
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