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QFII、RQFII额度正式取消 资金汇出手续大幅简化

2020-05-07  chuncuiaz

  

【财新网】(记者 彭骎骎)作为中国资本市场最早向境外机构投资者开放的渠道,QFII(合资格境外机构投资者)机制迎来重大改革。央行和国家外汇管理局最新联合发布的通知称,取消QFII和RQFII(人民币合格境外机构投资者)境内证券投资额度管理要求,并简化投资收益汇出手续。

  5月7日,央行和外汇局联合发布公告,对QFII和RQFII跨境资金汇出入和兑换实行登记管理,取消额度管理要求;允许合格投资者自主选择汇入资金币种和时机;大幅简化合格投资者境内证券投资收益汇出手续;允许单家合格投资者委托多家境内托管人,并实施主报告人制度。

  2002年推出的QFII机制,是境外机构投资者进入中国资本市场的最早准入渠道。2011年,为推动人民币国际化,RQFII机制在香港启动,并在2013年扩至伦敦和新加坡等地。2014年之前,QFII和RQFII一度是境外投资者投资中国资本市场的主要渠道,然而随着2014年和2016年沪港通、深港通陆续开通,以及2016年起各类境外机构投资者陆续获准直接进入银行间债券市场,在额度限制、准入门槛、资金汇出要求等方面不占优势的QFII和RQFII机制,逐渐被取代。

  QFII和RQFII一直以来实施额度管理,由国务院批准QFII总额度以及RQFII各试点国家和地区的总额度。2016年外汇局对QFII、RQFII额度管理进行改革后,QFII、RQFII机构可根据其资产或其管理的资产规模,按一定比例自行决定基础额度,在外汇局进行常规备案即可;超过基础额度部分,则需向外汇局申请审批。

  然而目前来看,QFII和RQFII的额度总体上并不紧缺。上一次调整QFII总额度是2019年1月14日,国务院批准将QFII总额度由1500亿美元增至3000亿美元。目前,20个RQFII试点国家或地区获得总额度1.99万亿元人民币。截至2020年4月30日,QFII机构申请的投资额度总计1146.59亿美元;RQFII机构申请的投资额度总计7130.92亿元人民币。额度都远未用满。

  “尽管2019年1月QFII额度翻番受到投资者欢迎,但随着中国资本市场逐步实现全球化,取消额度计划该是自然而然的事。”亚洲证券金融协会(ASIFMA)在最新的中国资本市场报告中称。

  值得注意的是,QFII、RQFII额度限制虽取消,但外资机构要获得QFII和RQFII资格,仍需经过中国证监会的批准,需要满足财务稳健、资信良好、具备证券期货投资经验等多项要求,还要提交包括投资计划书、资金来源、资产配置、投资研究团队等在内的详细申请文件(详见财新网:QFII额度松绑 外资会蜂拥入场吗?

  除了取消额度,此次公告还取消了中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告和税务备案表等材料要求,改以完税承诺函替代,这解决了不少QFII、RQFII面临的现实问题。

  此前有境外机构投资者对财新记者表示,之前QFII、RQFII资金汇出需要向当地税务局备案,并将加盖当地税务局印章的税务备案表提交给汇出行,才能将其在中国的收益汇回,但年终结账跟出审计报告之间有四个月时间差,这意味着这段时间资金不能汇出,对于机构投资者有颇多不便。

  ASIMA前述报告称,QFII、RQFII无法及时汇出收益是境外机构投资者使用QFII、RQFII机制进行投资时面临的主要抑制因素,特别是需要流动性来满足赎回要求的开放式基金或有灵活资产配置需求的投资者。

  此外,此次对QFII、RQFII机制改革的内容还包括,取消托管人数量限制,允许单家合格投资者委托多家境内托管人,并实施主报告人制度。

  此前,QFII和RQFII在交易所最多只能委托三家券商进行交易,且通过一家券商购买的股票必须通过同一券商卖出,这被认为不符合境外投资者特别是投资管理公司为客户进行最佳交易策略的要求。

  取消额度后,QFII和RQFII机制的下一个改革重点是投资范围。证监会于2019年1月31日修订相关规则,拟将QFII、RQFII两项制度合二为一,同时是扩大QFII、RQFII的投资范围。但该征求意见稿至今仍未落地。

  此前,QFII、RQFII只允许投资在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证,在银行间债券市场交易的固定收益产品、证券投资基金、股指期货,以及在中国证监会允许的其他金融工具。征求意见稿新增的可投资品种,包括新三板股票、债券回购、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等;合格投资者还可以参与证券交易所和全国股转系统新股发行、债券发行、股票增发和配股的申购,可以参与证券交易所融资融券交易。

  目前,外资机构入华渠道众多,每个渠道的条件和要求略有差异,且各渠道之间不完全想通。例如,境外机构投资中国境内股票市场,除了QFII和RQFII,还有沪港通、深港通等通道;而投资境内债市,除了QFII和RQFII,还可以直接申请成为银行间市场的成员。

  “进入中国资本市场的渠道太多了。境外投资者对它们感到困惑,所以希望能够简化、协调、整合不同的渠道,正如最近对QFII、RQFII机制打算做的整合那样。”ASIFMA资产管理部门主管沈玉琪(Eugenie Shen)表示。

  财新记者岳跃对此文亦有贡献

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