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阿里云宣布，未来3年再投2000亿，也就意味着一个月56亿。 这让我们想起了电影《西虹市首富》里王多鱼挑战一个月花光10个亿的故事。 而对于阿里云而言，现在要挑战的是一个月花56个亿。 为何阿里云会如此重量级的投资云计算？ 我们认为很重要的原因是行业的高成长性和市场前景大。 2019年，阿里云收入52亿美元，同比增长64%，成为全球第三大云计算公司。 不仅仅是阿里云，现在主要云巨头业绩都是飞速增长。  再加上今年遇到疫情，医院要上云，教育机构要上云，在线办公也要上云。 2月5日，钉钉下载量跃居苹果App Store第一，这是办公应用在苹果手机端市场首次冲上第一。 面对云服务需求暴增，云平台赶紧扩容服务器。 2月3日，钉钉在开工第一天，阿里云紧急增加1万台服务器，4天后又增加1万台。到2月17日，钉钉已经在阿里云上扩容了十几万台云服务器。 复工以来，腾讯会议8天扩容超过10万台云主机，金山文档远程会议服务器扩容3倍。  Zoom是一家做视频会议的公司，在疫情期间应用程序在中国的下载量是平时的8.5倍。 科天云在疫情期间活跃用户数涨了10倍，咨询量翻了20倍。 各种数据显示，云计算要爆发，那到底什么是云计算？ 1 云计算的提出与互联网的高速发展有很大关系。 由于互联网高速发展，信息数据呈指数级增长，对计算机运算能力的要求也越来越大，电费在吼，服务器在叫。 作为全球最大的网上书店亚马逊，公司发现在旺季的时候对计算机运算量需求很大，需要很多服务器。但是在淡季的时候，又不需要巨大的运算能力，庞大的服务器又显得浪费。 于是在2006年，亚马逊提出了云计算概念。 那云计算和传统计算有什么不同？ 传统计算应对运算数据增长的方法就是不断的增加服务器，但是这样做其实有些运算能力是会被浪费掉的。 例如你需要的运算能力是10，一台服务器的运算能力也是10，那么一台服务器就够了，刚好使得服务器运算能力得到最高效的利用。 但是后来，你的运算需求增加到11，这个时候你又不能只买十分之一台服务器，那你只能再买一台服务器。结果是服务器的运算能力总计是20，而你的需求仅为11，其中的9就浪费掉了。 于是想了一个办法，让一个企业专门购置服务器，这家企业叫做云企业。 其他公司如果需要计算，可以来买云企业的服务，如果公司需要10的运算能力，于是云企业就给他10的运算能力，同时收取10的费用。如果公司需要11的运算能力，那么云企业就给他11的运算能力，然后收取11的费用。 这些运算能力就是云资源，并且是一种虚拟资源。这时候的云资源就像自来水，用多少就取多少，用了多少就付多少钱。 这样，企业省钱了，计算效率也提高了。 另外，云计算还分为公有云、私有云和混合云。 公有云就是向云企业购买云服务，而私有云就是自己建一个云平台。 混合云则同时具有公有云和私有云的特性，私有云由于是自己专属的云，所以安全。 对于购买混合云的企业来说，他可以把不是很关键但是量很大的数据放到公有云，而核心商业数据放到私有云，这样就兼顾了安全性和效率了。 相比于公有云来说，私有云成本更高，因为私有云是单独为某个客户建一个云，客户要自己买服务器，要自己出场地。 但是私有云更安全，毕竟是自己专属的。 2018年，国内公有云市场规模为72亿美元，私有云市场规模大概为77亿美元，公有云和私有云体量都差不多。 8 通常，云企业提供的服务分为三类，分别是IaaS、PaaS和SaaS，都是一串串字母，看起来糟心。 别担心，我们来解释一下。 IaaS其实就是提供云资源服务，这些资源主要是服务器资源，因此也被称为云基础设施。 如果你去参观IaaS云平台公司，那么你会看到很多服务器和数据中心。 因此，IaaS公司通常要买很多设备，资金投入大，往往只有大公司玩得起，例如亚马逊、微软、谷歌、阿里巴巴、腾讯和华为等。 IaaS公司由于是重资本运作，所以在公司的资产结构里，往往很大一部分是固定资产。 例如优刻得就是典型的IaaS公司，2019年优刻得的总资产为22亿，其中的8.5亿是固定资产，固定资产占比39%。 PaaS是在云基础设施上向用户提供软件开发和运行平台，也称为平台服务。 最后，SaaS是在云基础设施之上向用户提供完整的软件应用，也称为软件服务。目前在SaaS层面的公司主要是用友网络、金蝶国际、广联达和石基信息等软件公司。 对于以上三种业务，IaaS是基础，PaaS是在IaaS的基础上提供软件开发平台，SaaS则是在前面两个基础上直接给你开发出软件。 在我国云计算市场，IaaS占比最大，2018年IaaS占65%的份额。PaaS占26%的市场份额，SaaS市场份额不到10%。总体呈现越往上，市场份额越小的特点。 另外，中国使用云计算的公司主要是互联网企业，例如互联网用户市场份额高达60%，占比过半。 所以你会发现，很多互联网公司往往多多少少与云计算会沾点边。 3 在2018年，全球云计算市场规模为3058亿美元，前四强分别是AWS、微软Azure、阿里云和谷歌，这几家公司的市占率高达70%。 其中亚马逊是龙头，2019年亚马逊云计算业务收入高达346亿美元。 1999年，亚马逊开始走平台化模式，在2000年推出AWS，这就是亚马逊云计算的出发点。 亚马逊云计算布局得早，有先行者优势。截止目前，亚马逊云提供接近100项云服务。 在国内，最大的云计算公司是阿里云，国内市占率高达43%。 阿里云创立于2009年，2011年阿里云官网上线。 阿里云之所以能在短短几年坐上国内云计算老大的位置，很重要的原因是背靠阿里巴巴这样的大公司，要钱有钱，要资源有资源。 目前，阿里云的客户包括中国联通、12306、中石油、中石化、飞利浦、华大基因、微博和知乎等大公司。这么多大客户，行业龙头地位妥妥的。 现在，阿里云AI每天调用超1万亿次，服务全球用户超过10亿。  类似阿里云和腾讯云，都是背靠实力强大的互联网公司发展起来的。 2018年，阿里云的收入是214亿，云计算收入占阿里巴巴收入的5.7%。 2018年，腾讯云收入为91亿元，云计算收入占腾讯公司收入的2.9%。 所以对于这两大云巨头，其实云计算只是腾讯和阿里的一小部分业务。 如果要看纯云计算公司，倒是可以关注金山云和优刻得。  优刻得公司的收入全部是来自于云计算，而金山云90%的收入来自于公有云。 2019年，金山云营业收入为39.56亿元，同比增长78.36%，但是却亏损11.11亿。 金山云成立于2012年，目前还处于快速成长阶段，未来业务的扩大必然会有大量基础设施的投入，而短期又没能带来立竿见影的业绩效果，亏损很正常。 总结起来就是：金山云目前还处于扩张期，还不是收割期。 所以金山云公司说：可预见的未来不会支付任何现金股息。 值得一提的是小米的雷军持有金山云15.8%的股份，而且雷军还是金山软件的实控人，所以金山云还是有很多想象空间的。 我们再来看金山云的客户，完全是一副高成长的模样。 金山云的客户包括字节跳动、巨人网络、爱奇艺、B站和完美世界等，这些都是非常有名的互联网公司。 只不过金山云没有在A股上市，而是选择在美国上市。 在A股市场，优刻得（688158）堪称是云计算第一股。 优刻得成立于2012年，收入全来自于云计算，堪称最纯云计算概念股。 优刻得成立时，注册资本仅为100万，而截止2020年4月29日，公司市值高达近236亿。 优刻得的业务包括IaaS和PaaS。另外，公有云、私有云和混合云三种业务模式公司都有。 优刻得公司的主要收入来自于公有云。在2019年，优刻得公有云业务收入12亿，占公司营业收入的80%。 2019年，优刻得的营业收入为15亿，净利润2119万元。而在这一年公司拿出1.9亿用于研发，从2016年到2019年，公司的研发投入与总资产之比都超过10%。 研发实力先不说，优刻得至少态度很好，研发意愿很强。 优刻得现在规模还并不大，但是成长潜力很大。 例如2019年优刻得公司营收同比增长27%，2018年营收同比增长41%，2016年营收同比增长63%，公司整体呈现出一个高速增长的姿态。 到2019年，优刻得位列中国互联网企业百强榜第53位，成长速度惊人。 目前，优刻得业务覆盖全球，拥有32个数据中心，服务用户数亿。  截止2019年上半年，优刻得平均服务器保有量4.1万台，并且还在快速扩张。 例如优刻得投资15亿在内蒙古建设能够容纳6000个机柜的数据中心，目前项目正在进行中。项目完成之后，优刻得实力又将进一步提高。 4 像优刻得这样做IaaS业务的公司来说，最基础的就是服务器，那服务器到底哪家强？ 答案是浪潮信息。 浪潮信息成立于1998年，主要业务就是做服务器。 从2016年起，浪潮信息服务器业务收入占公司收入的比例就高达99%以上。  2011年，浪潮信息与百度、阿里巴巴和腾讯共同发起天蝎计划，研发整机柜服务器解决方案，而浪潮信息也成了国内第一家完成IaaS云计算布局的公司。 所以浪潮信息不仅仅是自己卖服务器，公司也布局云计算。 浪潮云创立于2017年，提供的服务包括IaaS、PaaS和DaaS。 2020年3月17日，浪潮云董事长兼CEO肖雪宣布浪潮云估值突破100亿，将择期启动申报上市，瞄准科创板。 不过浪潮信息最强的还是服务器，根据2019年第三季度数据，浪潮信息服务器在国内市场份额高达33%，全球市场份额10.3%。 在服务器市场，浪潮信息国内排第一，全球排第三。 以服务器出货量为标准，全球排名前五的服务器公司分别是戴尔、HPE、浪潮信息、联想和华为。 浪潮信息服务器出货量居然比华为还多，确实值得刮目相看。  浪潮信息服务器实力强也就罢了，更重要的一个亮点是成长性高。 戴尔和HPE市场份额呈现下降趋势，而浪潮信息却稳步向上。例如根据2017年1季度数据，按照出货量计算浪潮信息全球市场份额仅为4%多一点，而到2019年第三季度就增长到超过10%。 另外，浪潮信息还是国内最早布局AI服务器的公司，浪潮信息推出了计算速度每秒两千万亿次的全球最强AI计算主机AGX-5。 如今，百度、阿里和腾讯等互联网巨头的AI服务器90%都是来至于浪潮信息。 2009年，浪潮信息的营业收入仅为10亿，而2019年就增长到517亿元，成长速度惊人。 在2018年，浪潮信息云服务器收入高达350亿，AI服务器收入47亿。 2019年，浪潮8路服务器出货量全球第一。在国内，浪潮Non-X86服务器市场份额一直保持在50%以上。 2019年浪潮信息营业收入516.5亿元，其中来至于服务器的收入就高达514亿元。 除了浪潮信息，在服务器市场紫光股份（000938）也值得一提。 在国内，服务器出货量排名前三的厂商是浪潮信息、华为和新华三，华为就不用说了，反正也没上市。 那这和紫光股份有什么关系？ 因为新华三是紫光股份旗下的公司，而新华三2018年在国内服务器市场份额为10.3%，实力也不小。  紫光股份是清华大学旗下的公司，公司是做扫描仪起家的，一度坐上行业龙头的宝座。后来由于产品技术含量低，同质化严重，市场竞争加剧，紫光股份业绩下滑，于是公司开始往云计算领域转型。 2013年，紫光股份推出全球首台云计算机“紫光1000”，开始进入云计算市场。 2015年，紫光股份的总资产为63亿元，而到2016年，紫光股份的总资产上升到371亿，发生了什么？ 因为在2016年，紫光股份非公开发行股份募资220.8亿收购新华三51%股权，当然这次收购代价也大，形成了140亿的商誉。 什么样的公司，51%的股权值221亿？ 因为新华三源于华为。 1995年华为成立北京研究所，简称3Com，主要做交换机和路由器。 2003年，华为与3Com合作成立华为3Com，并在2007年更名为华三通信，这就是新华三。 2009年，惠普收购华三通信。 2016年紫光股份又收购华三通信。 几经周转，新华三成了紫光股份旗下的公司。 新华三的主要业务包括云计算、交换机、路由器和服务器等。 新华三2018年国内交换机市场占有率33%，国内排名第二，全球排名第五，仅次于老东家华为。 通过并购，紫光股份也带来了质的改变。 在2015年，紫光股份的营业收入为133亿元，而到2019年，公司营业收入增长到541亿元。 如果我们去看紫光股份的利润率，看起来并不是很高。 2019年，紫光股份的净利润为18.4亿元，公司总资产收益率为3.4%，净资产收益率为6.5%，看起来是不高。但是如果用这两个指标去衡量紫光股份的业绩，那我们认为是不全面的。 巴菲特和格雷厄姆主张考察有形资产创造利润的能力，我们认为很有道理。我们现在从公司资产当中去掉商誉和无形资产，然后再来看公司的利润水平。 2019年，紫光股份的总资产为547亿元，净资产为282亿元，其中无形资产为36亿元，商誉为140亿元。 现在我们把“总资产-商誉-无形资产”视为有形资产，把“净资产-商誉-无形资产”视为净有形资产。那么2019年公司的有形资产为371亿元，净有形资产为106亿元。 你会发现2019年紫光股份的净利润与有形资产之比为5%，而净利润与净有形资产之比为17.4%，这是一个比较高的水平。 另外，紫光股份2019年研发费用高达39亿，这些研发费用居然是公司净利润的2.1倍。如果没有这些高额的研发投入，其实紫光股份账面上的业绩还是相当不错的。 而紫光股份大量的研发投入在未来会取得成果，我们认为这些成果是会在公司未来的业绩中体现出来的。 5 除了服务器，云计算另外一项重要的内容是数据中心服务。而在数据中心服务方面，光环新网（300383）就具有强大的实力。 还记得全球最强的云计算企业亚马逊吗？ 光环新网就是亚马逊云服务的中国代理商。 光环新网成立于1999年，截止目前公司业务包括数据中心服务、云计算和AWS相关云服务。 光环新网成立的时候主要是搞光纤和宽带的，后来公司利用互联网通信线路和宽带资源为客户提供服务器托管服务，然后渐渐转向了数据中心业务。 AWS进入中国，可是根据规定，外资经营电信增值业务出资比例不得超过50%，并且必须要取得IDC牌照和互联网资源协作服务牌照，所以AWS得找合作伙伴！ 于是在2012年，光环新网与亚马逊AWS合作，成为AWS中国（北京）代理商，光环新网为AWS云计算提供机柜服务。 业务模式是光环新网向客户提供AWS云计算服务，另外向AWS支付服务费。 2017年，光环新网获得云服务牌照，并且采用分期付款方式以20亿购买AWS云服务相关资产。 2018年，光环新网投资成立光环云数据有限公司，专注于AWS云计算在中国的营销与服务支持。 现在该有的云服务，光环新网基本都有了，IaaS、PaaS和SaaS。另外，公有云、私有云、混合云架构和云管平台，光环新网都有。 目前，云计算成了光环新网的主要收入来源。 2019年，光环新网的云计算收入为52亿元，占公司营业收入的73.44%。 目前，光环新网能够提供运营的机柜超3万个，而且机柜数量还在快速增长。 2019年3月，光环新网与岩峰公司成立智达云创建设云计算基地，预计2020年内全部封顶。 2019年7月，光环新网启动建设上海嘉定云计算基地二期项目，规划建设5000个机柜。 2019年9月，光环新网正式启动昆山云计算基地项目，规划建设1.4万个机柜。 从2019年的动作上来看，光环新网现在呈现高速扩张的态势。而且不仅仅是业务扩张，公司的业绩也是呈现出指数级的上升。  在2011年，光环新网的营业收入还仅为1.72亿，净利润仅为0.42亿元。 到2019年，光环新网的营业收入就增长到71亿元，净利润上升到8.25亿元。 6 在云计算下游的运用中，用友网络是典型的代表。 用友网络（600588）成立于1988年，是一家做企业管理软件的公司，凭借财务软件发家。 到1991年，用友网络的财务软件市场占有率排第一。 后来公司在财务软件的基础上，进一步开发企业管理软件，推出的主要产品包括U8、NC和U9三大系列产品。  从2001年到2012年，公司企业管理软件保持行业第一，之后公司开始向云计算转型。 到2017年，用友网络在我国公有云SaaS市场排名第一。 2018年，用友网络软件收入56亿元，云服务收入21亿元，云计算收入同比增长73%。而在2015年，公司的云收入还仅为87万。 目前用友网络的云服务产品包括：用友云平台、领域云、云ERP、行业云、畅捷通云和云市场六大部分，积累了6200款产品。 为了快速实现转型，2019年用友网络投入16亿做研发，占公司营业收入的19.3%，可谓是下血本了。 2019年用友网络营业收入85亿，净利润12亿元，同比增长93%。实际上从2017年开始，用友网络的业绩就进入到高速增长的通道。例如2018年净利润同比增长57%，2017年净利润同比增长97%。 截止2019年，用友网络公司云服务企业客户数达到543万家。 另外，A股的深信服（300454）是一家信息安全+云计算的企业。 2013年，深信服推出了云桌面、企业级WLAN等产品。 2018年上市之后，网络安全业务收入占比在下降，云业务收入占比在上升。 到2019年，深信服形成了智安全、云计算和新IT业务三大板块。 在云计算方面，深信服可提供公有云、私有云以及混合云服务。 其实，云计算概念股非常多，但纯云计算概念股却有限。 打开东方财富云计算概念板块，高达123只，但它们大多都不过是和云计算沾点边罢了，有价值的并不多。 另外，在2020年4月7日，青云QingCloud在科创板递交了招股书(申报稿)，又一家云计算企业有望上市。 总的来说，云计算是一个值得长期看好的高成长性行业，概念和想象空间巨大，但大浪之中真正值得挖掘的金子却是稀缺的。 一旦挖到，就不要随意扔掉了。  |
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