特斯拉产业链的四大投资机会

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特斯拉上海工厂贷款扩产进行中，要么所有美国特斯拉工厂都搬过来算了，中国为全球造电动车也不是不可以。5月7日，特斯拉上海工厂工行贷款40亿，准备撸起袖子在中国大干一场。特斯拉也承诺未来基本实现特斯拉零件的国产化。而在美国，另一番景象，马斯克正在和加州官员吵架，威胁搬出加州，去德州或者内华达。马斯克的做法对不对，个人认为提前要求开放经济是不对的。但是马斯克有权这么表态。他是生意人，只有几个退休的生意人，才站在人类的角度，宇宙的角度甚至上帝的角度看问题。没有退休的，哪一个不是要看看眼前的柴米油盐。

说到底，特斯拉还是制造业，美国的互联网巨头其实抱怨并不激烈。一季度，Google的广告收入为337.6亿美元，同比增长10%，Facebook的广告收入174.4亿美元，同比增长17%。如视频会议软件ZOOM，更不用说了，一季度收入1.22亿美元，同比去年翻番。奈飞净利润7.09亿美元，同比翻番。屁股决定脑袋，大多数科技公司并不介意居家隔离继续一段时间。而美股的纳斯达克，已经在2019年12月31日的收盘价以上。也就是今年虽然折腾，纳斯达克没有亏。是不是会有新高不知道，至少接近了新高。

在之前，美股跌幅最恐怖的时候。我们的观点是，下跌就是机遇。此时也基本实现了，即使你在下跌的时候补仓早点，现在也很少是亏损状态。其实下跌的时候我也不知道具体要跌30%还是50%，我只知道深蹲才是机遇。大方向确定，无非是围绕这个趋势布局。

5月份，我们对于国际资本市场不悲观，对中国经济更不悲观。大趋势稳固下，我们逐步将焦点聚焦到小趋势的机遇。

考虑到未来全世界开放状态，现阶段投资人也可以尝试将投资的目标扩展到制造业外向型企业。这个概念是很宽广的，主要还是消费电子类出口要复苏，从开头特斯拉上海工厂的情况看，汽车制造业相关问题也会同步复苏，不过汽车制造业可能更加倾向于内向型。如万向钱潮这类型的，虽然很传统的汽车零配件企业，未来也有一定的订单恢复。但是主流的汽车制造相关企业，重点还是关注内陆特斯拉产业链的机会。

多因素共振助推板块行情，优选特斯拉产业链细分龙头

电动车板块受疫情波动较大，我们认为，疫情对电动车中长期影响有限，疫情过后,国内与海外需求共振，龙头产销逐步改善预期重回业绩上升通道，新能源车行业边际改善同时有望带动市场中长期预期提升，板块有望迎来估值重估，形成戴维斯双击。

行业边际改善，多重利好叠加。当下疫情改善向好，政策利好频出，Q1 季度业绩的负面影响已经充分反应，市场风险偏好提升，特斯拉持续催化板块等多重因素共振助推板块行情。值得重视的是，5 月第三个星期特斯拉将召开 batteryday，公布其电池自研技术以及上游动力电池企业合作细节，电池巨头 LGC、宁德时代作为新晋供应商将显著受益，而其产业链细分龙头也顺延受益，是重要的布局方向。

需求环比改善，钴价中枢上移，锂盐低位震荡。4 月底，四部委宣布下发新版新能源车补贴政策后，国内各地补贴政策陆续出台。疫情结束带动消费需求增长叠加政策刺激，新能源车 5 月产销有望回升，预计 Q2 产业链景气度上行。在市场需求的驱动下，目前钴价中枢逐步上移，钴供需紧平衡格局延续；锂盐价格短期筑底，后续预期看好高镍化进程加速带来的氢氧化锂溢价，关注重点关注华友钴业、赣锋锂业。n 投资策略：从中长角度来看，全球/特斯拉供应链细分龙头具备客户、产品、技术、研发、产能、资源把控及盈利能力等诸多方面的优势，存中长期α投资机会，新能源车行业投资主线：

1）全球和/或海外供应链细分龙头：如宁德时代、恩捷股份、璞泰莱、新宙邦、科达利、赣锋锂业、当升科技等；

2）特斯拉供应链细分龙头：三花智控、拓普集团等；关注特斯拉储能/光伏领域的细分龙头锦浪科技、亚玛顿；

3）新基建下充电桩龙头：特锐德、科士达等；

4）产品价格边际企稳的上游钴龙头：华友钴业、寒锐钴业等。 

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】