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实用贴!交易期权必须要知道的4个技能!

 CHENYUMEN 2020-05-14
01 期权T型报价行情如何看?
  
期权行情与股票不同,股票行情的显示界面是一只股票一行,通过查找股票名称可以获得投资者想要的相关信息。
但是,期权的简称相近,如果也采取传统的一个合约一行的形式进行显示,投资者将很难寻找合约。

因此,我们通过期权合约的要素对合约进行筛选,方便投资者查找自己想要的合约信息。

例图是一个比较典型的T字报价表,合约标的为2020年7月份豆粕期货,左侧为看涨期权,右侧为看跌期权,中间显示的价格是期权合约行权价,因为固定不变的栏位名称和行权价构成了英文字母“T”,故称之为“T型报价”。
一般而言,投资者通过选择合约标的。例如豆粕期货,再选择到期月份,例如2007,就在T字报价中能看到对应的期权合约的行情,例如2020年7月份所有行权价的豆粕期权合约。
在例图中,2020年7月份行权价为2800的豆粕看跌期权合约的买价为231.5,卖价为267.5。
总结要点如下:“先标的,再月份,左看涨,右看跌,行权在中间。”
期权时代注:相关阅读《什么是T型报价?带你进入期权的交易界面

02 如何交易期权?期权头寸如何了结。
  
通过买开或卖开建立期权头寸。
  
期权头寸可通过如下方式了结:

①  对冲平仓:
期权的对冲平仓方法与期货基本相同,都是将先前买进(卖出)的合约卖出(买进)。只不过,期权的报价是权利金。

如果买进看涨期权,卖出同执行价格、同到期日的看涨期权对冲平仓。
如果卖出看涨期权,买进同执行价格、同到期日的看涨期权对冲平仓。
如果买进看跌期权,卖出同执行价格、同到期日的看跌期权对冲平仓。
如果卖出看跌期权,买进同执行价格、同到期日的看跌期权对冲平仓。
平仓盈亏计算:
期权的对冲盈亏与期货类似,是买卖期权的权利金的差价,只要是正数就赚钱,是负数就亏钱,是零就不盈不亏。(注意:这里没考虑交易手续费)
比如买进时是权利金20元/吨,卖出平仓时是30元/吨,则赚取10元/吨。
期权时代注:相关阅读《不要再问一手期权多少钱了?所有期权品种的权利金、手续费都在这里了!

② 行权与履约:
期权的买方可在规定有效期限内的任一交易日均可通过客户端下达行权相关申请,期权买卖双方的期权部位在当日收市后转换成期货部位。

对于买进买权,按照执行价格,买方获得多头期货部位;对于卖出买权,按照执行价格,卖方被指派,获得空头期货部位。
对于买进卖权,按照执行价格,买方获得空头期货部位;对于卖出卖权,按照执行价格,卖方被指派,获得多头期货部位。
(期权时代注:买权指看涨期权,卖权指看跌期权。买入看涨期权和卖出看跌期权为多头,买入看跌期权和卖出看涨期权为空头)

③ 放弃:
放弃是指期权合约到期,买方放弃权利,卖方义务终结。
  
03期权交易有哪些指令类型?
  

期权交易指令主要有限价指令、市价指令和组合指令,组合指令又包含FOK和IOC。

 ① 什么是限价指令?
  
当投资者申报买入或卖出时,若指定其委托类型为限价,那么就需要给出限定价格。
对于限价买入委托,只有当对手方价格不高于限定买入价时才能成交;对于限价卖出委托,只有当对手方价格不低于限定卖出价时才能成交。

限价指令当日有效。

举例:小白于6月5日以限价指令买入5手白糖期权SR409C5000,价格设定为200,那么就只有市场价格不高于200时,小白的买入指令才会成交,而且这个指令只有当天有效。
  
② 什么是市价指令?
  
下单时,市价指令是不限定价格的、按照当时市场上可执行的最优报价成交的指令。

下达了市价指令后,订单会按照市场当时最好的价格尽快成交。上市初期,大商所不提供市价指令。

举例:比如6月5日白糖期权SR409C5000的即时行情卖价为200元,市场上卖量为10手,若投资者小白以市价指令买入5手,那么小白的成交价格为200元。
  
③ 什么是期权套利指令?
  
目前只有郑商所推出期权套利指令。
主要包括:买入跨式套利,卖出跨式套利,买入宽跨式套利,卖出宽跨式套利。套利指令需要以有限制限价指令的方式入单,限制方式包括立即成交否则自动取消、全部成交否则自动取消。
注意,提交期权套利指令时必须加上限制方式,否则无法成功提交。
  
④ 什么是FOK?
  
FOK指令即全部成交否则取消指令,是指所下委托单要么全部成交,要么立即取消。
如果市场不能满足交易者输入的数量,则FOK指令即被取消。
  
⑤ 什么是IOC?
  

IOC指令即立即成交否则取消指令,是指所下委托单要么立即按委托价格成交,要么立即取消。与FOK指令相比,差别在于IOC指令允许部分成交。

6月5日白糖期权SR509C5000的即时行情卖价为200元,市场上卖量为10手,小白如果以IOC指令限价200元买入15手,那么会在200元的价位成交10手,由于市场卖量不足,那么未成交的5手则会被自动撤销。
  
04 软件上有个询价按钮,有什么用?
  
客户可通过该按钮向做市商进行期权合约询价,一般情况,做市商会报出该合约的买价与卖价。对同一期权合约的询价时间间隔不应低于60秒。
  
① 如何询价?
如果市场中没有报价、只有单边报价或者价差太大,投资者该如何向做市商询价?
在这三种情况下,投资者可以通过客户端发出询价指令,然后交易所系统将询价单发送给市场做市商。
询价时,只需在询价单中录入合约代码即可完成。
另外,投资者还需注意在开盘集合竞价期间,交易所系统不接收询价指令。
为避免询价过多影响交易,郑商所对期权合约的询价使用情况进行了必要限制,具体限制情况可见交易所公告。

②  为什么点了询价按钮没有用?
  
请检查是否有以下情况:
a.对同一期权合约的询价时间间隔不应低于60秒。
b.询价的合约现有报价价差在交易所规定的合理范围之外方可询价。
大商所期权只能对标的期货在近五个交易日总成交量在该品种所有期货合约成交量中排名前三(若第三名并列,取近月期货合约)之外的期权合约进行询价。


③  什么是期权做市商?
做市商是为市场提供双边报价(持续报价、回应询价)服务的机构。
期权做市商为期权市场提供流动性,满足投资者交易的需要。
做市商使投资者不用担心市场上没有交易对手和报价的问题,做市商报出价格后,就有义务接受投资者按所报价格买卖的要求。

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