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小文《股票市场风险的由来及规避》收到较多反馈，有点小意外，不是只有打板荐股才有人感兴趣，市场中有一股理性的力量在成长壮大，这让我感到欣慰。这篇文章可以算作续集，兑现承诺。 我93年开始接触股市，算来已经27年了。我在股票市场的投入几乎全部来源于我们夫妻二人的工资，期间抽离一部分买过三次房，并承担了儿子教育包括4年澳洲留学的费用。目前持有市值是第一笔投入的万倍、2008年6000点时的11倍、2015年5000点时的3倍。2000年以前资金很少，操作无规律，之后逐步形成确定的投资理念从此再也没有离开过。27年间我真正持有过的股票共有13个，分别是：同仁堂、宝钢、雅戈尔、康缘药业、佐力药业、宁波港、民生银行、涪陵榨菜、招商银行、宁波银行、茅台、信立泰、神威药业。这其中算的上牛股的只有茅台一个，榨菜也许算半个，但也没有一只地雷（佐力后来基本有改变）。持有雅戈尔8年，茅台到现在5年，其余的基本持2到3年。绝大部分时间我都是满仓，一般常年是两只股票，经历了几乎所有的高潮和低谷。茅台还没有全部兑现，浮赢超过了利润总额的一半，其次是多账户打新股，总共中过几百只。下面是雅戈尔，但它不算一次很好的投资，因为作为主要仓位纠缠了太长时间，还是在牛市的帮助下收益才勉强超过100%。康缘、佐力和榨菜，以现在的眼光看赚得不多，但在当时熊市的背景下逆势上涨，有力地增添了我坚持理念的信心，非常感激它们。 这份成绩单看起来并不光鲜照人，但是如饮凉水冷暖自知，我已经非常庆幸、非常满意。这27年在股市上的奋斗是我的人生最重要的事情，我为此自豪。现在，赚钱的迫切心已经不像以前那样强烈，看到像我当初一样无惧无畏奋勇入市对股市寄托美好理想的新朋友，时常感到莫名感动，将我的一点不值一提的心得提供给他们是我非常愿意做的事情。 一、常识是最好的朋友。几年前的一天，一对亲戚夫妇来访，他们准备要跟一个大师炒股，咨询我是否可行。他们说的大师是帮人看风水的，大师跟他们说最少一个月可以赚30%。谁都知道这是一个骗局，因为违背常识。但是这对夫妻不懂，他们最高学历是初中。我跟他们讲复利，讲概率，讲得发急，他们一脸茫然。后来的结果各位不用猜也会知道，他们的发财梦只做了几个月。这个世界没有无缘无故的爱，事出反常必有妖。这几天乐视退市的消息刷爆眼球，可有一个也姓乐的公司风头不弱于当年的乐视，业绩30%以上的增长已经保持4年，年报中公然保证还能持续5年，因此得到各路人马的追捧。先不论年报的表述是否违规，没有遵循谨慎性原则是一定的，这种树能涨到天上的游戏不符合常理，我从来不会参与。 二、财报应该怎么读？财报是唯一法定的信息渠道，是主要的信息来源，投资者要给与高度重视。同样一份财报不同的人看到不同的结果，做出相反的操作，原因何在？我认为是关注点不一样，我将财报作为排除不良的工具。如上文提到的那家公司，给人印象最深的是缺钱，长短期借款、票据融资、公司债、可转债、配股市场上有的手段有用了遍。土地厂房、生产线、知识产权，能抵押全部抵押殆尽，你就是造诺亚方舟的我也不会投，我要问问是我通过你赚钱还是你直接把我的钱作为利润拿走了。除了缺钱的公司，历史上有污点、应收账款过高、负债率超过同行业平均、有大笔存款几年不用还借钱、渠道囤货明显、不知原因的营收和毛利下降、盈利丰厚分红吝啬、日常生活中见不到产品报表兴旺等等，一率回避，这时我会用“证券市场不缺机会”来安慰自己。 三、练就长期跟踪的葵花宝典。报表中得不到信息的跟踪可以得到，跟踪一年可以知全貌，三年可以知未来，如果做不到，就再跟一年。15年买茅台灵感很大部分来自对飞天的观察，当时在苏果、永辉飞天敞开卖，一瓶八、九百块钱，后来就渐渐紧俏了。如果早知道飞天价格的走势就是茅台股票的K线，我拥有的茅台一定比现在多得多。持有雅戈尔的8年间我经常巡店，出了新款一定买一件试穿，到现在，离开小雅已经几年了，衣柜里雅戈尔的衣服还有一大堆。对信立泰更是比对儿子上心，对研发管钱的每一个变化都做到心中有素，操起并不在行的英文看临床研究报告，写到这里豁然觉得可怜，求安慰。如果做到了将投资与生活合二为一，就算练成了无上神功，想不赚都难。 四、对终极风险的态度。终极风险指世界大战、全球性生态危机和其它系统性风险，巴菲特说他不能规避核战争的风险，我当然也是。我投资中不考虑终极风险发生的可能性，原因有二，一是它真的发生了一切行为都变得无意义，整个体系坍塌了，无处可避。二是在如来佛手掌心翻跟头，孙猴子每个动作都会走形的。 |
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