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曹德云指出，目前，保险资金可投资的中长期资产较为缺乏。为此，要加大支持力度，鼓励保险资金深度挖掘优质资产和项目，增加优质债权投资计划和股权投资计划供给，扩大资产支持计划业务，研究允许保险资金对流动性较好、有长期增值潜力资产的投资，如ABS、REITs、PPN、黄金、大宗商品等，给予市场更大的资产选择空间。同时，要推动保险资金参与长租市场等政策尽快落地。 中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云近日表示，在当前繁纷复杂快速多变的国内外宏观形势和外部环境下，保险资金运用，要在有效防控金融风险、稳步推进市场化改革和业务创新，支持实体经济发展等方面采取积极有效措施。 曹德云指出，要进一步拓宽保险资金运用范围。目前，保险资金可投资的中长期资产较为缺乏。为此，要加大支持力度，鼓励保险资金深度挖掘优质资产和项目，增加优质债权投资计划和股权投资计划供给，扩大资产支持计划业务，研究允许保险资金对流动性较好、有长期增值潜力资产的投资，如ABS、REITs、PPN、黄金、大宗商品等，给予市场更大的资产选择空间。同时，要推动保险资金参与长租市场等政策尽快落地。 曹德云指出，一要尽快出台保险资管产品业务细则。进一步明确监管要求和业务规范，便于市场主体在实操层面更好落实。同时，也要从长远考虑，兼顾保险资管产品的特性和特点，要有利于促进市场公平竞争，有利于支持资管产品创新，有利于维护业务平稳过渡，有利于发挥支持实体经济的作用。 二要进一步拓宽保险资金运用范围。目前，保险资金可投资的中长期资产较为缺乏。为此，要加大支持力度，鼓励保险资金深度挖掘优质资产和项目，增加优质债权投资计划和股权投资计划供给，扩大资产支持计划业务，研究允许保险资金对流动性较好、有长期增值潜力资产的投资，如ABS、REITs、PPN、黄金、大宗商品等，给予市场更大的资产选择空间。同时，要推动保险资金参与长租市场等政策尽快落地。 三要修改完善部分监管规定。根据现实情况和市场需要，调整现行法规制度中操作性和适用性不强的条款，力求松紧适度，扩大投资运作空间，缓解交易对手不足现象。依据保险机构投资能力水平等实行分级分类的差异化监管措施，更好引导保险资金运用稳健运行。同时，引导保险机构拉长考核期限，特别在保险资金的中长期资产投资领域，倡导长期投资理念。 四要增加保险资金投资风险对冲工具。保险资金的资产配置和投资运作，需要更加有效的对冲股市、债市和汇市的波动风险。为此，要允许保险机构应用国债期货、场内外期权等衍生工具对冲市场风险，扩充信用风险缓释工具的选择，提高积极主动管理风险的能力和水平。 五要采取有效措施防范化解信用风险。在信用环境收紧、违约事件增多背景下，各金融监管部门可考虑建立信用风险防范协调工作机制，加强监管合作、行业沟通、共享信息、稳定预期。人民银行要对保险机构开放征信系统，提高其信用风险分析能力。资管协会要整合外部信用评级和内部信用评级的资源，依托相关专业委员会，建立覆盖市场的信用风险监测预警机制，抓好抓早抓苗头，维护保险资产安全运行和切身利益。 六要继续加强行业基础建设。加快构建保险资产集中登记交易平台，实现保险资产可交易，提高资管产品流动性。尽快建保险资产估值体系，完善资产负债管理系统，夯实保险资管市场基础。鼓励在保险资产管理领域应用和推广金融科技，提高运作效率效能。强化基础研究和持续教育，提升资产管理能力。 2018年6月1日，中国银行保险监督管理委员会官网发布《关于保险资金参与长租市场有关事项的通知》（以下简称《通知》）。 《通知》明确了保险资金参与长租市场的有关要求，保险公司通过直接投资，保险资产管理机构通过发起设立债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划、保险私募基金参与长租市场，所投资的长期租赁住房项目应处于北京、上海、雄安新区以及人口净流入的大中试点城市。 2018年1月29日，保险资金运用贯彻落实全国保险监管工作会议精神专题培训会议在厦门召开。中国保监会副主席陈文辉在会议上提到，要稳步推进保险资金运用改革创新，研究保险资金参与长租公寓等领域。显然，保险资金投资长租公寓资产证券化产品符合政策指向。 2018年1月26日，保监会公布了《保险资金运用管理办法》，明确提出了保险资金可以投资资产证券化产品（参见保监会：保险资金可以投资资产证券化产品）。资产证券化产品未来是保险资金运用的重要方向，保险资金的负债久期较长，和期限较长的资产证券化产品有很高的匹配度。随着长租公寓行业的发展，未来此类资产证券化产品会处于持续增长的状态，而保险资金也可以通过购买产品的方式持续地为长租公寓行业提供资金支持。同时，资产证券化产品以租金产生的现金流进行偿付，具有风险隔离作用，保险公司可以更好地控制投资收益。 （一）《通知》的主要内容和意义 根据中国银行保险监督管理委员会官网消息，为贯彻落实党的十九大精神和2017年中央经济工作会议精神，加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度，中国银行保险监督管理委员会近日发布《关于保险资金参与长租市场有关事项的通知》（以下简称《通知》）。 《通知》着重从以下几个方面明确了保险资金参与长租市场的有关要求： 一是明确参与方式与区位限制。保险公司通过直接投资、保险资产管理机构通过发起设立债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划、保险私募基金等方式间接参与长租市场，所投长租项目应位于人口净流入的大中型试点城市，满足效益、权属、土地使用性质和审批程序等方面的要求。 二是明确产品设立条件。针对投资长租项目的债权投资计划和股权投资计划分别设置了设立条件。采用债权投资计划方式的，融资主体自有现金流占其全部应还债务本息的比例为100％（含）以上，采用股权投资计划及保险私募基金方式的，项目公司股权不得为第三方提供质押。 三是规范资金管理。要求保险机构督促各类主体规范项目建设管理和资金划拨，实行资金专户管理和资金进出的全流程监控，确保保险资金封闭运行、专款专用。 四是明确投资的风险管理要求。保险机构应当建立专属岗位，负责投资项目的投后管理，并建立全程管理制度，做好关键结点的风险防范。 五是优化产品注册机制，对于投资租赁住房项目的保险资产管理产品适用注册绿色通道。 《通知》的发布，有利于拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置，服务好主业发展；有利于发挥保险资金长期、稳定的优势，助推国家房地产调控长效机制的建设，加快房地产市场供给侧结构性改革；有利于促进我国新型城镇化建设，加快全面建成小康社会住有所居的目标。下一步，中国银行保险监督管理委员会将认真贯彻落实党的十九大精神和中央经济工作会议的相关要求，支持保险机构发挥自身优势，积极探索可持续的长租市场商业运作模式，进一步参与国家重大战略、关键领域和民生工程建设。 （二）《通知》全文 中国银行保险监督管理委员会关于保险资金 参与长租市场有关事项的通知 银保监发〔2018〕26号 为深入贯彻中央经济工作会议精神，规范保险资金投资住房租赁市场行为，防范投资风险，根据《保险资金运用管理办法》《保险资金投资不动产暂行办法》及相关规定，现就保险资金投资长期租赁住房项目有关事项通知如下： 一、保险公司通过直接投资，保险资产管理机构通过发起设立债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划、保险私募基金参与长租市场，所投资的长期租赁住房项目应当满足以下条件： （一）具有良好的经济和社会效益，具备稳定的当期或预期现金流； （二）处于北京、上海、雄安新区以及人口净流入的大中试点城市。土地性质为集体建设用地的，应处于集体建设用地建设租赁住房试点城市； （三）产权清晰，无权属争议及受限情形； （四）土地出让合同或土地使用权证载明土地及地上建筑物仅用于租赁住房，不得转让； （五）履行了立项、规划、建设、竣工验收及运营管理等阶段所必需的审批程序，或者履行了项目建设阶段所必需的审批程序。 二、保险资产管理机构发起设立投资于长期租赁住房项目的债权投资计划、股权投资计划等保险资产管理产品及保险私募基金，应符合以下条件： （一）采用债权投资计划方式的，融资主体自有现金流占其全部应还债务本息的比例为100％（含）以上； （二）采用股权投资计划及保险私募基金方式的，拟投项目公司的核心资产为租赁住房项目，项目公司股权不得为第三方提供质押，并设置有效的退出机制。 三、保险机构投资长期租赁住房项目，应当要求融资主体与项目主体加强项目建设阶段管理，按照工程进度划拨资金，并与融资主体、项目主体、托管银行签订多方账户监管合同或协议，明确各方实行资金专户管理，督促开户银行和托管银行实行资金进出的全程监控，严格审查资金支付及对价取得等事项，确保资金封闭运行，专项用于所投资的租赁住房项目建设或改造升级，不得挪作他用。 四、保险公司应当遵循审慎稳健和安全性原则，综合考虑自身资产负债状况、偿付能力状况和流动性要求，制定长期租赁住房项目的投资预算，并纳入年度资产配置计划。 五、保险机构应当建立相应的专属岗位，负责投资期内各个长租住房项目的投后管理，并建立全程管理制度，在负债控制、款项支付、工程进展、租金回款、资产抵押等方面采取有效的风控措施，控制投资风险。 六、保险资产管理机构通过债权投资计划、股权投资计划、保险私募基金等方式投资长期租赁住房项目的，相关注册机构建立受理及注册绿色通道，优先受理。 |
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