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文：白小空 转载请注明作者和来自新康界（XKJ0101) 2018年可谓是香港交易所IPO大年，由于香港资本市场IPO制度改革——4月30日，港交所修订的IPO新规“允许未有收入或盈利的生物科技公司在港上市”开始生效，引发内陆医药生物企业赴港上市热潮。 雄赳赳气昂昂赴港挂牌，却凄凄惨惨戚戚遭破发。10月12日医药股有所回暖。 目前，歌礼制药、华领医药和百济神州已经在港股市场成功挂牌，但从已上市的三家企业来看，未盈利生物科技企业确实不受市场“待见”。 歌礼制药挂牌不足一个月，股价惨遭腰斩；百济神州上市首日即破发；作为港股第三家未盈利生物制药企业，华领制药-B发行日（9月14日）收盘价格8.010港元，跌破发行价8.28港元，跌幅3.26%。 第四家未盈利生物制药企业——信达生物，已刊发申请版本及聆讯后数据集，上市在即。信达生物的最大亮点莫过于PD-1靶点的信迪利单抗IBI-308能否成为首家上市的国产PD-1。根据公司公告，信迪利单抗预计于2019年上市。 而与信迪利单抗申报速度相近的还有恒瑞的SHR-1210、君实的JS-001、百济神州的BGB-A317，以上竞争产品均已提交新药申请，预计可在2019年推向市场，且恒瑞的SHR-1210、百济神州的BGB-A317这两个药物的主要适应症都是霍奇金森淋巴瘤，与信迪利单抗适应症极为相似。 值得关注的是，国内已上市的进口PD-1产品价格较美国零售价有较大折价：O药在中国的售价为美国零售价的52.9%，K药在中国的售价为美国零售价的54%。这意味着为了保证竞争力，信迪利单抗的上市价格与O药和K药不能背离太大。 同样拥有PD-1的百济神州此前破发了，信达生物能否能逃离破发“魔咒”？ 未盈利生物科技公司进度 相对于6月的3家，7月的4家创新型企业赴港IPO， 9月创新型企业赴港IPO的步伐似乎慢下来了。2018年9月新增两家医药相关企业赴港IPO，分别是9月6日翰森制药集团有限公司（即豪森药业）和9月18日的无锡药明康德新药开发股份有限公司。两家企业都是业绩靓丽的优质企业。 2018年5月，药明康德在上交所敲钟上市并连续收获16个涨停板。鉴于A股继续于上海证券交易所买卖，H股在香港联交所上市。未经相关监管机构批准，H股和A股不得互相转换或取代，H股与A股市场不能互相流通交易，H股与A股的市场的流通量、投资者基础以及散户及机构参与程度不尽相同，因此H股与A股的表现未必可比较。 此外，9月27日复星医药发布公告称，结合复宏汉霖发展需要及各地资本市场特色，同意复宏汉霖撤回新三板上市申请，并拟提请批准复宏汉霖于香港联交所主板上市。资料显示，复宏汉霖成立于2010年2月份，主要从事单克隆抗体药物的研发、生产、销售并提供相关技术服务，2017年实现营业收入人民币3957万元，实现归属于母公司净利润人民币-2.54亿元。截止至2018年10月12日，暂未见复宏汉霖H股上市的申报资料。 根据证监会官网8月31日信息回函政协《支持未盈利生物制药企业在A股创业板上市融资的提案》，近年来，证监会采取多种举措大力推进多层次资本市场建设，积极支持符合国家产业政策和发行条件的生物医药等创新高科技企业在境内上市。这意味着，未来未盈利生物医药企业可能有多了在A股上市的新选择。9月未盈利生物科技股赴港热潮相对冷却，或许和目前已上市的企业都破发了以及全球的股市表现有关。 —精彩回顾— 点击上图阅读文章 |
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