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化工产业，已经整整低迷了十几件，我印象中，化工行业好时候，还是在2006年左右，走下坡路大概是08年左右，到现在，大概已经经历了12年的行业低谷，而上一次化工产业大规模投资的时候，可以追溯到05-06年。化工产业有几个趋势特点： 1.投资大，化工产业园区，基本起步价都在30亿以上，10亿以下的不多，这样巨大的资金门槛，基本很多公司没有办法掏出钱来，当然国有企业除外。 2.行业的玩家基本都是国企和上市公司，国企不用说，贷款太便利，银行大量的钱都贷不出去。而上市公司融资的渠道和成本比非上市公司要低很多。 3.重资产和高风险，重资产，代表了企业的盈利压力和还贷压力。一个化工企业如果三年不盈利，那么很可能就现金流断裂了，一个现金流断裂的企业，除非有外部资金进入，行业整合，不然基本所有资产归零。 4.成本为天，核心竞争力都是来自成本。基本上大量的化工产品都是同质化产品，同质化竞争意味着价格战和赢家通吃。这种成本越低价格越便宜，同时规划化效应，装备效应，管理效应都会叠加。 5.低单价产品有区域限制，运输的成本影响较大，原材料对生产过程也存在较大影响，波动幅度大。 6.商品价格跟宏观经济联系紧密，一个行业集中度低的化工品行业基本靠天吃饭，风险太高。 看完上面，你是不是觉得，这他妈的脑子有病才会去搞化工行业，干点其他的不好吗？ 是的，化工产业商业模式一直被人诟病，资本根本不想参与。 但是，我们找到了一家公司，这个公司的老板，疯狂增持自己家上市公司的股份，2019年增持超过10%，真金白银掏了二十多亿，自己家人实现了对公司股份超过75%，对，这个公司就是合盛硅业。 一、时代造就的商业传奇，从草帽大王到硅业巨头的不断跨越 罗总跟大多数其他浙江商人一样，顺应时代大潮起来的著名企业家。 罗立国，89年辞职下海，从手工业起家。在浙江嘉兴，一个镇上，刚开始编制女士帽子，主要是做代工，那时候中国改革开放出现成效，大量劳动密集型的产业，从东南亚转移到内陆。 那个时候，中国人的工资，只有欧美工资的百分之一，香港、韩国的十分之一。这时候，罗立国抓住机遇，领着8位编帽农民成立了慈溪市申谊工艺品厂。创业的第一天，他就放下豪言：“要让长河人编的帽子飞向世界。” 脚踏实地，勤劳肯干的浙江人，产品远销美国、日本、英国等30多个国家和地区。“慈溪传统的金丝草帽很受国外客户喜爱，连英国女王、日本皇室都是合盛纯手工编制金丝草帽的“粉丝”。年创汇超过1000万美元，你要知道，外汇在90年代，是多么的稀缺，这个外汇可以直接面见省级干部了。 由于帽子的销售，罗老板在全世界各地都去看了看，眼里是最先有了世界概念的那么一批人。 03年，罗总转身投入硅业这一赛道，在工业硅和有机硅上进行投资。截止现在，合盛硅业的产能如下：
公司工业硅的产能73万吨，实际产能56.45万吨。已经占到全国总产量的25%，绝对的行业龙头，第二名只有6%。 有机硅产能49.52万吨，占比21.53%，也是行业前三。
二、工业硅和有机硅的市场情况有机硅，俗称工业味精。工业硅下游主要是铝合金 （约 40%）、有机硅（约 40%）和太阳能（约 20%）。太阳能主要是使用多晶硅，现在太阳能产业扩张比较厉害，投产的企业比较多，市场增长超过20%。而多晶硅生产时工业硅的占比更大，能耗非常高，行业中也只有少数企业拥有配套工业硅产能，行业的增速比有机硅更快，对于合盛来说是非常好的发展方向。合盛已经具有多晶硅产能，虽然规模还较小，后期扩张后前景可期。 铝合金中，需要掺配有机硅，而且铝合金企业也是高耗能，基本都在西北和西南。从产业链看，工业硅只是铝合金中占比很小的原料之一，对于相应的价格不敏感。 在有机硅中占比却较大，能够较好得发挥工业硅的成本优势。因为工业硅自己生产，产业链延伸，毛利率自然就比较高，能够起到企业稳定的作用。 综合来看，工业硅的三大下游，除了多晶硅以外，没有爆发增长的行业。 那么利润来自哪？ 对，跟你预想的一样。来自干掉同行的市场份额提升。 三、产能提升及在同行的市场占有情况如果项目投资顺利，在资金链上不存在问题，那么接下来几年的有机硅同行产能增长的情况如下：
很快合盛硅业的有机硅产能将成为行业龙头，而且在新疆地区，有机硅的成本优势巨大，可以更低价格销售，产能利用率比较高。 就目前230万吨的有机硅产能，合盛硅业产能很快就能提升到市场份额的35-40%，具有巨大的定价权。 这就开始有一个疑问，为什么你能生产，别人就不能？ |
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