 （图：5G题材股东方通信近2年走势）嗯，我选择浪费时间梳理行业逻辑，因为我希望自己选入的股票，未来走势是这样的：  （图：美股IDC标的EQIX近10年走势）或者至少像这样：  （图：5G设备股沪电股份近2年走势）做基本面投资，我感觉比较舒服，不需时刻面对一念天堂一念地狱的交易抉择，不需去拆解俄罗斯套娃一般的多层博弈逻辑。 我如果输了，只是输给自己的认知不足，研究不充分，我在和自己战斗，不是和那些割韭菜的镰刀们战斗。 如果这些你能get到，那就不会觉得我的留言区很魔幻了哈。（说了两三篇文章讲同一个行业，却都没给一个代码，为什么有人能看得这么爽？都是托？） 由于最近新加入了不少朋友，老朱感觉文章开头还是必须预热一下子。一点儿前戏都没有，就噼里啪啦上干货，谁受得了？至少要说清楚，为何我们要花时间梳理这些行业逻辑。 退一万步说，数字货币，也是数字化时代的产物，这些东西怎么发展，都必然需要数字基础设施。 这也是为什么我从头开始梳理数据中心IDC。数据中心就是支撑众多互联网应用的底层信息基础设施。 我不用猜风口在哪，只要抓住那个能在每个风口都能分一杯羹的领域就好了。 正如5G设备投资前置于5G应用时代，IDC的投资也将前置于云计算的成长，而云计算则是继个人计算机、互联网变革之后的第三波IT浪潮，成长期将一直延续到6G以后。 请放心，随着分析的推进，我一定会说到个股的。而且个股短期内涨不到天上去，因为摆在IDC面前的物理障碍，也很明显。 这就是今天要说的，IDC供需矛盾，和供需矛盾带来的结构性机会。 供给受到政策限制上篇说到，IDC的需求更多集中在一线城市。 然而一线城市，却限制IDC机柜的增加，这就产生供需矛盾。 为什么一线城市限制IDC机柜的增加，源于IDC在土地等之外，极端消耗电力。 随着当前一线城市对IDC建设的土地资源和电力供应的收紧，IDC对外服务商获取资源的难度不断提升，和粗放发展期不可同日而语，即便是市场份额占优的电信运营商，也被卡了脖子。 当前四大一线城市北上广深中，北京、上海、深圳都在近两年出台了明确的数据中心PUE限制政策，以及部分建设总量的控制政策。业内认为不久后广州也会跟进。
政策具体怎么限制PUE？ 先看北京，早从2014年7月开始就禁止PUE值超限的数据中心新建和扩建，当时的PUE标准是1.5，2018年9月收紧至1.4。 再看上海，2017年3月的PUE标准1.5，2018年10月明确新建标准1.3、改建标准1.4，且不仅对PUE进行限制，还进行了总量控制，到2020年市内数据中心新增机架数严格控制在6万架以内。 2019年1月，工业和信息化部、国家机关事务管理局、国家能源局发布《关于加强绿色数据中心建设的指导意见》，力争通过改造使既有大型、超大型数据中心PUE不高于1.8，到2022年新建数据中心平均PUE达到1.4以下。 深圳的调控比较精细化，2019年4月出台通知，促进数据中心绿色化改建或新建替代，PUE低于1.4的数据中心，新增能源消费量可给予实际替代量一定比例支持，最高达到40%以上（PUE需低于1.25）。 杭州2020年4月也出台了优化数据中心标准，思路比较类似上海，新建标准1.4、改建标准1.6，搭配总量控制：全市大型、超大型数据中心控制在10个左右，数据中心服务器总数100万台左右。 产能和需求的倒挂为何种种政策都要限制数据中心能耗？ 因为，随着数据中心规模的不断扩大，服务器热密度的不断增大，数据中心的能耗已连续8年以超过12%的速度增长，在整体能源消耗中所占的比例不断增加，像一头吃电的怪兽。2018年全国数据中心总用电量为1608.89亿千瓦时，占全社会用电量的2.35%，超过上海全市。 数据中心的生命周期普遍为10～15年，一旦开始运行，就从不停歇。仅仅空调一项，平均要占它3到4成的耗电量。  （数据中心能耗构成）我们都知道电脑和手机用久了会发烫，而数据中心里有千亿级别的芯片，发烫程度要远高于电脑和手机，所以大量的电力用于冷却。 然而，消耗大量电力能源和土地资源的同时，数据中心本身对一线城市的经济拉动意义却不大，创造就业非常少，税收产值也很少。 举例来说，一个大型数据中心，拥有几千个机柜，每年能带来营收几千万，同时耗电量基本相当于一座上海中心大厦，而这种建筑所创造的收入，都以十亿计。 这笔帐算起来不难。 相比一线城市，部分电力以及土地资源丰富便宜的中西部地区如贵州、内蒙古、宁夏等，则出台政策大力支持本地数据中心的建设，既可以消化当地充足的电力产能，又可以拉动GDP的增长。 供需矛盾就体现在这种产能需求的倒挂。 投资的看点投资看点一：越接近一线城市，利润率越好 产能需求倒挂，使得当前某些能源富集但偏远地区一哄而上的IDC建设并不合适。为保证短时延体验，数据中心要尽可能靠近用户，所以遵循着供需法则，不论是机柜租用价格，还是机房利用率（上电率），越接近一线城市越高。  （机柜租用价格） （IDC的收益模型）投资看点二：一线城市IDC机柜资源将逐渐集中，形成寡头垄断 表面上看，我国数据中心相比成熟市场而言，发展增速快，格局小而散。
但本质上，IDC是重资产投入。一个数据中心从建成到收回成本差不多得6至8年，但相关软硬件技术更新换代非常快，大概两三年就需进行升级，需持续投入资金，构成了进入壁垒。 有些小玩家即便拥有一线城市IDC资源，若资金链出现问题，只能出售变现。疫情变局下，这种事情还会加速发生。 有电力资源和能评指标的公司，也能通过转让项目公司来获利。 龙头第三方IDC公司具备资源获取、运营、渠道和销售、融资能力等各方面优势，能透过上述机遇，来获得稀缺的一线城市机柜资源。 投资看点三：环一线布局IDC机柜资源的企业，能保持一定的盈利竞争力 为保证短时延体验，数据中心要尽可能靠近用户，第三方IDC公司如果按照主要机房的地域来划分，总体而言是一线城市>环一线城市>=二线城市>其他地区 当前，龙头企业也加快了在环一线区域的布局，其中北京周边地区的河北承德、廊坊、燕郊、张家口，上海周边的昆山、无锡、南通等都成为了热点区域。 例如：万国数据在廊坊和常熟等地，光环新网在燕郊、嘉定、昆山等地都在增加自己的土地储备和项目建设。 投资看点四：我们更应看重第三方IDC企业对于中大型企业客户的获客能力 上篇文章说过，第三方IDC公司的下游客户可分成三类，从运营持续性角度来看，云计算以及中大型企业客户更为优质，小型企业客户相关份额则会萎缩。 不过，从发展速度以及利润率来看，第三方IDC公司受到这些所谓优质客户的制约会较大，特别是云计算厂商。 云计算厂商迫于规模扩张的快速部署要求+成本压力，首先会选择三/四线部署集群（比如阿里集群、华为集群），而它们若需要一线城市的IDC资源，往往向第三方租赁（如万国、光环、世纪互联等）。 云计算的IT规模超大，运营持续性非常强，单个合同的金额数额很大，但是一般能给到的租金水平相对较低，且可能IDC建设前期就提出各种设计要求，第三方IDC厂商的主动权较低。 因此像数据港这种深度绑定云计算厂商的企业，并非我们投资第三方IDC的最优选。 中大型企业总体来说租金中等，运营持续性也好，IDC厂商具备一定的主动权；而其中的金融机构是最为优质的客户，租金高且运营持续性好。  篇幅关系，先说到这里，下来就要接近拿代码阶段了 |
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