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如果用几个简单的词语概括珞珈山上的投资心得的话，可以总结为：价值投资、趋势投机、做时间的朋友。 一、学生爱股票 有股票的生活，就是一幅时间的K线图，在回忆过去哪个时段发生什么时，经常会很自然的联想到当时大盘多少点，那段时间大盘是怎么波动的。 想起最初与股市的接触，要把K线图切换到2008年的4月，当时学生时代，看《鲁豫有约-说出你的故事》综艺节目,其中有一集的嘉宾是上海的第一代“股神”杨百万（真名杨怀定，1988年从事被市场忽略的国库券买卖赚取其人生第一桶金而成名）。当时听他在节目里面讲股票如何赚钱，点石成金，觉得很神奇，觉得股市是另外一个世界，是个充满智力的游戏，有暴富的机会，于是把自己积攥的零花钱投进去了...... 虽然那个月开始大盘从3500点一路单边下跌，当年还历经几次救市，最低至1664，但到年底时还盈利了20%多，得益于运气，当时听朋友说煤炭股好，资源最珍贵，买了四川圣达，自己还误打误撞买了兖州煤业盈利50%多，其他时间多部分都在追涨杀跌，亏多赚少，靠看博客炒股，研究技术分析包括各项指标、各种形态、波浪理论、斐波那契数列、缠中说禅等等，记得当时新浪博客股票类前3名分别是徐小明、封起的日子、wu2198,现在看来，封起还是有一定的水平，也不知他现在怎样，其他两位只能说呵呵...... 二、少时访大师 在技术分析的道路上走了两年弯路，直到遇到了股市的第一位启蒙老师翁老师。也不是说技术分析没有用，很多人在技术分析中走的弯路主要表现在几个方面，比如技术分析使用过多复杂的指标互相打架、尽信指标不如无指标、不要刻舟求剑、要谋大道而不拘小术、执行力不强（当然执行力不强是因为成功的次数不够、缺乏自信和信仰）等等。 当然最重要的是对市场的理解深度不够，市场的本质是什么，是不可预测。领悟到这一点，让我的水平实现了质的飞越，在投资的道路上走对了一半。领悟这一点得益于三方面：一是翁老师的指导，初识翁老师时，他身穿大裤衩、脚蹬大拖鞋、骑着自行车到我们单位来修电脑，怎么也想不到他是一个每天交易时间用六个大屏幕专职看盘的大师。他说工资没几个钱，都不够他每天股票买卖支付的手续费，单纯是收盘后换个环境放松心情。看见单位的领导炒股交流，他从来不说自己会炒股，他怕别人找他荐股、找他操盘。但他最擅长的就是洞察不同层级的投资者情绪变化和盘面各路资金的分歧、共识，指数涨跌构成的原因，风格是超级短线，无招胜有招。记得某知名私募的林氏兄弟当年去他那里程门立雪、请教过很多次，从2010年4月19日股指期货推出以来，时至今日，大盘重要顶底基本从容应对。二是纵览各路首席策略分析师和股市大V的预测后，发现错多对少，三是从《股票大作手回忆录》、《十年一梦》等书籍结合实践深受启发。 那么球友会有疑问，既然市场不可预测，那我们还能做什么，我认为无为胜有为，影响市场的因素非常多，就如一个函数的自变量特别多导致无定值，那么我们应该用数学分类讨论的思想去分析、分解，用计算机编程的思维去运行，用自己的策略去应对不同的局面、从而规避这个策略不该承担的风险。预判或买入对于整个交易闭环来说，只是第一步，更重要的是后续的应对处理。犹如上次我夜间开车穿越独库公路，启动踩油门只是第一步，只要掌握了驾驶技术，接下来的路况并不是很清楚的情况下，依然能走一步看一步，勇往直前，不需要知道更遥远的路况会怎样，我只关心车灯能照射的距离内是否正确。这大概就是对抄顶抄底的理解与应对。当然大道至简、顺势而为、趋势交易是朴素的主旋律，能较好抓住并吃透主升浪、规避主跌浪，并愿意在窄幅震荡市中承受小幅回撤。
三、青年遇知己 依靠趋势交易、大道至简斩获了不少成绩，包括13年创业板，14、15年的牛市6月18日4900点的决绝逃顶，直到16年1月底三轮股灾悉数规避。 船到中流浪更急，人到半山路更陡。在16年逐渐也发现了一些问题，遇到了一些瓶颈，发现关注的平庸的题材股经常不断创新低、甚至历史新低，股票容易出现商誉减值、财务不真实等，在大盘窄幅震荡、没有趋势性行情时趋势交易盈利也回天乏力。 在17年上半年遇到了第二位启蒙老师王老师。他已财务自由，自由职业投资者，在当地二级市场价值投资这块也算赫赫有名，他当时投资的中国平安、格力电器、恒瑞医药等行业龙头即使在股灾后也表现不俗，最大特点是常年满仓带杠杆，却能穿越牛熊，从五年甚至更长时间段来看资产数倍增长。通过深入的交流，我仿佛打开了另外一扇窗，并恶补格雷厄姆、巴菲特、芒格、费雪等投资大家书籍，投资标的逐渐转向行业龙头和细分行业龙头成长股，并也开始尝试从基本面、股权投资的角度选股，并把股票总结为如下三种，坚持A类型的公司。
四、终悟投资大道 经过17、18年的纯价值投资探索，取得了一些成绩也总结了一些心得，由于能力圈有限，投资标的范围不广，很多时候很难做到对公司的深入全面了解，加上大盘系统性下跌时大部分股票都面临较大回撤。从19年元旦开始，投资系统逐步完善为：在价值投资的基础上引入趋势投机。这里的价值投资非深度价值投资、纯价值投资，主要以合适的价格投护城河较深的行业顶级龙头和细分行业龙头成长股，没有合适标的时用ETF代替。 我觉得投资如练书法，没有现成的固定套路，在实践中逐渐有心得后自成一体并知行合一。当然一个好的投资策略，可以从收益率、可复制性、回撤率、安全性这几个维度去检视修正。资本市场是一个善于讲故事的地方，不同的时代有不同的故事，不同的公司有不同的故事，故事初期让人充满遐想，故事中期听的人多了假的也是真的，故事末期有的就兑现不了了，就算不能做讲故事的人，做个听故事的人也不能入戏太深，尤其少听那些人人都会讲述的故事。 说到合理的收益追求时，我喜欢做长跑型的，非常认可@梁宏说的每年超越指数10%，复合年化绝对收益20%，当然我还会控制较好的回撤。正如我的标签“一年三倍者屡见不鲜，三年一倍者寥寥无几”。股市是一本厚书，值得细细品读，我还只是个学生，修炼永远在路上。最后感谢雪球提供的平台，在这片学习的乐土，让我们一起乡间俗谈，共同探讨共同进步。 |
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