缠门絮语 | 缠论比价关系探讨

缠论里是以三个系统的乘法原则来选择介入标的，这三个系统分别是：基本面、比价关系、技术分析。

在缠论的这三个系统里，缠师也曾经提过，技术分析是最公平、也是最容易得到的信息，学习者往往一开始接触的就是技术面，但经常会钻入技术细节不能自拔，导致对其它两个系统有所忽视。其实基本面和比价关系的学习和研究，并不比技术分析系统更简单。

基本面的研究，在“缠门絮语”这个栏目的第一篇文章就已经有过讨论了，今天跟大家探讨一下比价关系。

缠师关于比价关系的论述不多，在原文中搜索，只有6处提及“比价”这两个字。所以不妨直接复制原文，从原文中寻找比价关系的脉络。

1、其次，任何一个股票都不是独立的，在整个股票市场中，处在一定的比价关系中，这个比价关系的变动，也可以构成一个买卖系统，这个买卖系统是和市场资金的流向相关的一切与市场资金相关的系统，都不能与之独立。（第9课）

在三个系统的乘法原则这一课，是原文第一次提及比价关系。虽然这里并没有详细将如何利用比价关系炒股，但透漏了一条最重要的信息：比价关系的变动反应的是市场资金的流向。

2、第二点所谓的市场的比价系统，买卖系统不太明白，能不能说的更清楚点？是不是指市场当下的热点。比如前一阶段的炒银行股，大盘股，然后现在的炒二线蓝筹和非蓝筹，是不是这个意思？

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不是，市场个股之间有比价关系，这是市场的整体结构，要把握这点，必须对市场的总体结构有所把握。比价关系的变动是最重要的，这点以后会说到。（2006年11月22日回复）

在百度百科中，比价是这么定义的：比价，“商品比价”的简称。指在同一市场、同一时间内、不同种类的商品价格之间的比例。它是不同商品的价值量之间比例关系的反映。

换句话说，比价就是价格的比较；比价关系就是价格之间对比的关系。

3、对于散户来说，最终能战胜市场、获得超越市场的回报的，只有在本 ID 所说的乘法原则下的技术面操作。技术面是三个独立系统里的一个，而另外两个，例如比价关系与基本面，可以配合决定你的介入种类。但当介入到一个品种后，技术面在操作上就起着决定性的意义。

为什么？因为其他的面，变化的频率都没有技术面高，像基本面，其变化大致是有一定的稳定性的，不可能天天都是奇点、断裂点。比价关系也一样，一种比价确立后，就基本保持稳定了，不可能天天都变化。所以这种变化少的系统，不需要花太多精力去研究，而技术面显然不同。（72课）

这里提及比价关系的一个重要特征：一旦确立，不会天天变化。

4、有这样一个推论，本 ID 就可以构建出一个最合理的投资方案。

一、用最大的比例，例如 70%，投在龙头企业（可能是两家）中，然后把其他 30%分在最有成长性（可能是两三家）的企业中。注意，在实际操作中，如果龙头企业已经在基本面上显示必然的败落，那当然就选择最好的替代者，如此类推。

二、只要这个行业顺序不变，那么这个投资比例就不变，除非基本面上出现明显的行业地位改变的迹象，一旦如此，就按等市值换股。当然，如果技术面把握好，完全可以在较大级别卖掉被超越的企业，在其后的买点再介入新的龙头已经成长企业。

三、这就是本 ID 理论的独门武器了，充分利用可操作的中枢震荡（例如日线、周线等），把所有投资成本变为 0，然后不断增加可持有筹码。注意，这些筹码，可能是新的有成长或低估价值的公司。

四、没有第四，如果一定要说，就是密切关注比价关系，这里的比价关系，就是市值与行业地位的关系，发现其中低估的品种。

注意，任何的投资，必须是 0 成本才是真正有意义的。

以上这个策略，就是基本面、比价关系，与技术面三个独立系统完美的组合，能这样操作股票，才有点按本 ID 理论操作的味道。（73课）

这里的原文，很多人认为是对比价关系作出最详尽说明的课程。但实际上仔细琢磨一下，会发现最后第四条提到的市值与行业地位的关系，跟前面第一、第二条在很大程度上是重合的。所以个人认为这里可能只是比价关系的一个方面，而不是比价关系的全部。

5、老大上市既布局的 601333,今日派上用场了禅理论告诉我们 601333 放量突破上市以来的高点  同学们 上啊！

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对付汉奸的武器多着，其他去年很牛，这几个月严重调整的板块，也会动的。所以前段时间才说，不能光炒三线，比价在那里，靠假消息乱搞，等于帮助汉奸。不够，散户不一定买指标股，因为相对还是慢点，可以多关注10 元上下的二线股，只要盘整足够，重新有启动迹象的，都可以关注。（2007-03-23回复）

这里提及了三线股和二线股的比价问题，而且具有丰富的细节，是不可多得的重要参考。

原文里带“比价关系”这四个字的，就只有5处，还有一个地方提到了“比价”。

6、个股不想说了，因为今天一开盘被严重嘲笑。嘲笑对象是一只刚上来的股票，N 个月前，今天打电话来的朋友也曾过来，拿着 N 百万股这股票，要以12 元的价格给本 ID，本 ID 当时嫌太少了，又嫌太贵了，说他黑，1 元的竟然卖 12 元，抢呀。结果，今天被严重嘲笑。

晕，这世界太疯狂，不过本 ID 也很高兴，因为极端便宜地投了类似的企业，不过要等等才能上。希望这玩意到 1000 元吧，以后按比价关系，本 ID 按1500 元卖给今天打电话来的坏蛋。（2007-12-26《面临短线突破选择》）

这里提到了个股之间的比价关系，可以跟前面三线股与二线股的比价关系一起研究。

虽然具体的内容不多，但也足以形成一套系统雏形了。

首先，为什么比价关系值得关注？比价关系如何反应资金的流向？

前面文章提到过，缠论里的基本面研究的是人性的博弈，在人性向利的基础上，解决资金安全的问题。而比价关系则是研究资金流向的问题，原因也很简单：资金流入的方向才是赚钱的方向，没有资金关注的目标就是缠师所说的“石男”。

人往高处走，水往低处流。资金也如水一般，总是从价格高的地方流向价格低的地方。价格低的地方，有了资金流入，价格才能变高，从而使资金有了增值的可能。

但也不是所有的低价格区域都是资金去追逐的方向，所以需要有足够的热点来吸引资金。如何去寻找这个未来的热点，就是比较考究功力的地方。

然后就是如何应用比价关系选择标的。从上文中可以看出，其实很简单几句话就可以说明：市场总体有个一线、二线、三线的比较、行业之间可以比较、行业内部个股也可以比较。

如此，我们很容易就会把比价关系和板块轮动以及板块内部个股轮动联系起来。把“比价”这个词换成“轮动”，就会发现原文有大量的内容是在描述这种市场变化的，几乎充斥了缠论原文的各个角落。很多人以为缠师没有细讲的误解也就可以解释：不是没讲，只是换了个形式来讲而已。

比如：另外，打下来对人寿的开盘也有一定的压制，大家都希望能买到好价位，如果工行站 8 元，人寿还不开了 60 元？这样大家都别玩了。

无论是二线成分股的启动以及人寿的开盘，以及中行的禁售上市，都要求工行等跌，所以很正常的事情，而且是不难预见的事情，这种小插曲，对工行的中线走势是没有影响的。（2007-1-5 回复）

在这里缠师讲的就是一线和二线个股、一线个股之间的一个比价关系，这种比价关系甚至可以决定工行这种一线龙头的短线涨跌。

至于板块之间的轮动和板块内部个股的轮动就不一一举例了，有心人可以自己去发掘一下。

这看似与前面第2条矛盾，在第2条里缠师明确回复了“不是”这两个字。但联系前后文，个人认为第2条这段话重点否定的是提问者问题里隐含的“追逐热点”的做法。

当然，追逐热点也是市场的一种生态，甚至也可以包含进比价关系的范畴。比如市场上很流行的打板、看龙虎榜这些，也是在看资金流向，只是时间太短而已。但这不符合缠论的宗旨，就像缠师说“买点总在恐慌的下跌中形成”一样，对比价关系也是在资金尚未形成热点之前就开始布局，等市场反应过来开始追逐的时候，就到了要出货的时候了。

在另一个地方，缠师还提到了“股价结构”这个词。

目前，二线股的行情已经有点不可阻挡了，由于 10 元上下的股票不断往上顶，就促使整个股价结构发生松动，15、20、30、甚至更高的二线股都被带动起来，由此也就知道本 ID 当时特别从 10元上下二线股下手的深意。

现在，本 ID 的星火已经有点燎原，也就不必要一定是什么 10元上下的，只要盘整到位，业绩支持的二线股，都要启动，从而整个股价结构上一台阶，为下一轮三线股的再启动腾出空间。（2007-04-06回复）

股价结构这个词比较突兀，在缠师原文里只出现过一次，与比价关系的含义相当接近，可以看做是另一种说法吧。

缠论的基本面和比价关系，几乎可以囊括市面上所有非技术类的交易理念和框架，至少到目前为止我所看到的绝大多数市场解析都可以被缠论批判性吸收利用。

同时也要提醒一下，如果没有基本面提供足够的安全缓冲垫，没有比价关系解决能否赚钱的前提，技术系统的威力就要大打折扣。

比如缠论学习者经常犯懵的三买之后不涨的问题，单纯从技术分析层面是无法当下完全解决的，网上经常看到的所谓“强三买”、“弱三买”这些名词，也只是镜花水月，自我安慰罢了。而一旦有了基本面和比价关系的配合，立马就如虎添翼，可以发挥最大的威力了。

这也是当年缠师提出散户可以全仓寻找三买介入的根本原因：那时候是A股最大的一波牛市。资金在疯狂地流入股市，自然就有技术分析的用武之地了。而缠师在此之前四年不看股票，也是没有基本面和比价关系的支持之下，即使技术登峰造极，也完全没必要去做这种费力不讨好的事情。

与技术分析系统的多样性类似，比价关系同样有各种不同表现形式，比如我们融立德缠中说禅金融软件的“矩阵”功能，就是利用资金流动在走势上表现出的异动来选择介入目标。

注意：在“矩阵”指标中，只是利用比价关系选股，至于要不要介入、什么时机介入还要结合基本面、技术面等综合判断，千万不要把这个指标当成技术指标来使用，那样反倒降低了这个指标的作用。

但正如前文所说，基本面和比价关系的研究，难度并不比技术分析小，甚至需要花费更多的时间精力，才可以熟练应用，也不可能在一篇简单的文章里把细节都说明白，只能先建立一个框架，以后再慢慢填充细节。

对于比价关系的一些具体研究，可以参考我们伊禅老师的公开课：

实战选股+比价关系  

http://live./live/tvchat-1557569022?shareuid=0&v=1591863945957&fr=#/

明天的文章会利用基本面和比价关系为大家演示一下如何在当下的市场中选股。

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