市场大幅回调空头酝酿 原油下行风险增大

昨日美国公布EIA原油库存数据，录得增加572万桶，美国原油库存升至纪录新高的5.381亿桶，而市场预期和前值均为减少，上周美国海湾沿岸原油储备增至历史新高。无疑这是一个利空信号，与前日公布的API数据一起双双利空原油。

但是数据公布之后，原油并没有发生较大波动，继续维持着高位震荡的状态，但在高位震荡之后，下行风险已经大幅增大，石油库存过剩现象在数据中仍然得以体现，并且目前原油的反弹已经充分的消化了前期利好，甚至已经过度消化了利好，目前油价的价格是先于在平衡市场的！

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原油与成品油库存继续增加，从全球主要成品油贸易中心的情况看，成品油库存高企都是一个普遍问题，这是在近期终端需求逐步复苏的背景下，我们认为真实需求的复苏将会是较为缓慢的，且各成品油需求复苏的节奏不一致对炼厂的挑战非常大，目前汽油、石脑油要明显好于柴油与航煤，因此从检修和临停上看，炼厂停产量的高点已经在5月份达到峰值并逐步下降，但当前炼油利润的低迷以及成品油库存的高企将会导致炼厂复工的节奏非常缓慢，在当前油价已经反弹到40美元/桶的情况下，预计炼厂选择消化此前采购的低价原油库存为主，补库动力将会偏弱。

而从技术面4小时图上看，目前原油在高位进入了一个相对震荡的状态，但是并没有跌破前期的一个重要多空转化支撑位37.0附近，也没有跌破前低36.5，可以说是在趋势上升阶段的一个高位震荡。

日内短线依然可以看作震荡行情对待，在行情测试前期37.0、36.5支撑都可以部署短期多单捕捉反弹，但是当行情向下突破的时候，走出突破回踩，再次突破前提，可能就是重大回调的时刻，

更多炼厂增产推动原油需求回升，但沙特提高官方售价压低利润率仍是隐忧

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随着中国引领了全球原油期货需求复苏，行业高管表示，从印度到韩国的炼厂预计将从6月开始增加产量，因解封措施提振了对成品油的需求;

费氏全球能源咨询公司(FGE)数据显示，亚洲炼厂第三季和第四季的平均开工率料分别从第二季的72.4%升至75.5%和82.2%，总产能约为3500万桶/日;

随着经济开始重启，对石油的需求回升，印度、韩国、日本和泰国等国的炼厂预计也将以低廉价格采购的原油进行加工;FGE亚洲石油研究主管Sri Paravaikkarasu表示：“过去两个月，中国炼厂已经大幅增加了原油加工量。印度、印度尼西亚、越南等其他国家将在未来几个月逐步增加原油加工量。”Paravaikkarasu还预计，韩国和澳大利亚等地的石油需求将会上升，因为这些地方的新增病例数基本上得到了控制。

尽管预期产量会增加，但炼厂担心，在供应受限的情况下，如果成品油需求没有像原油价格那样迅速回升，他们的利润仍将较低。而沙特上调官方原油售价则加剧了利润下行的局面，一位驻新加坡的交易商在谈到沙特上调原油价格时时表示：“本质上，这是在迫使一些炼厂限产、减产甚至停产，直到利润改善。”