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创业板注册制 创业板注册制时代来临！ 6月12日深夜（昨夜），深交所官网正式发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排，共计8项主要业务规则及18项配套细则、指引和通知。 这意味着创业板注册制的推行准备工作已经一切就绪，创业板注册制时代已经来临，首批创业板注册制公司即将上市！ 2019年下半年，科创板注册制的顺利试点给创业板打了样，相关人士指出，“目前科创板试点注册制透明度提升，运转有序，下一步要发挥科创板试验田的作用，在创业板率先推广。” 2019年12月的经济工作会议上，首次明确指出要进行创业板注册制改革。同时，深圳《行动方案》明确指出将“创造条件推动注册制改革”。 2019年12月28日修订通过的新版证券法，从法律框架上确立证券发行注册制，指出将按照全面推行注册制的基本定位规定证券发行制度，不再规定核准制，取消发审委。 2020年4月27日，《创业板改革并试点注册制总体实施方案》审议通过，这意味着创业板注册制的整个框架已经搭好。 2020年6月12日，经过一个月的征求意见，8项主要业务规则及18项配套细则全部发布。截止目前，创业板注册制实施的准备工作一切就绪。 如果把创业板注册制看做一个大楼建设，那么可以说是从2019年下半年开始设计图纸，2019年年底正式动工，2020年4月搭好框架，2020年6月完成全部装修，下面就等商户入驻了。 创业板注册制推广的准备工作之快超出市场预期，大刀阔斧，不到一年时间就将科创板注册制推广到了创业板，体现了国内资本市场基础制度改革的决心与力度！（对后续资本市场其他制度改革的速度也要提升预期） 创业板注册制改革的稳步推进不仅意味着国内资本市场全面深化改革进入“深水区”，同时也是国内资本市场市场化、法治化和成熟化的关键一步。 创业板注册制四大要点 第一，什么时候开始实施？下周一就开始。 6月15日（下周一）开始，到6月29日，深交所将接收创业板首次公开发行股票、再融资、并购重组在审企业提交的相关申请。 6月30日起，开始接收新申报企业提交的相关申请。 第二，哪些企业可以在创业板注册制下上市？明确支持“三创四新”、原则上不支持房地产。 文件指出，创业板定位于深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。 同时，将设置行业负面清单，原则上不支持房地产等传统行业企业在创业板上市。 第三，进一步严格退市制度：将市值退市指标调整为连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元；增设ST制度。 在交易类强制退市方面，新规规定以下情形将强制退市： 1）连续120个交易日累计成交量低于200万股； 2）连续20个交易日股票收盘价低于面值（1元）； 3）连续20个交易日收盘市值低于3亿元（征求意见稿中是5亿元）； 4）连续20个交易日股东人数低于400人。 同时，创业板原先没有ST制度，这次将增设*ST退市风险警示制度和ST其他风险警示制度，有重大违法或者公司因触及财务类指标被实施*ST后，下一年度财务报告被出具保留意见的，也将被终止上市。（亏损一年就可能被戴帽） 今年以来，A股退市已经明显加速，新规之后，创业板将进一步实现宽进宽出、优胜劣汰，仙股、垃圾股将加速出清。 第四，交易制度上有哪些变化？涨跌幅扩大到20%。 1）新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%，存量公司日涨跌幅也同步扩至20%，从创业板第一只新股上市起开始施行。（相关基金涨跌幅也同步放宽至20%） 另外，盘中设置30%、60%两档停牌指标，各停牌10分钟，和科创板一致。 2）限价申报单笔最高申报数量调整至30万股，市价申报调整至15万股（征求意见稿分别为10和5）。也就是说，以后在盘中单笔最多委托3000手。 创业板注册制实施的两大影响 第一，创业板注册制的推广以及其他一系列资本制度的改革（例如定增、并购重组），将给证券公司带来增量业务，同时也利好创投类公司。 第二，创业板的宽进宽出、优胜劣汰，一方面将使得各细分行业龙头强者恒强，另一方面将加速出清垃圾股、小市值仙股。（下图梳理了一份“创业板细分领域龙头”）  |
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