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市场在９５%的时间内会令人昏昏欲睡。 但为了不错过剩余的５%，我们必须学会忍耐这让人昏昏欲睡的９５%。 本周市场最激动人心的一幕，应该是周四美股暴挫。 现在看，问题不大。 Ａ股次日经受住了市场的考验。 美股又于次日得到了一定程度的反弹。 没有发生连番大幅下挫，悲观和恐慌情绪就不易产生。 说实话，这挺让我失望的。 一、目前市场的位置 我们还是来看看中国市场吧。 恒生指数稍一下挫，ＰＥ估值又回到了１０倍以下，指数评级又被扔进了“绝对低估”行列。 这就是量化评级的尴尬——实际上变化并不大，但处在两个级别边缘上的指数，评级就会发生重大的变化——大凡是用数据进行等级划分的，都会碰到这样的尴尬。 所以，大家在看任何基于数据进行的等级划分时，都应该对此有清醒的认识。 不论如何吧，恒生指数和恒生国企指数，都处在了明显的底部区域——如果单从ＰＢ端看，实际上都处在了历史最低点。 这两年，香港内部斗争激烈，废物们搞乱了香港，却意外地给理性的投资者提供了难得的入市良机。 把眼光放长远一点，香港的问题一定能解决好。 香港融入大湾区，就是再次腾飞的开始。 目前香港股市中近４成的上市公司来自内陆。 这些公司的主要经营范围大部分完全在内陆。 香港的局势完全干扰不了这些上市公司的正常经营。 Ｈ股的下跌，是经典的错杀案例。 我相信，市场最终会发生纠错行情——现在投资Ｈ股，三到五年内发生翻倍行情的确定性，无限接近１００%。 我知道的Ｈ股ＥＴＦ有两只，场内交易代码分别为：ＳＨ５１０９００及ＳＺ１５９９５４。 资金有限、不能直接开户交易港股的朋友，可以拿出一点比例的资金，购买上述两只ＥＴＦ基金进行间接的港股投资。 如果不是投资观决定而仅仅是跟风的朋友，５%的仓位配置，是合理的。 为了形象地展示一下这几年市场的“二元失衡”变化，我今天特意制作了一张估值对比图—— 蓝线是沪深300近三年的估值走势，绿线是中证1000近三年的估值走势。 注意红色箭头指示的区域——２０１９年初。 ２０１９年之前，沪深３００和中证１０００的估值差是逐渐收窄的；而２０１９年之后，二者的估值差再次迅速拉大。 ２０１５年股灾之后，市场风险偏好降低，市场盛行价值风；这两年，股灾渐远，市场又开始盛行成长风了。 呵呵，好玩的是，这几年大多数价值股成长性反而更好些，而所谓的成长股在经营业绩方面则步履维艰。 真是好了伤疤忘了疼，死性不改呀！ 跟香港的那帮废物一样，表面上看好像是扰乱了市场，实际上是给理性的投资者提供了机会。 二、本周的组合及仓位 截止本周五（２０２０年６月１２日）收盘，腾腾爸组合中的股票没有任何变化，总仓位107.81%。 今年以来的账户市值浮盈：－4.5%。 今年第一大重仓股中国平安股价不振，后边的兴业银行及今年新调仓买入的万科，也都表现不好。 这些拉低了我今年的投资收益。 好在我还持有一点贵州茅台、腾讯控股等今年表现出色的品种。 这让我的组合表现虽未跑赢大市，但总体上还能接受。 讲两点： １、我坚信，我的这个低估值、高股息、稳定经营、适当成长组合，具有长持的价值，已经为我带来了可观的投资收益，还会继续为我带来可观的收益。 哪怕是今年，还有６个多月的时间，最终的结果还很值得期待。 ２、组合的重要作用，在我这里得到了充分的体现。 一个组合就像一个大花园，每一株花都是名优品种，但花期不同，从而确保花园在任何一个季节都有花色。 我特别欣赏一位基金经理的话——他说：我赚钱靠的是组合，而不是股票。 这句话特别有味道，你品品，你细品品。 三、本周的操作 １、周一（６月８日）用美的集团的分红，买了一点兴业银行。 因为粉丝中有一批市值考证癖，这里就不再透露购入的股票数量了。 ２、本周得到了一点来自格力电器的股息收入。 因为数量不多，没太在意。 直到周末为写作此文清查各账户现金余额时，才发现原来格力电器的分红已经到账。 ３、中工精装正式上市交易。 加上此前中的３签中泰证券，已经连续数天享受连板的快感了。 ４、继续场外攒钱，场内佛系。 除此之外，再无其他任何操作。 再重复一遍我以前经常说的话：仓位就是态度；没有操作就是操作。 四、本周的感想 １、市场处在低位，价值回归引发的市场反弹随时可能发生。 很多人看到“随时”二字，立即联想到了马上——我可以负责任地说，这是一个错误的认识。 大多数人，心还是急了点。 本文开头的那番感慨，可以移接到这里。 ２、本周我在微博上，连续三天预测“市场高开高走；大金融崛起；一天收复今年以来的全部失地”，然后三天被事实打脸。 然后有网友善意地嘲笑我：腾腾爸比李大霄还李大霄。 嘲笑二字前还加上善意的定语，是因为老粉都知道我对市场对投资的基本立场。 我在很久以前就反复强调过：对股市的所有短线预测行为，都只能当成益智游戏来看待。 ３、但把这番预测当成对市场中长线的推理和判断，我却是认真的。 丑小鸭之所以变成了白天鹅，是因为它的出身是一只天鹅蛋。 它虽然厕身于鸭群，天生的基因却是天鹅。 所以成为天鹅，是必然的事。 至于它哪一天会发现自己原来是一只天鹅，那就有了一定的随机性。 价值被市场低估，甚至可能在很长时间内被市场低估，但价值就是价值，市场的低估否定不了它真实的存在。 它早晚会被聪明人发现，并成功重估。 发现价值，坚守价值，兑现价值，这是成功投资的三部曲。 ４、价值投资者不需要牛市，但不拒绝牛市。 这句话可以单独成文，今天先撂在这里。 哪天有空了，可以多唠唠。 五、下周的操作计划 １、下周开盘会把账户内的不多的一点股息打出去。 目标可能还是兴业银行。 下周应该会有新股开板，开板后卖出的现款可能还是会马上再投资出去。 不出意外的话，买的还是银行或地产。 提到兴业银行，不能不说一件事儿。 周五收盘前一秒，兴业银行出现了一张１３.１万手的大单，瞬间把股价拉升了近２个百分点。 ２０亿，谁干的？ 显然不是腾腾爸这样的散户。 而且，据我观察，很多银行股、保险股，都在收盘前的最后时刻受到了这样的闪电式攻击。 ２０亿，就能撬动３３００余亿的总市值，这种现象无论如何都应该引起大家的充分重视。 这两天我看了看市场舆论，发现竟然没人谈论这事儿。 好玩。 ２、继续打新。 下周共有７只新股ＩＰＯ。 除了周一，周二、三、四、五，都有新可打。 别忘了操作。 腾腾爸目前账户中共有４签新股，连中３签的中泰证券原本以为是个牙签，每签能赚３０００元就ＯＫ了，没想到现在单签收益已经８０００元了。 除了感叹市场的奇妙和继续坚持打新之外，什么都不说了。 ３、创业板马上就要实行注册制了。 有些券商正在重新审核投资者资格。 如果券商已经通知你去重新进行资格审查，请及时按要求进行操作——如果你还想操作创业板的话。 至少，创业板的打新抽奖活动，我们还得参加吧。 不知不觉，又啰嗦了不少。 不说了，休息。 全文完。 我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。 擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。 擅长做市场判断、估值判断和企业分析。 擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。 并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。 |
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