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来源：中金点睛 我国正迈入数字经济时代，数据逐步成为能源、土地之后的新型经济驱动要素。“新基建”概念自2018年底提出，在疫情下再次受到关注。新基建包括信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施三大方向，全面涵盖AI、区块链、云计算、大数据等科技领域。我们认为新基建的投资方向代表了数字经济发展的新动能，加速我国在核心科技领域的国际份额提升。我们看好新基建的落地，预计未来十年，政策有望催生上千亿美元新基建市场，建议关注其中“云、管、端”的投资机会。 图表： 数字经济含义  资料来源：联合国，中金公司研究部 图表： 2008-2020能源、金融和数字产业占全球股票市场总市值比例的变化  资料来源：万得资讯，中金公司研究部 注：科技、能源和金融行业的划分分别采用全球市场WIND信息技术、WIND能源和WIND金融板块。 图表： 2019年科技行业收入分布  资料来源：IDC，中金公司研究部 图表： 新基建场景赋能多元应用  资料来源：IDC，Gartner，GSMA，中金公司研究部 云基建：蕴含超2000亿美元的国内产业增长空间，新趋势孕育新机遇 云计算是新基建政策中重要的一环。根据Statista，截至2019年底美国企业占全球公有云市场份额约89%，我国云厂商追赶空间仍较大。我们认为政策、技术迭代等变迁趋势正酝酿新的行业机遇，助力我国云计算市场加速追赶：1）REITs政策推动IDC建设；2）国产数据中心芯片发展潜力大；3）业务增长驱动网络基础设施升级。面对巨大行业机遇，4月以来阿里、腾讯等云厂商均积极表态加大投入。我们估算未来十年我国云基建行业规模有望净增2，234亿美元，看好服务器、网络设备、数通光模块、数据中心芯片等产业链环节的成长性。 图表： 云计算+人工智能是未来十年的通用计算平台  资料来源：万得资讯，中金公司研究部 图表： 云数据中心的主要构成和投资机会  资料来源：Finisar，万得资讯，中金公司研究部 图表： 中美公有云资本开支比较  资料来源：万得资讯，中金公司研究部 注：中国代表企业包括阿里巴巴、腾讯、百度、金山云；美国代表企业包括Amazon， Microsoft， IBM， Google， Apple， Facebook 图表： 美国IDC REITs收益率领先平均水平  资料来源：彭博资讯，中金公司研究部 图表： 全球服务器和数据中心对处理器芯片的需求预测  资料来源：Mercury Research，AMD财报，Nvidia财报，Intel财报，中金公司研究部 图表： 数据中心高速互联技术快速迭代  资料来源：ODCC，是德科技，中金公司研究部 管基建：未来十年有望建成约800万座5G基站；卫星互联网纳入新基建范畴 北上广提出新基建行动方案，5G网络、工业互联网、车联网等管基建是其中核心方向。我们认为5G网络作为通信高速公路，是新基建的基础元素，中金电信组预计到2028年我国5G基站建设总量将达到约800万座；大量基站建设对挂载平台提出需求，2029年智慧杆建设体量有望达到2000万个。我们认为卫星互联网将加速实现“天地信息网络一体化”，推动无人驾驶、能源物联网发展。在低轨星座建设的推动下，我们预计全球卫星宽带市场2020-2030年之间增长5倍，达到460亿美元，国内通信卫星投放量将达到数千颗。我们看好管基建带动的基站、基站PCB、卫星通信终端、卫星网络等产业链的成长。 图表： 全球网络覆盖预测  资料来源：GSMA，中金公司研究部 图表： 5G场景应用整理 资料来源：中金公司研究部 图表： 智慧杆“多杆合一”示意图 资料来源：《中国智慧杆塔白皮书》，中金公司研究部 端基建：云、管基建带动连接数提升 在“云管端”的交互平台中，端基建随着云和管的建设成熟，形成用户发展闭环，我们认为其中云、管基建为端基建提供了丰富的计算、存储、网络资源，有望带动端基建加速发展，体现为连接数量和连接质量的提升。5G移动网络加速渗透，赋能更多2C/2B端用户，我们预计十年后全球5G移动用户数将达到40亿人。工业互联网在疫情期间发挥积极作用，长期有望加快我国制造业“上云用数赋智”，我们预计至2029年全球工业互联网连接数有望超过4.6亿。车联网对路侧单元RSU和充电桩的需求明确，我们预计2029年全球车联网连接数有望达15亿，未来车联网沿道路建设规模可达百万元级别，对应千亿元级别投资空间。 图表： 2017-2019年我国工业互联网在三大产业中的渗透 资料来源：信通院，中金公司研究部 图表： 通用自动驾驶是汽车电子技术发展的终极目标 资料来源：高工智能汽车，中国信通院，IDC，万得资讯，中金公司研究部 图表： 车联网路侧单元市场规模测算 资料来源：中金公司研究部 注：部分测算参考前瞻产业研究院 风险 政策落地不及预期；疫情对经济影响超出预期。 文章来源 本文摘自：2020年6月16日已经发布的《数字经济时代，云管端三大新基建投资机会》 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：常福强 |
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