三年前热销的偏股基金，现在还好吗？

之前恨不相逢未红时，重仓不涨泪满襟回顾了最近三年收益靠前的偏股基金三年前是什么样子，今天来聊聊三年前热销的、人人追捧的偏股基金，现在又是什么样儿。

三年前 什么基金红？

回顾三年前的行情，价值投资大行其道！一批主打“价值投资”的基金成功走红！其中比较有代表性的包括：

张坤管理的易方达中小盘（110011），2017年二季末的规模达到53.15亿，较2016年年末的18.82亿，增加34亿多；

萧楠管理的易方达消费行业（110022），2017年二季末的规模达到64.74亿，较2016年年末的12.84亿，增加近52亿元；

陈一峰管理的安信价值精选（000577），2017年二季末的规模达到27.34亿，较2016年年末的5.62亿，增加21亿多；

曹名长管理的中欧价值发现A（166005），2017年二季末的规模达到53.02亿，较2016年年末的21.94亿，增加31亿多；

东方红的旗舰产品东方红睿丰（169101）上半年处于封闭期，下半年开放后，规模一度增加逾百亿。

而一些主打成长股投资的基金也有着不错的表现，比较集中体现在国泰基金，比如杨飞管理的国泰估值优势（160212），2017年二季末的规模达到34.05亿，较2016年年末的15.19亿，增加近19亿，他管理的其他产品规模也有增长，整体规模增长情况不逊色于前述大多数基金经理，同公司的申坤、周伟峰等人当时也很受市场欢迎。

现在还好吗？

现在好不好，第一个衡量的维度自然是业绩：

近3年业绩从国泰估值优势的13.54%到易方达中小盘的98.33%，可以说差异是巨大的，毕竟一个跟同期的固定收益理财产品的收益水平差不多，一个差一点点就翻倍了。

大体上可以分为三档，继续优秀的是易方达中小盘和易方达消费行业，保持了优异的业绩，在同类TOP10%的水准；中规中矩的有安信价值精选、东方红睿丰、国泰成长优选，中等偏上或者中等水平；比较令人失望的则是国泰估值优势、中欧价值发现，沦落到偏后的位置。

第二个维度是规模，其实跟业绩差不多，但是对于热门基金来说，保持规模其实很难的，即便中规中矩，投资者也是很难满意的。所以只有易方达两兄弟规模继续大增，而其他基金的规模则有不同水平的下滑，业绩越落后的，滑坡越大。

第三个维度就是“口碑”，规模变化就能体现出投资者的态度，从此处就能看出“口碑”，当然大家也可以去看社区和基金吧。

对于投资者来说，毫无疑问，能取得优异成绩才是“好基金”，从平均收益来看，还是超过平均水平一些的，所以这些基金的表现整体上还是可以的。

究竟差哪儿了？

三年前一起优秀的基金，后来为什么分道扬镳了呢？

这些产品除了易方达消费行业，都是全市场选股的基金，价值和成长并不是产生差异的主要原因，换人也不是产生差异的主要原因，只有东方红换了基金经理，而且林鹏也是刚离职不长时间。

最大的差异在于：大家做的价值和价值不是一回事！

之前价值投资火的时候，价值股的估值和利润水平都在提升，最能涨的是格力、美的这种估值很低业绩增速也很不错的股票。

然而现在的市场不一样了，无论是“核心资产”、“漂亮50”还是“优质赛道”，主流审美都在反复强调股票的质地，更加强调业绩的稳定性，愿意给予更高的估值。而一些质地上看着有瑕疵的股票，估值越来越低，依旧不受到市场资金的关注，现在不喜欢“便宜货”，都喜欢“好贵”，“贵有贵的道理”。

有的基金经理在岁月流转中，也经受了惨痛的教训，“风格漂移”对于产品的业绩、做投资的心态都可能有比较大的影响，更重要的是会比较伤投资者的心。当然从基金规模角度来看，伤渠道的心影响更大。

三年后，当下的热门基金又会有何表现呢？