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最近忙着研究股票，没顾上写文章。看到后台一位同学问起，觉得有些惭愧。所以，很羡慕那些每天可以来一篇的人。说实话，我过去码字为生，写文章不算难事，难的是没有太多时间。 毕竟，我的主业是做投资，而且又是深度研究型的，费时费力。哪天如果有时间，哪位看官感兴趣，我倒是可以考虑专门来写一篇方法论的：如何做深度研究。 扯远了，回来聊正事，而且今天确实有话想说，想聊聊一个大家可能都感兴趣的话题：牛市来了吗？ 大家如果不是只盯着沪指，可能已经注意到，今年虽然有疫情的影响，国内A股市场表现其实一直是比较活跃的，尤其是近期。就我个人判断，目前A股走牛趋势已相当明显。 换个说法，A股其实已经进入结构性牛市。 啥叫结构性牛市？这是卖方分析师发明的词，我也觉得好用，直接拿过来了。翻成大白话，就是整个市场有些板块涨，有些板块不涨。涨得多的感受到了牛市，没涨的感受到了痛苦，就这么简单。 比如，从年初到现在，A股各板块表现分化很严重。拿生物医药、食品饮料、电子集成电路等板块的，基本上都赚得盆满钵满。昨天我的一位基金经理朋友还说，今年做医药的，没有40%的收益，都不好意思和人打招呼。 他这么一说，搞得我很惭愧。我们今年虽然收益相当不错，但还真是没法和医药类基金相比。所以，投资这行当，单纯从短期看，最近流行的那句话也蛮适用：选择比努力更重要。 选对赛道，几十个点的收益可能妥妥的。 但是，如果选错了，比如上半年，手里主要拿的是金融、地产、或者各类周期类股票，感受可能完全不一样了，基本上张着嘴当看客，眼瞅着消费、医药、电子等一个劲地猛涨。 老庞曾大爱银行股，在银行股上下过苦功，并取得过相当不错的收益，持有过像招商银行、宁波银行、和平安银行等多只银行股。这次疫情一来，全部清仓。 如果问我为什么选择卖出银行股，我可以洋洋洒洒举出一堆理由。但概括成一句话就是：中短期内确实看不到明显的机会。 前面提过，谈牛市，你就不能看沪指。因为一看沪指，它还是在3000点以下原地踏步，失真现象很严重。最近，上交所也实在看不下去了，从善如流，说要重新修订沪指的计算方式。 我在前面一篇文章里曾提出，要看国内A股市场的真实情况，可以将沪深300指数和创业板指数结合着看。 比如单看沪深300指数，从年初到现在微涨。但创业板指数从年初到今天收盘，已经大涨了32.4%。所以，如果单看创业板指数，这不叫牛市，什么才是牛市？ 再比如，我自己做过一个计算，科创板从去年7月正式推出，到11月底上市的股票共有56支，今年这些股票的平均涨幅达到36.5% （不统计后面上市的科创板股票，主要是为了剔除刚上市新股暴涨的影响）。 所以，从科创板的表现看，今年市场也是相当牛气的。科创板和创业板强劲的背后，是生物、医药、电子、科技股等板块的集体走强。 而且，我觉得这种结构性牛市的走势可能会延续。所以，我想借用我常看围棋比赛里主播号召大家押分时常说的一句话：再不上车，就发车了啊。 当然，预测股市随时有风险。咱也不能像李大霄那样属鸭子的，肉烂嘴不烂，不停地整出各种底来，所以也做好了随时被打脸的准备。 关于可能的牛市，再展开说几句。或者说，有几点，想提请有心人注意一下： 一、交易量。老庞以为，一切不以实际交易量为基础去谈论牛市的言论都是胡扯。从近期市场的走势看，交易量确实有逐步放大之势，走牛之势甚为明显。 大家如果记性不错，去年春天，沪深两市曾一度动辄交易量过亿元，迎来一波短暂的小牛市。最近两市交易量已经逐步从5月下旬的5千多亿元，逐渐上升到八千多亿。我认为，这是一个积极的信号。 市场会不会真正走牛，任何时候都不能放弃对交易量的观察和判断。 二、下一阶段的方向：今年上半年主要是消费股和生物医药板块在表演，年初时科技股也走过一波。下半年，我觉得科技股的机会要大一些，包括消费电子、5G通信、集成电路等。这点从最近高层的动作、以及深交所要推注册制，都能看出些大致端倪。 港股一向比A股沉稳。但是，有心者不妨观察一下，今年港股在炒作的方向性上，和A股趋同性很高，比如涨得最好的也是生物医药和大消费板块，金融地产同样萎靡。 科技股这块，港股里有一些A股里没有的新经济龙头，像腾讯、美团等，近期也都创了新高。龙头创新高，在某种程度上也算指明了下一步的方向。 至于银行、地产、和周期股，机会可能仍然不大。如果真让我挑一个机会大一些的板块，我可能会选地产，但这还是要取决于政策的边际变动。 三、关注科创板。说实话，科创板刚推出时，我是有点偏见的，总觉得这是由上层推动，属于行政意志的产物。但后来，对科创板上的几支股票进入深入研究后，发现科创上真正质地好的股票确实不少。 事实上，我们今年表现最好的股票中，就有几支就来自于科创板。 后来我也慢慢慢明白一件事，科创里面，总体质地最好的，应该是去年7月份第一批上市的。这里面道理也挺简单，科创板毕竟是新生事物，高层如此重视，不可能让差生混到第一排就座。 所以，做投资还真不能有偏见。所以，你如果对科创板的股票还没有重视起来，那就重视起来。现在深交所要推注册制，我做个大胆推测，第一批通过的，整体质量应该也不会太差，大家到时不妨留个心眼。 当然，或许会有人说，科创板上的股票估值水平都相当高。其实，谈估值就像谈女生的容貌，每个人看法可能都会不同。这就仿佛中国有一位叫吕燕的名模，在中国人眼里可能没什么，但在不少老外眼中，她就是个大美人。 所以，为了准确起见，我只说，科创板上有一些公司，从质地角度，真是好公司。至于估值高不高、以及值不值得投资，这就见仁见智了。 好了，今天就聊到这，以后争取勤快，没事多写些。 庞观者清 |
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