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摘要
【东吴证券：活跃行情还会持续 从泛消费转向泛科技(附7月金股)】展望7月，我们认为活跃行情还将持续，但必须警惕所谓成长/价值估值差在接近历史极值后出现调整：我们预计，1，企业盈利继续伴随经济复苏而回升。基建(尤其是地方政府基建)和出口(特别是面向美国的出口)持续推动经济增速回升。消费预计还将低迷一段时间。2，海外需求在恢复，但存在不确定性。美国在复产复工过程中遭遇日新增病例大幅上升，延缓了其复产复工的进程。
投资要点： 策略分析： 在上期月度报告中，我们提出“指数仍是箱体震荡格局，结构上是从消费切换到成长的过渡期”：6月上证指数上涨4.64%，休闲服务、电子、医药、传媒、电气设备等行业涨幅居前，符合预期。 展望7月，我们认为活跃行情还将持续，但必须警惕所谓成长/价值估值差在接近历史极值后出现调整：我们预计，1，企业盈利继续伴随经济复苏而回升。基建(尤其是地方政府基建)和出口(特别是面向美国的出口)持续推动经济增速回升。消费预计还将低迷一段时间。2，海外需求在恢复，但存在不确定性。美国在复产复工过程中遭遇日新增病例大幅上升，延缓了其复产复工的进程。 行业配置方面，我们继续从泛消费转向泛科技。看好云计算链、信创链、半导体、消费电子、电动车等：我们认为，消费的风险收益比已经较不合理，无论从历史比较还是海外对比的角度，以食品饮料医药为代表的消费估值均处高位，而科技自3月以来调整已经较为充分，且在欧美复工背景下以消费电子和电动车为代表的相关行业景气环比改善显著。不仅如此，传统上偏好消费的海外资金(北上资金)也在6月买入泛科技。5月23日至6月24日净买入的前三大行业为电子、非银、电气设备。 我们认为3季度业绩预期可能被调高的行业，主要集中在对外出口(消费电子、电动车光伏、纺织轻工)和地方基建(建材、机械、环保)两个领域。 本月十大金股：锦浪科技、长城汽车、中联重科、中再资环、双汇发展、颐海国际、分众传媒、蓝思科技、太极股份、天孚通信。 风险提示：美股发生危机模式下跌；商誉减值风险。 (分析师陈李、杨默曦、汤军、黄细里、曾朵红、袁理、陈显帆、张良卫 、郝彪、王平阳、侯宾) 七月十大金股  （文章来源：东吴证券） (责任编辑：DF064) |
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