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- 作者| 李成东、赵骐 - 公众号|东哥解读电商（ID: dgjdds） 据媒体报道，微信生态服务商微盟集团（02013.HK）已完成上市聆讯，预计2019年1月15日在香港挂牌，最高募资10.6亿港元。 微盟计划全球发售3.02亿股，其中香港公开发售股份占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权，每股发行价2.8港元-3.5港元，最高募集10.6亿港元资金，预计在今日（1月8日）会确定最终价格。德意志银行集团和海通国际为此次微盟IPO的联席保荐人，中金公司为联席全球协调人。 资金用途方面，30%将用于提高研发能力以及改善技术基础设施；约25%将用于增加产品及供应的战略合作、投资及收购；15%将用于提升销售及营销能力方面的投资，包括加大广告开支、成立电销中心等；10%将用于购买精准营销业务的社交媒体广告流量；10%将用于扩展销售云以及销售云产品拓展渠道等；10%将用于公司运营资金以及一般用途。 此外，上海双创基金全资控股的上海文棠、万达控股的丙晟科技和汇付天下（01806.HK）为基石投资者，三家公司将认购总额4200万美元的股份。值得一提的是，腾讯目前持有微盟3.431%的股份。 ►上半年营收3.3亿元人民币，同比增长56.7% 微盟在去年8月首次向港交所提交了招股书，在这次公开材料中，更新了2018年二季度的数据。 招股书显示，在营收方面，微盟2015年、2016年、2017年营收分别为1.14亿元人民币、1.89亿元人民币、5.34亿元人民币，复合年增长率为116.4%。2018年前6个月微盟实现营收3.3亿元人民币，较去年同期的2.1亿元人民币上涨56.7%。 在净利润方面，按照香港的会计准则，由于非自身信贷风险产生的金融负债公平值变动6亿元人民币（主要是由于向C、D系列投资者发行的金融工具的公平值变动而产生的股权与金融负债之间的转换），导致微盟2018年上半年财报显示亏损6.22亿元人民币，但是剔除这部分非经营性因素，微盟在2018年上半年经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为3810万元人民币，同比增长460%，净利润经调整为2840万元人民币，同比增长7200%，已超过了2017年全年的水平。 来源：微盟招股书 微盟其实在2017年已经扭亏为盈。上图显示，2017年微盟实现经调整净利润1110万元人民币。 ►进化的微信 崛起的微盟 自2013年成立以来，微盟已经从微信的第三方开发商转变成为了专注为中小企业云端商业提供精准营销服务的解决方案提供商，目前也已形成了SaaS、精准营销和PaaS三大服务板块。 根据弗若斯特沙利文报告，按照2017年收益计算，微盟以5.34亿元人民币排名第一，市场份额15.3%。其中SaaS产品的收益达2.626亿元人民币，市场占有率高于同行业的其他服务商。这也让微盟被港股市场称作“新经济SaaS第一股”。 SaaS产品和精准营销是微盟的主营业务。2018年上半年，SaaS产品营收1.55亿元人民币，同比增长27%；精准营销实现收入1.77亿元人民币，同比增长97.4%。 来源：微盟招股书 可以看到，精准营销业务增长迅速。招股书中提到，其超过95%的广告流量都来自微信为主的腾讯社交平台。自2016年以来，广告主的数量和质量稳步提升。招股书显示，2016年、2017年及2018年前6月，精准营销广告主数量分别为3217名、17681名和14189名。同期每位广告主平均开支分别为54023元人民币、52767元人民币和68084元人民币。 微信营销作为一个全新的市场，当前处在一个极度分散的状态，行业参与者数以百计，大多为小型工作坊性质的企业。我们认为缺乏强大且独特技术的公司将逐步退出，未来市场集中度将逐步提升。拥有客群、技术和资本优势的企业有机会脱颖而出，这一领域完全有机会诞生百亿营收规模的玩家。 弗若斯特沙利文报告显示，2016至2017年，腾讯社交网络服务平台上精准营销市场规模分别为156亿元人民币、256亿元人民币，来自中小企业的收入分别为16亿元人民币、55亿元人民币。 来源：微盟招股书
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