|
介绍期权的学术文章和深度研究成果 经典是“选择”，前沿是“未来” 如果有追我们复盘笔记的朋友应该知道我们4月底后一直延续的观点：5月难受，6月-7月好，8月谨慎，所以不知道大家5月底有没有在布局做多。上周我们的标题是“精彩的一周”说的是5月最后一周事件叠加，很多人以为波动率会大涨，这其中富Gamma问我好几次，然后我告诉他我的观点是波动率是不会大涨的，而且因为被市场紧张拉起来了会有跌的空间。然后这周的情况大家都知道拉，所以本周无论是做多市场，还是做空波动率，我想收获都还是可以的。5月底市场因为中美关系撕裂大跌，我们趁机把认沽平值给卖了（也就是5月22日，short 3.8 put），上周事件叠加周心里确实稍微慌了一下，因为这次short的仓位比较重。不过，最终这周获利还是非常爽，所以在周三的时候平掉了大部分，然后拿出了一点收益来long 4.0的put，做了一个比率价差。昨天在市场回撤到5天线的时候把long 4.0认沽给平了，昨晚看到美国宏观数据那么好看，心里真是庆幸，这可能是运气吧。
本周市场也就是6月开局市场非常强势，周一的超级大阳线把整个市场气势给提了起来，至于周一为啥那么疯狂，我在之前的复盘里面说了我的看法，这里就不赘述拉。全球经济在5月中旬其实已经见底开始复苏了，大家可以看看波罗的海干散货指数，大概是5月12日的样子底部开始反弹，现在已经反弹了50%了吧，各种商品期货，基本金属价格猛涨，这都是经济复苏的预期带来的，而且全球政策都极其宽松。国内这周最大的热点是地摊经济，这个东西最大的作用在我看来是提升市场热情，小市场自由经济带动的热络氛围。试想一下想要摆摊的人需要学会怎么寻找货物，另外地摊从来都是一个完全竞争的市场，因此脱颖而出需要与众不同，与众不同需要奇思妙想。憋了几个月，夏天来了，烧烤啤酒是要整起来的，宵夜也是要吃起来的，夜市可以逛起来，所以一下子整个社会情绪都起来了。但是我们要知道的是经济是严重受损过的，就像一个受过重伤的人，你指望它短期内恢复完全健康是不现实，它需要一个恢复过程，现在的市场是一个提取预期反应，这个过程带来的市场情绪能持续多久呢，需要我们在日常市场中继续观察和判断，如果3季度陆续发现经济恢复达不到预期，那么市场是什么反映呢？另外，说一下昨晚美股大涨的事，我个人是保留看法的，依然对美国6月初的股市保持谨慎态度，现在做多的性价比已经不高了，5月中旬后（经济复苏预期）的继续上行已经把这个预期给打完了，后面就应该直面经济重伤后的后遗症了。还有就是美国真的经济恢复的非常好了，对中美关系来说还未必是好事，短期内扰动的因素可能反而会加大，这真的是矛盾，我们一方面怕它太好，一方面担心它不好，它不好全世界都不好过。第二个，大家非常关心的美国对中国半导体、高端芯片的封杀影响到底有多强，其实只要想想身边或者我国人民平均买手机花费的钱是多少就猜得到大概了。然后我想说的是，任何形式对任何地方任何技术进行封锁都无非有两个结果：一、被封锁的东西涨价了；二、被封锁的地区找到了替代的办法。这两个问题，前一个是短期可以解决的，只不过多花钱而已，后一个是需要时间去沉淀的，但是由于目前的技术都不是什么惊世骇俗的新兴创造了，所以替代起来必定是你可等待的时间周期内。站在这个角度去看，其实都没什么大不了的。无论是中美关系还是疫情，其实都不过是增加了经济活动的摩擦成本，因为社会各种资源总是要流转的，这个成本大多最终会反映在交易里，然后反映出来就是价格的提升。我们理一下这周的各种数据，给大家做一些参考。
- 本周北向资金继续大幅流入，我上周末给大家提了这个月要注意的几个时间点，就是msci和富时的进一步扩容，这很重要。本周北向累积流入240.51一，周一更是创出了最近几个月的新高。下图
- 沪深两市，上证50ETF这一周涨了3.21%，沪深300ETF（沪）涨了3.54%；都创出了3.27反弹以来的新高，市场情况比较好，下周创出新高的概率很大啊。
- 从波动率来看，上证50etf和沪深300etf vix继续没有涨也没有大幅下跌，只是微微的下跌了一点，所以基本上vega也没有什么赚头，赚时间价值还太早，食之无味
|
