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中金公司指出，迎接日均1万亿元交易额的新常态、投资中国券商行业的新起点。从“量价齐跌”到“量价齐升”，龙头券商迎来高速成长阶段。业绩确定增长叠加业务模式升级，驱动行业估值体系的重构。 当前正处在投资中国证券行业的重要机遇期，A/H大券商平均交易于1.6x/0.8x 20e PB，较历史平均水平仍然偏离13%/36%、与当前高景气度的市场环境相背离。基于行业景气度的持续回升，上调证券行业2020/2021年盈利预测至1,556/1,888亿元、同比增长25%/21%，看好资本市场改革下龙头券商迎来业绩和估值的“戴维斯双击”（包括顶尖投行及互联网特色券商）。 |
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