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作者：陈若焱 编辑：陈慧隽 支持：远川研究所投资组 2018年，A股一片惨淡，年初的反弹戛然而止，市场急转直下，持续阴跌，上证指数从3587点跌至2500点下方，全年跌幅近25%，创业板下跌近30%，个股哀鸿遍野。倾巢之下，难有完卵。公募权益类基金几乎尽墨，私募基金业绩也暗淡无光。年底的业绩排名变成了比惨大会，没有最惨只有更惨。 当时，董理才刚刚接手兴全轻资产1个多月，不过，市场突如其来的变故并没有让他自乱阵脚。 实际上，他已经不是第一次遇到这种极端行情。在前东家嘉实基金担任基金经理时，初次担任基金经理的他，不幸的赶上了2015-2016年股灾，但是最终化险为夷。 经历过股灾中的洗礼，这次董理更为从容。银河证券统计数据显示，2018年兴全轻资产跑赢沪深300指数10个百分点，同类排名前1/3。2019年，这只基金年度回报超过41%，继续跑赢同期沪深300指数（36.07%）。 涨时能涨，跌时抗跌，这无疑是很多投资者心中最理想的基金。而对于主动管理型基金而言，业绩的好坏，决定因素很大程度上在于基金经理。不过，衡量一个基金经理是否优秀，仅看赚钱能力是不够的，控制回撤的能力有时更重要。在这几场“战役”中，董理无疑向投资者展示了他的实力。 投资不是百米冲刺，而是一场马拉松，仅有爆发力不行，更重要的是忍耐力和持久力。董理追求的是绝对收益、长期收益，把风险和收益放在同等重要的位置，在两者之间的寻找平衡。在他看来，在投资这件事上，比拼的是谁能走得更远，亏损永远是比赚钱更可怕的一件事。 他给自己的产品设定了一个目标：长期来看达到一个比较好的绝对收益。这个目标决定了他不可能只投价值股，而是更加喜欢成长股。很多投资者认为他是偏防御性、偏价值型的选手，显然是一个美丽的误会。 不过，董理对成长股的要求十分苛刻，希望在承担有限风险的前提下，寻求更高确定性和投资回报的公司。他尝试着给资产和公司做定价，在合适的时机买入那些被低估而且成长性很好的公司；而一旦遇到值得买的股票，他会选择重仓。 董理是北大学霸、80后数学博士，拥有理工男的理性和睿智。他只赚自己看得明白的钱，并会在风险端做一个相对合理的平衡。比如说，他敢于重仓自己看好的股票，但会限制单一行业的持股比例，避免投资组合的风险过度暴露。 总之，董理是一位进可攻、退可守的优秀基金经理，他管理的兴全轻资产混合获奖无数，金牛奖、金基金奖、明星基金奖三大奖项大满贯，足以证明他的实力。 7月1日（周三），蚂蚁财富官方栏目、中国首档基金综艺直播节目《财富大咖秀》第二期如期举行。作为本期的特邀嘉宾，董理在节目中分享了他的个人经历、投资理念，并对当前市场中多个热门行业的投资机会提出了自己的看法。 值得一提的是，在“大咖一对一”环节，远川研究所所长、饭统戴老板创始人戴老板（代文超）深度对话董理，围绕“下半年投资机会在哪”这个话题进行了深入的交流，为投资者带来了很多干货，主要包括以下几个方面的内容：  《财富大咖秀》 是蚂蚁财富的官方栏目，由远川研究所策划承办，我们每周三下午2点都会带大家走进一家基金公司，与明星基金经理进行深入交流，让你了解基金背后的故事。 远川研究所 创建于2018年，是一家服务于大众的独立财经智库，致力于「消除专业研究和大众认知之间的鸿沟」，整合全球深度研究供给，为客户提供高品质的分析、资讯、路演、数据和教育等服务。研究所具备穿透圈层的传播和叙事能力，旗下拥有以「饭统戴老板」为代表的媒体矩阵，覆盖超过1000万用户。 |
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