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北京的88后姑娘小茹，父母将100万元现金交给她帮助进行理财，如今银行理财出现了浮亏，特别是最近将近400款银行理财产品出现浮亏，小茹的父母已经不能像以前一样购买保本理财产品，所以才委托小茹进行理财，要求当然是以保本为主。小茹在手机银行上看到这家银行有养老理财产品，期限6年、两年定开、首期业绩基准区间为4.6%--5.5%。咨询银行的理财经理，银行理财经理的答复是：“这是银行理财子公司推出的新产品，风格偏稳健，风险系数不高，如果老年人有闲钱，可以拿来做养老配置。” 小茹疑惑的是，去年以来，各银行纷纷推出养老理财产品，并以三到六年的投资期限、4%-6%预期收益率吸引一些老年投资者购买。银行养老理财产品真的符合养老的要求吗？真的可以作为养老投资吗？4%-6%收益预期值得购买吗？ 一、目前各银行纷纷布局养老理财产品，主要是分享老年化社会的理财市场红利 我国即将或者已经步入老年化社会，国家统计局数据显示，截至2019年底，我国60岁及以上人口已达25388万人，占总人口的18.1%。随着老年人口数量的增长，老年人对多元化养老方式的需求和财富管理的需求也日益提升。 因此，近两年来，各银行纷纷推出针对老年人的养老理财产品自然是为了有针对性的对老年人进行理财服务，同时也是为了分享老年化社会的理财市场红利。 特别今年以来，银行理财子公司成立以后纷纷扎堆布局养老理财产品市场，导致各种养老理财产品推出的速度明显显快。根据普益标准最新的数据统计，截至2020年6月24日，今年已有15家银行发行了115款养老理财产品，而去年全年仅6家银行发行了152款养老型理财产品。可见，各银行都已经开始发力养老理财市场。 在银行养老理财产品市场中，国有行的发行数量增加最明显。今年已发行的115款养老理财产品中，有35款是由国有银行理财子公司发行的。 目前银行养老理财产品主要有，兴业银行养老型理财产品—“安愉乐享”系列，5年期封闭式管理，1元起购，产品100%投资于固定收益类资产，不参与股票投资，五年内将不少于三次分红，业绩基准为5%-5.5%；光大理财推出的“阳光金养老”系列，五年期、封闭式、净值型公募理财，业绩比较基准4.70%-6.10%；中银理财的一款养老理财，则采取了“3+1+1”期限自主选择模式，首个封闭期是三年，封闭期结束后每年开放一次，存续期限是五年。 二、银行养老理财产品仍然是理财产品，并不是储蓄产品，这一点一定要明确 无论是一些养老理财产品的购买者，还是一些银行的理财经理，既或是一些财经媒体，在报道银行养老理财产品时，都将银行养老理财产品与银行养老储蓄产品相混淆。而且一些银行理财经理有意无意地推介银行养老理财产品的稳健型和风险程度低特征。 但是，大多数养老理财需求是要求风险低的，甚至小茹的父母对小茹进行理财的要求也是最低需求保本。 前两天遇到一位刚刚退休的人员，所有的资金都在银行理财产品里，目标要求是最低保本，当告诉她现在所有的银行理财产品都可能发生亏损并已经有了400款银行理财产品出现浮亏时，非常着急，让我看看她的理财产品是不是有风险？ 因此，这里必然明确，银行养老理财产品并不是养老储蓄产品，所以，在购买时一定要分清楚是储蓄产品还是理财产品，不要被所谓的养老理财产品所迷惑，以为养老理财产品就是低风险、低风险等于无风险，是不对的。 现实中确实有一些银行有针对老年人的储蓄产品，对那些特别厌恶风险的老年投资者可以选择老年人储蓄产品，如某发银行发行了一款专门针对中老年客户推出的创新储蓄产品——“安享赢”定期存款，1万元起存，存期分为三年和五年，年利率最高3.95%，以人民币计价，急用可取，通存通兑，提前支取智能分段计息，到期自动转入借记卡。 因此，一定要明确，银行的养老理财产品仍然是理财产品，不是储蓄产品，仍然是有风险的，即使是低风险等级的理财产品也不代表着没有风险。近期银行理财产品出现的近400款浮亏的理财产品，大多数都是风险等级在R2和R1的理财产品，平衡性理财产品R3都很少。因此，购买者不要将低风险简单地认为没有风险，银行理财经理也不要刻意强化银行养老理财产品的低风险特征，更不要诱导稳健和低风险保障。 三、银行养老理财产品与普通的银行低风险理财产品有什么本质的不同呢？是不是真的适合养老理财呢？ 从目前的情况看，各银行推出的养老理财产品都具有三个重要的特征，即： 一是理财周期较长，3—6年期限；根据普益标准统计，2019年发行的152款养老型理财产品的平均投资期限超过1年，达到428天，而普通理财产品的平均投资期限仅有185天。 二是理财期限有灵活性的设计，如6年期限中2年以后可以开放取出；如光大理财发行的“阳光金养老1号”封闭式理财产品，成立满两年后每年将向投资者返还25％的份额，以实现长期投资目标下的短期流动性安排。中银理财的一款养老理财，则采取了“3+1+1”期限自主选择模式，首个封闭期是三年，封闭期结束后每年开放一次，存续期限是五年。 三是利率相对较高，一般可以达到年化收益率4—6%。有的4年期5.5%，比一般的银行理财产品收益相对较高，特别是在目前银行理财产品收益率已经进入3时代后，4—6%的理财对比业绩仍然有较强的吸引力。 从上面的三个特点看，似乎与养老的基本特征安全性并没有什么根本性的关联，特别是风险等级R1R2甚至R3的风险等级更不足以说明对养老理财产品的适用性。 四，从某银行的一款养老理财产品现状看，我国银行养老理财产品的发展之路还有很长的路要走。 为了说明银行养老理财产品与一般银行理财产品有区别，我们简单地对一家银行的养老理财产品进行分析，以说明目前银行养老理财产品到底有什么特色和是否适合养老理财。 分析后可以看出，实际上，这一款银行的养老理财产品与同等低风险理财产品的根本区别只有一点： 就是期限比较长，一般情况下是4—6年，为了解决这个问题有的理财产品设计为每2年定期开放。如某银行的养老固收产品，产品期限6年、两年定开、首期业绩基准区间为4.6%--5.5%。 关于银行养老理财产品目标客户：有养老及长期投资需求，不满足于纯债产品收益、希望投资一定程度上参与权益市场的投资者。但是这一条也同样适用于所有的投资者，因为银行理财产品的投资者本身就是那些不满足于纯债产品和银行存款产品的投资者，所以，这一条与一般的银行理财产品没有本质的区别。 关于银行养老理财产品的风险等级。这款银行养老理财产品的风险等级是R2，面向不特定社会公众销售，定期开放式净值型非保本浮动收益型产品，业绩具有不确定性。10000元起购，1000整数倍递增。与一般的银行理财产品没有本质区别。 关于银行养老理财产品的投资对象。这一点应该是最有养老理财特色的地方，但是看了以后仍然会让人们失望。这款银行养老理财产品的投资策略为根据对应养老目标日期的资产配置下滑曲线确定权益仓位，在不同大类资产中进行资产配置和分散投资。理财产品主要投资于银行存款、货币市场工具、债券类资产、非标准化债权类资产、权益类资产以及资产管理产品，其中所投资的资产管理产品需符合本产品确定的投资范围。 投资比例为2020-2022年，固定收益类80-100%，权益类0-20%；2022-2024年，固定收益类85-100%，权益类0-15%；2024-2026年，固定收益类95-100%，权益类0-5%。 上面的投资对象和投资比例与一般的风险等级是R2的银行理财产品没有什么根本性的不同。 最后，看看银行养老产品的费用情况，这款银行养老理财产品的收费同样是三项费用一样不少： 托管费0.05%/年，销售手续费0.3%/年，固定管理费0.2%/年。扣除各项费用后，产品实现的年化收益率低于或者等于5.5%，即最高预期收益率则不收取超额管理费，年化收益率超过5.5%的部分，50%归投资人所有，其余50%作为管理人的超额管理费。 因此，从这家银行的这一款银行养老理财产品的要素进行分析，我们看不出与一般性的养老产品有什么根本性的区别。 银行养老理财产品的根本性特征应该在于养老，养老资金的最根本性特征在于安全性，因此，各银行养老理财产品应该在安全性上下功夫，养老理财产品投资风格应该比同等级的银行一般性理财产品更为稳健。在此基础上提高理财产品的收益性，这是根本。 银行养老理财产品市场空间巨大，特别是在资产管理新规出台以后，所有的银行理财产品都不再保本保息、都可能存在风险的前提下，养老理财更具有非常大的空间。但是如果没有更宽松的政策以确保银行养老理财产品的保本性能，银行养老理财产品仍然走不出只是一个名义而已的现状。（麒鉴） |
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