我最喜欢的技术图形

看到这个标题，老读者一定怀疑这不是我的原创文章。

就在前两天还有读者私聊我：

“让人颇感意外的是生叔这么历害的基本面分析价投，居然也会根据k线图形选股？”

哈哈，你没看错，这篇文章并非转载互推，也不是找人代写，就是你生叔的原创

今日难得得闲，就来谈谈我对于技术图形的看法，这个领域我的很多理解都停留在皮毛，一家之言，姑妄言之。

先表明立场——对于技术图形，我向来的观点是，既不推崇，也不排斥，能够取其精华去其糟粕得以运用到自己的投资体系里自然最好。

此前如果有读者来和我讨论技术面的东西，我总是会说“我不懂”，或者“我学不会这么复杂的东西”云云。

这其实是对于自己没怎么深入研究过的领域的一种谦虚表达方式。

因为证券投资这个行业给人的感觉是属于一个戾气很重的行业

不管你是什么背景，取得过多少成绩，但凡你敢在自己没那么熟悉的领域里得意忘形，尾巴一翘。

分分钟不知道从哪个角落里会突然窜出来几个所谓“高手”过来骑脸，直接把你的脸打的piapia响。

所以，对于理解得不是非常深入的领域，我的一致对外口径都是：

“不知道，不了解，没学过。”

事实上，在选股和具体的交易之前，我都是会看一看图形的。

不过说到底，技术图形这块对我主要还是辅助性的，而非决策中的关键参考因素

当我已经研究清楚了基本面，并且出现了我最喜欢的图形时，我的决策往往就会比较果断，比如一次性买足仓位。

如果基本面和技术面两者不一致的时候，那么我往往会以基本面和逻辑为主，这是和技术流选手不一样的地方。

例如，我对某家公司的基本面研究比较深入，我认为它的基本面和未来发展前景特别好，投资逻辑很清晰，估值也能接受，但是图形走得特别差，也不会影响我买入。

反过来，如果一个图形特别漂亮，但我看不懂这个公司的基本面和内在逻辑，那么我就会相对谨慎，即使是“先买入再研究”，也是用小仓位来交易。

除此之外，在实战应用中，我看图形的习惯是：

1.主要观察周级别（周K线）以上的中长线图形，而忽略每日的股价波动，不看任何其他的技术指标。

观察长周期级别的图形能让我非常快速地判断出股价相对高/低位置，从而也有利于快速排查选股。

而短期日K线级别的走势往往容易对我判断股价的高/低区间产生误导。

比如，我在周末看的一家公司它的日K图形是这样的：

但是，如果切换到了月K图形则是这样的。

横看成岭侧成峰

远近高低各不同

不识庐山真面目

只缘身在此山中

2.在抄底的时候，看图形比看估值更有效。

抛开基本面投资者、价值投资者这类标签，我给自己的另一个定位是：

一个比较擅长抄底的选手。

在量化投资的领域中有一个概念叫做因子投资，而我所强调的正是“逆向因子”，当然也可以说是“反动量因子”。

最开始，我和很多投资者一样，都是看估值来抄底。

但是通过大量的市场研究和个股案例研究，我发现有两个问题始终困扰着我：

（1）当股价跌到一定估值以下后（比如创下历史PE曲线的新低），往往会陷入估值盲区。

比如一家公司过去5-10年PE曲线都是在20-40倍的范围波动

现在突然因为某些特殊原因，跌到了21倍，很显然已经到了低估值区域。

然后它并没有开始回归，而是又跌到了15倍，这回实在是太便宜了！

但你一定想不到，它最终竟然能跌到10倍，市场有时是不会跟你讲道理的。

因为在它的身上逻辑/基本面可能已经发生了翻天覆地的新变化。

从【便宜】到【非常低估】到【我真的不骗你，绝逼是一辈子一次的低估】，股价可以跌掉一半。

同样是抄底。

传统的价投选手，他们注重的是市场先生报出的价格点和他自己内心价值判断的差异。

他们根据自己的判断提前预判出一个“心理出价”，比如打算15X就买入，不分左侧右侧，如果到了15X，他就执行，可能股价继续往下走，被套个20%，甚至30%，然后过3、4个月再回归上来，就像什么事都没有发生过。

但这种方法它所无法解决的是——即便这家公司三年前的底部确实是15X，但三年过去了，它本身已经发生了变化，你怎么知道现在还是跌到15X就差不多了？

当重要的逻辑发生变化后，谁都不知道这家公司中短期会怎么样。

而在我现在的体系里，抄底时虽然也会看估值，不过估值对我的意义而言只是作为一个判断赔率的模糊标准，而我不会作“如果跌到XX倍，我就开始买”这样的预设。

我会先持续观察股价对于负面预期的一个连续演绎过程，然后在市场告诉我“它可能跌不动了”的时候才买。

估值体系不能解决的事情，图形很多时候反而能给我解决。

但请注意，这种方法也不是百试百灵的，很多时候一些公司继一波反弹后，股价又会重新进入漫漫的寻底过程中，比如乐视网、神雾系列、康氏兄弟。

要知道，一切所谓的方法技巧，看估值也好，看图形也罢，皆为末。唯有对于一家公司背后基本面和投资逻辑的深刻理解，才是本。

（2）很多大牛股，从头到尾都没“便宜”过。

很多大牛股，超级成长股，即使在多年前的股价底部区域，PE仍然高达4、5十倍

假如你预计它未来3年的利润增速＞30%，按照PEG的模型来套，那么30倍是比较合理的

但是这么简单的东西你会玩，别人不知道？

当很多人都这么想的时候，往往就不会跌到30倍。

就像人人都害怕疫情会影响大部分公司的基本面，等着再多跌一段开始抄底时，市场直接来了一个原地V型反转。

面对这一类股票，如果我把公司基本面和行业研究已经做到位了，然后根据我喜欢的一些图形来作买卖决策，可能更容易抓住机会。

3.在研究中，结合图形来进行多维度的复盘。

股价的图形走势，是过去历史中公司基本面变化和市场主流预期的直观演绎。

结合图形，有利于我对一家公司过去的变化情况进行一个全面的复盘。

在股价顶部的那个时期市场主流预期是什么？

在股价底部的那个时间段上，市场的负面信息都有哪些？

每一波月度级别的上升/下跌走势，背后的逻辑都是什么？

同等的市值下，现在与5年前公司在经营上发生了哪些变化？

市场是否已经对某个已经的利空/利好消息进行了定价？

4.如果是投资科技股，图形的地位还会上升一点

科技股的市场预期变化比较快，业绩非线性增长，估值的上限完全是市场情绪和多方博弈的结果，无从用科学的方法提前预测。

况且，站在自身的角度，我的投资体系是不依赖于信息优势来赚钱的，那么很多时候，我容易产生“我以为我都知道，其实我不知道”，或者“我以为我知道，其实我是错的”这样的的盲点。

所以我个人认为科技股看估值，不如看图形。

还有时如果看好一个大的科技产业链，通过行业研究找到了4-6个意向标的，然后不知道到底买哪个的时候，我就索性看图形了，哈哈

5.从不以技术图形角度来预测股价的未来走势

关于技术图形，我从来不去猜，不作预测，一切等市场给我答案之后再作决定，在运用中更要有强大的认错纠错能力。

看到这里，你肯定要问我，我最喜欢的图形是长什么样的？

首先是诸如下面这样的图形，我把它叫做“中期调整底部小圆弧”，简称小圆弧。

这个图形的构成中首先是前期经历过一波持续上涨。

然后由于某些特殊的原因，从阶段性最高点开始回调

等回调到某个低点开始走出类似一个小圆弧的底部，当然最好是前期上涨的逻辑还没有被破坏。

至于回调的跌幅多少算到位了，我也没有明确的标准，让市场自己说了算。

这家公司就是我前两周小仓位买入的一家消费电子产业链上的公司，上周我又把它卖出换了另一家消费电子产业链的公司。原因就是，这个小圆弧的图形被破坏了。

至于未来会不会又弹回来创个短期新高，还是继续往下破位跌一波，我当下也无法预测。

五一假期的时候，我在专栏2.0表示对于科技行业现在可以开始乐观一点了，所依据的也是我经常跟踪的三大指数（半导体50ETF、5GETF和新能车ETF）出现了“小圆弧”的图形。现在半导体50ETF已经改名为芯片etf（512760）了，呵呵。

第二种我最喜欢的图形我称之为“周/月级别的反转线”，望文生义，就是指经过持续多月的单边下跌后，突然竖起一根大阳线，并直接打破了原来的下跌趋势。

第三种我最喜欢的图形叫做，“底部月级别的平台突破”。

例如下面这个极品股：

底部平台突破后，中长线的潜力是非常巨大的。

没了，我最喜欢的技术图形就只有这三种，都比较简单朴素，且都只是我自己的经验之谈，而不是从哪本书上看来的。

最后再次强调，市场上没有任何万能的方法，可以保证你一定赚钱，有的话，也一定是骗子想要把你口袋里的钱转移到自己兜里。

我是一个基本面投资者，技术图形这块主要还是辅助性的，而非决策中的关键参考因素，从战略上搞清楚什么是好生意好公司永远要优于其他技巧上的东西，在战术上，市场力量还是可以加以利用的，让技术图形为我服务，而不是反过来。

至于你如果要跟我交流一些乱七八糟的技术指标，复杂的K线形态，还有什么道氏理论、波浪理论、欧奈尔，缠论，我的回答仍然还是：

“不知道，不了解，没学过”

生叔出品，必属精品。

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