|
一、爱尔眼科的市盈率分析
从上表我们能得出一个结论，好公司市盈率从来没有便宜过，这是因为其增速比较高，几乎年年送股，业绩增速能对冲送股导致股本扩张稀释收益。看好，一直给予较高估值。 好公司股票能够穿越牛熊，是因为其具有高增长的特点，虽然在上市后 ，2010—2012年出现过总市值从112亿元跌到过72亿元，随后7年总市值从72亿元增加到1623亿元，翻20多倍。 2010—2012年创业板指数从1000点下跌到600点左右，公司估值会下跌的第一个原因是创业板整体估值过高，第二个原因爱尔眼科当时还没有进入高增长期，所以高估值顶不住。 从爱尔眼科最近十年走势我们得出一个结论，1、即大盘暴跌对个股还是有影响的；2、如果估值过高，早晚还是要回归的。 二、皇冠上明珠买卖点受大盘和估值双重影像 2015年爱尔眼科也是大跌过的，如果股市大跌很少有公司股价不跌。买入皇冠上明珠也要分析大盘风险。整个大盘的运行一定会影响股价，不论是好公司还是差公司。 长期看， 估值150倍市盈率，即使年增速达到50%的上市公司也无法保持股价不发生回落。 所以皇冠上明珠买卖点必须考虑两点：大盘风险和公司估值。 三、大盘风险分析 大盘风险比较好分析，A股只要暴涨过，一定会有巨大的风险。因为A股主要是资金博弈的市场。大涨过一定是有人要高位站岗，里面有人卖出，进去的是去站岗的。 1996、2006、2015和现在都是如此，只要大涨过一定会有大跌！同时，大盘每个阶段背景不同，资金供给和需求会有巨大的波动。例如2015年是加杠杆引发的牛市，现阶段是流动性大规模进入股市引发的脉冲行情。2018年暴跌是清理杠杆和市场利率极高导致暴跌，2019年至今一直在引流进入股市，但是如今（2020.7.23日）新股发行太快，IPO融资和再融资规模急速扩张股市一定抗不住。 大盘风险主要是看有没有大涨过，另外再看当时股市背景需要。 例如当前皇冠上明珠估值都100倍，太高！耐心等几个月市场回归理性的时候，等待冲动的流动性被套，市场理性占据上风的时侯进场。 四、估值分析 如果一家上市公司能保持50%年均增速，100倍市赢率未必高（当前市场不缺资金，缺好公司），30%增速给与50倍市赢率问题不大。 总体上资金有时候未必看增速，反而看行业、壁垒和垄断为主。例如爱尔眼科一直保持100倍以上市赢率，一半是增速高一半是行业好，就是资金看好高度锁仓的结果。 所以估值高低主要是行业和增速，例如2015年一带一概念估值就很高，如今芯片和高科技估值就很高，市场流行的概念或认可的行业估值会很高。不认可的行业和概念估值会较低，即给予的平均市盈率较低。 总体上而言，我们将来只做医药里面：行业空间极好、壁垒极高、独角兽类的医药股，如果还是小盘股。如果盘小又符合以上条件，估值任何时候都可能在100倍，不论牛市熊市。 所谓好公司不便宜，是因为整个市场看好这些好公司的资金大把大把的在，大家看到的是公司的未来，看到的是N年后公司业务轻松翻3—10倍，股价未来轻松翻3—10倍。 五、爆款的消费 医药股里面有行业空间极好、壁垒极高、独角兽类、盘小特征，再加上产品已经爆款（或未来独角必定会爆款），只要根据大盘风险、当前背景估值（分析到未来的空间），我们做分批建仓，成功概率大幅提升。 例如如果付符合以上几个特点，某公司开盘100元，市盈率100倍，我们介入25%资金，如果涨就不动（最少涨幅50%才算上涨），等再出来别的好公司再不断剩下投入资金。如果从100元跌到80元加仓10%资金，再跌到60元加仓15%资金。 用分布式方式做盘皇冠上的明珠，持仓风险可控，成功概率一定大幅提升。 |
|
|
