我的投资观—《巴菲特教不了的事》（语音版·下）

摘录片段：

“分析企业有两个最核心的点：一个是生意逻辑，另一个是商业模式。生意逻辑相对来说是抽象的，用来完成定性的概念，而商业模式相对来说会具象一些，它提供了定量的方法，而所有的定量分析都是为了得出一个定性的结果。

举个例子，譬如说贵州茅台，茅台的生意逻辑是：茅台卖的不是酒，而是高端的社交文化。我们可以看到很多人自斟自饮，往往喝的是一些二锅头之类的，但很少看见有人一个人喝茅台。喝茅台的绝大部分时候都是在一个相对高端一点的社交场合里。实际上茅台已经成为高端社交文化的一种象征，这是他的生意逻辑。

茅台的商业模式是：通过限产、限量、限价，保持市场长期的稀缺性，并以此支持中国高端消费的第一品牌。这里面当然有客观因素，这个限量和限价有很多被动因素，并不完全是企业行为，但客观上它形成了中国效率最高的商业模式，让茅台长时间处于市场的稀缺状态，真正完成了“饥饿营销”所能达到的最高境界。”